SMM Evening Comments (Sep 23): Shanghai Nonferrous Metals Closed mostly in the Positive Territory after Fed Decision

Забегая вперед, сегодня цены на медь немного выросли. Хотя настроения покупателей и продавцов восстановились, в целом они оставались слабыми. На утренней сессии поставщики выставляли котировки от паритета до премии в 10 юаней/т, но фактические сделки были вялыми. На второй сессии цены постоянно снижались до дисконта около 20 юаней/т, прежде чем сделки могли быть заключены, что отражает ограниченное признание потребителями текущих цен на медь и нежелание гнаться за более высокими ценами. Межмесячный спред Контанго немного расширился, но остался в диапазоне около 100 юаней/т, при этом поставщики демонстрировали относительно сильное желание удерживать цены. Следует обратить пристальное внимание на отток варрантов завтра. Если произойдет концентрированный выброс, это окажет давление на спотовые премии; если отток будет ограниченным, то при поддержке структуры спредов пространство для дальнейшего расширения дисконта будет ограничено. В целом, в условиях противостояния слабого спроса и неопределенности с оттоком варрантов, ожидается, что спотовые цены на медь в Шанхае по отношению к контракту SHFE на медь 2607 завтра останутся на текущих уровнях.

[SMM, спотовая медь в Шанхае] Завтра ожидается, что цены на медь немного выросли сегодня. Настроения покупателей и продавцов восстановились, но в целом оставались относительно слабыми. В начале торгов поставщики предлагали цены от паритета до премии в 10 юаней за тонну, но фактическая торговля была вялой. Во второй сессии котировки непрерывно снижались до дисконта около 20 юаней за тонну, прежде чем удалось заключать сделки, что отражает ограниченное принятие текущих цен на медь конечными потребителями и недостаточное желание следовать за более высокими ценами. Спред контанго между месячными контрактами немного расширился, но оставался около 100 юаней за тонну, и поставщики проявляли относительно сильное желание удерживать цены. Завтра следует пристально следить за выходом варрантов. Если они будут выпущены в большом объёме, это окажет давление на спотовые премии; если отток будет ограниченным, то при поддержке структуры спреда у дисконта будет ограниченный потенциал для дальнейшего снижения. В целом, в условиях противостояния слабого спроса и неопределённости с выходом варрантов, спотовые цены на медь в Шанхае по контракту SHFE на медь 2607, как ожидается, останутся на текущих уровнях завтра.

Цены на серу при физической поставке на этой неделе продолжили снижение. По данным участников рынка, 15 июня цена сделок с серой упала до 9 500 юаней за тонну, а 16 июня она немного отскочила до 9 600 юаней за тонну, однако по сравнению с пиковой ценой сделки 11 985 юаней за тонну в прошлый четверг (11 июня) разрыв уже превысил 2 000 юаней за тонну. Сегодня (17 июня) цены на серу SMM EXW в Шаньдуне дополнительно снизились до диапазона 9 507–10 000 юаней за тонну, средняя цена составила 9 753,5 юаня за тонну, что на 600 юаней за тонну ниже вчерашнего уровня, при этом снижение заметно ускорилось. Оглядываясь на недавнюю динамику, с 5 июня цена на серу начала стремительно расти с 8 075 юаней за тонну и 8 июня взлетела до 9 625 юаней за тонну, затем продолжила подъём до пика прошлой недели, после чего быстро откатилась, что привело к резкому ухудшению рыночных настроений. В настоящий момент покупательская активность в последующих звеньях слабая. Столкнувшись с быстрым падением цен, покупатели проявляют выжидательную позицию, поддерживая закупки лишь для покрытия неотложных потребностей и стремясь к снижению цен. Поддержка со стороны основных потребителей — фосфорных удобрений и серной кислоты — недостаточна, и в ближайшей перспективе рынок серы продолжит испытывать давление в сторону снижения.