Output of Tesla factory in Shanghai Recovered to Nearly 70% of the Pre-pandemic Level

Over the next decade (2026-2035), the combined market share of the three traditional major lithium producers Australia, China and Chile is expected to keep declining as emerging suppliers scale up, with Zimbabwe and Argentina identified as the key sources of new supply. Zimbabwe, in particular, is likely to lead a new round of African lithium expansion, according to a latest research report. Strong H1 momentum, supported by storage demand. China's battery-grade lithium carbonate spot price stood at around 153,950 yuan/mt (approx. USD 21,500/mt) on August 17, after a rally of more than 130% from the June 2025 low of 58,400 yuan/mt. The 2026 forecast for China lithium carbonate has been revised up to USD 20,100/t and lithium hydroxide monohydrate to USD 19,600/t, reflecting that H1 momentum. Prices are expected to ease in H2 as smelter maintenance ends and supply returns, but storage demand is limiting the downside market balances now point to month-on-month destocking through H2 2026, with some analysts projecting the year's price peak in late Q3/early Q4. From ore exporter to processor enforced by policy. Zimbabwe’s rise is no longer just a forecast. On February 25, 2026, Zimbabwe's mining ministry banned all exports of lithium raw ore and concentrates with immediate effect, forcing miners to build local processing capacity. Zimbabwe's output was expected to reach ~200,000 t LCE in 2026 (up over 15% year on year), equal to ~10% of global primary lithium supply and ~17% of global spodumene supply before the ban; the restriction is estimated to affect around 12,000 t LCE of monthly supply. Key projects include: 1) Huayou Cobalt's Arcadia ~70,000-80,000 t LCE of mine output expected in 2026, with its 50,000 t/yr lithium sulphate plant commissioned in Q1 2026 and now ramping up; 2) Sinomine's Bikita ~60,000-70,000 t LCE expected in 2026, with a 30,000 t/yr lithium sulphate plant slated for 2027; 3) Chengxin's Sabi Star (~35,000 t LCE) and Yahua's Kamativi (~50,000 t LCE) rounding out a Chinese-invested project portfolio totaling roughly 230,000 t LCE. 4) In 2025, Zimbabwe shipped over 1.2 million tonnes of spodumene to China about 15% of China's total imports making it a supply source Beijing's supply chain cannot easily replace. 2026 is the last investment peak of this cycle global lithium supply is projected to rise ~30% year on year to over 2.1 million t LCE in 2026, concentrated in China and Africa (Africa alone adding ~140,000 t to reach ~380,000 t LCE). Chinese output hit 970,000 t of lithium carbonate in 2025, with new additions this year from Qinghai/Tibet salt lakes, Sichuan spodumene and Jianxiawo's expected restart in H2. Australia shipped 158,000 t of spodumene to China in the week of August 10-16 alone. But few new projects are lined up beyond 2027 a key reason sentiment has flipped from glut to deficit: Morgan Stanley now forecasts an 80,000 t LCE global deficit for 2026, UBS sees a 22,000 t shortfall, versus a 61,000 t surplus in 2025. EVs slow, storage takes the wheel. Global lithium demand growth is expected to slow to 5.8% in 2026 (from 18.5% in 2025), with passenger EV sales growth falling to 3.9% (vs 22.8% in 2025 and 24% in 2024) as China's trade-in subsidies end and the US IRA rollback bites. Energy storage is now the core demand pillar: storage-sector lithium demand is forecast to jump ~55-74% in 2026, lifting its share of total lithium demand from 23% to ~31%. LFP batteries account for over 90% of battery storage applications and more than half of global EV battery installations; China's LFP cell makers reported hot August orders with output up ~5% month on month. China's NEV penetration hit 58.5% in June above 50% for the third straight month. Battery manufacturing investment in China grew 23% in January-July 2026. Risks. Lithium remains in a "tug-of-war" between supply-release concerns and storage-driven demand support, with risks skewed to the downside: a sustained price recovery could trigger rapid restarts (curtailed capacity covering 750,000+ t of concentrate sits near a ~USD 1,200/t restart cost line), sodium-ion substitution becomes economic if cell prices stay above ~0.4 yuan/Wh, and rising energy costs plus a potential sulfur shortage could squeeze miners' margins. Longer term, battery chemistry innovation and recycling could cut lithium intensity and expand secondary supply reshaping the opportunity window for emerging producers like Zimbabwe. SMM View: Zimbabwe's February export ban has turned the "move down the value chain" story from intention into policy reality Chinese invested projects at Arcadia and Bikita are now the country's only guaranteed export channels via lithium sulphate, and the roughly 12,000 t LCE/month of disrupted supply was a direct catalyst in this year's price rally above 150,000 yuan/mt. The report's core thesis a declining share for Australia, China and Chile, with Africa gaining is being validated in real time, Africa adds ~140,000 t LCE of supply in 2026, the largest increment after China. But Zimbabwe's ramp-up pace, its ability to keep sulphate exports flowing, and downstream pricing power remain the key variables determining whether it can fully deliver on its market-share ambitions

Прогнозы средних цен на карбонат лития и моногидрат гидроксида лития в материковом Китае на 2026 год были повышены до 20 100 долл./т и 19 600 долл./т соответственно, что отражает устойчивость цен в первом полугодии. Ожидается, что во втором полугодии цены снизятся, но устойчивый спрос на системы хранения энергии должен ограничить снижение, а неопределенность относительно возобновления работы рудника Цзяньсяво компании CATL также сдерживает медвежьи настроения. Рост мирового спроса на литий, по прогнозам, замедлится до 5,8% г/г в 2026 году с 18,5% в 2025 году, следуя за замедлением роста мировых продаж легковых электромобилей (BEV+PHEV) до 3,9% г/г с 22,8% в 2025 году. Китай остается основным драйвером спроса: внутренние продажи NEV выросли на 23,6% г/г до 1,6 млн единиц в июне, при этом доля NEV третий месяц подряд сохраняется на рекордном уровне 58,5% от продаж новых автомобилей, поскольку отмена стимулов и структурное давление переводят рынок в более зрелую фазу роста. Высокие цены на топливо, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, оказывают дополнительную поддержку спросу на электрифицированные и гибридные силовые установки. Что касается предложения, мировое производство лития, как ожидается, вырастет на 13,2% г/г в 2026 году, во главе с Австралией и Китаем, при этом восстановление цен способствует возобновлению работы более дорогих австралийских мощностей, несмотря на ценовое давление из-за стоимости энергии и возможного дефицита серы. Ожидается, что совокупная доля трех ведущих производителей — Австралии, Китая и Чили — снизится к 2035 году по мере наращивания добычи Аргентиной и Зимбабве, причем Зимбабве рассматривается как ключевой драйвер развития литиевых рудников в Африке в ближайшие годы. Ожидается, что премия карбоната над гидроксидом сохранится из-за продолжающегося внедрения LFP-аккумуляторов, которые сейчас составляют более половины мировых установок аккумуляторов для электромобилей и более 90% емкости аккумуляторных систем хранения энергии. В долгосрочной перспективе безлитиевые и малолитиевые химические составы аккумуляторов, а также прогресс в переработке аккумуляторов представляют собой структурные риски снижения цен. Мнение SMM: Пересмотр подтверждает устойчивость цен в первом полугодии, а не изменение основных фундаментальных факторов — текущие цены по-прежнему считаются завышенными по сравнению с фундаментальными показателями, при этом риски во втором полугодии смещены в сторону снижения. Что касается африканского предложения, роль Зимбабве в предстоящем десятилетии в отходе от традиционных трех ведущих производителей соответствует его текущему наращиванию интегрированного производства сульфата/гидроксида; продолжение этой деятельности еще больше укрепит позиции Африки в глобальной структуре поставок лития.

Дополнительное соглашение штата Насарава с Diamond New Energy на сумму 2 млн долл. обеспечивает непрерывные поставки литиевой руды с горнодобывающего участка штата на литиевый завод Endo (около 3 млн т/год, 6 000 т/сут — крупнейшее в Западной Африке предприятие по переработке лития). Одновременно подписанный акт передал права на добычу на 3,5 кадастровых участках в районе Endo от Горнодобывающей компании Насарава к Ganfeng Lithium, дав Ganfeng прямой контроль над поставками сподумена вверх по цепочке, снизив зависимость от сторонней/кустарной руды и сократив логистическую цепочку от руды до завода, что способствует более стабильным объёмам производства литиевых солей. Взгляд SMM: Реальное значение сделки — обеспечение сырьём мощностей по переработке лития, а не сам платёж. Консолидация прав на добычу сподумена под управлением оператора завода снижает волатильность поставок руды и повышает предсказуемость выпуска литиевого концентрата и последующих солей. Это повторяет вертикально-интегрированный подход Ganfeng на проекте Goulamina в Мали, ещё глубже встраивая контролируемые Китаем цепочки поставок лития «от рудника до завода» в Западной Африке и увеличивая растущие объёмы переработанного лития из региона, предназначенного для китайского рынка.