Exclusives: China’s refined zinc output rose to 492,800 mt in July

26 августа трехмесячный фьючерс на цинк на LME в ходе торгов поднимался до уровня около $3 950/т, максимального почти за четыре года, приближаясь к ключевой отметке $4 000/т. Росту способствовали региональные дисбалансы предложения на внешних рынках рафинированного цинка, напряженная ближняя структура контрактов и возросшая активность фондов. 25 августа спот-трехмесячная бэквордация по цинку на LME составляла около $134/т, а спот-сентябрьская бэквордация — порядка $78,50/т, указывая на сохраняющуюся узость ближнего участка кривой. Запасы цинка на LME были равны примерно 95 100 т, сократившись на 20,7% с конца июня, при этом концентрация держателей варрантов оставалась высокой. Недавно на склады LME поступило около 17 000 т цинка, примерно две трети из которых — на гонконгские склады. Однако, поскольку окно экспортного арбитража из Китая оставалось лишь слегка приоткрытым, дополнительные поставки пока существенно не ослабили напряженную ближнюю структуру лондонского рынка. Позиционирование фондов еще больше повысило чувствительность цен на цинк к изменениям запасов и календарных спредов. Совокупный объем длинных позиций инвестиционных фондов по цинку на LME превысил 110 000 лотов, указывая на активное участие быков. Однако данные о концентрации позиций еще не показывают явного доминирования какого-либо отдельного держателя длинных позиций. В краткосрочной перспективе LME цинк может продолжить тестирование уровня $4 000/т. К ключевым факторам для отслеживания относятся соотношение SHFE/LME, экспорт китайского рафинированного цинка, темпы поставок на склады LME, а также изменения концентрации позиций и варрантов на LME.

Nyrstar сообщил, что на его цинковом плавильном заводе Budel в Нидерландах завершена 71-дневная крупная остановка и программа технического обслуживания — один из крупнейших ремонтов на площадке за последние десятилетия. В работах участвовали сотни сотрудников и более 700 подрядчиков. Ключевые проекты включали установку новой обжиговой печи для замены оборудования, проработавшего более 50 лет, в том числе подъем 150-тонной секции на место. Также были установлены новые абсорбционные башни серной кислоты, а также проведены дополнительные работы на установке по производству серной кислоты. Ожидается, что эти улучшения повысят долгосрочную безопасность, эффективность и эксплуатационную надежность завода. Budel произвел 59,1 тыс. тонн рафинированного цинка в первом квартале 2026 года, что на 8,7% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Ежемесячный объем производства снизился примерно до 2 тыс. тонн в мае, что указывает на масштаб влияния ремонта на фактическое производство во втором и третьем кварталах.

As of 15:00 today, the Shanghai zinc main contract 2610 closed at RMB 26,240/ton, with zinc prices fluctuating at high levels. According to SMM data, the spot premium‑discount in Guangdong has moved between ‑140 yuan/ton and ‑80 yuan/ton so far this month, staying within a discount range. Regional social inventory stood at 29,000 tons as of August 26. How will Guangdong spot premium‑discount evolve going forward? This report first analyzes the current market conditions in Guangdong.