[brief Review of SMM Copper Futures] the government work report did not specify that GDP was less than the market expected that Shanghai copper fell from its high today.

Согласно сообщениям зарубежных СМИ, рост производства рафинированной меди в Китае, как ожидается, резко замедлится в 2026 году, поскольку металлургические заводы сталкиваются с сокращением доступности медного концентрата и лома на фоне снижения цен на серную кислоту. Wood Mackenzie и Zijin Tianfeng Futures ожидают, что выпуск рафинированной меди в Китае увеличится примерно на 3–3,4% в 2026 году по сравнению с ростом на 10,4% в 2025 году. Reuters отмечает, что, согласно его анализу официальных данных о производстве, это будет самый медленный годовой темп роста как минимум с 2000 года. За январь–август рост производства рафинированной меди составил около 4% в годовом исчислении. Ожидается, что замедление станет более выраженным в четвёртом квартале, поскольку сокращение поставок медного лома усугубит существующий дефицит медного концентрата. Reuters сообщает, что ужесточение налогового контроля, как ожидается, снизит доступность лома, что ещё больше ограничит возможности заводов заменять концентрат вторичным сырьём в условиях напряжённости с сырьевыми ресурсами. Экономика металлургических предприятий также оказалась под давлением из-за снижения цен на серную кислоту. Серная кислота, являющаяся основным побочным продуктом выплавки меди, ранее помогала компенсировать крайне низкие тарифы на переработку медного концентрата. Согласно данным Oilchem, на которые ссылается Reuters, цены на серную кислоту в Китае снизились примерно на 11% в сентябре. Сообщается, что семь китайских медеплавильных заводов планируют техническое обслуживание оборудования продолжительностью от 30 до 60 дней в октябре и ноябре. Аналитики Zhuochuang оценивают, что плановое техническое обслуживание может сократить предложение рафинированной меди примерно на 80 тыс. тонн. Дефицит концентрата отражает более широкий дисбаланс между быстро расширяющимися мировыми плавильными мощностями и сравнительно медленным ростом добычи меди. Недавние временные перебои на крупных медных рудниках, включая Escondida, Las Bambas и El Teniente, оказали дополнительное давление на доступность концентрата. Замедление роста производства рафинированной меди в Китае может привести к сокращению роста предложения рафинированной меди в четвёртом квартале, особенно если плановое техническое обслуживание заводов совпадёт с сохраняющимися ограничениями в доступности концентрата и лома. Одновременное снижение цен на серную кислоту также ослабляет важный источник доходов металлургических предприятий в то время, когда тарифы на переработку остаются под давлением. Поэтому внимание будет сосредоточено на доступности концентрата, условиях поставок лома и масштабах планового технического обслуживания заводов в октябре и ноябре.

Eldorado Gold завершила постоянное подключение к электросети и подачу напряжения на медно-золотой рудник Skouries на севере Греции, что стало очередной ключевой вехой пусконаладочных работ по мере продвижения проекта к коммерческому производству, ожидаемому в IV квартале 2026 года. Площадка была успешно запитана после финальной инспекции, испытаний и одобрения со стороны греческого оператора магистральных сетей. В Eldorado отметили, что постоянное подключение к национальной энергосистеме обеспечивает долгосрочную энергетическую инфраструктуру, необходимую для продолжения пусконаладки и наращивания мощностей перерабатывающих и горных систем на объекте. Эта веха следует за недавним получением первого медно-золотого концентрата на Skouries 8 сентября. Компания продолжает пусконаладочные работы и наращивание мощностей, переходя к устойчивому режиму и коммерческому производству позднее в этом году. Skouries — медно-золотой проект, разрабатываемый с использованием сочетания традиционных методов открытой и подземной добычи. Согласно текущему плану горных работ компании, ожидается среднегодовая добыча около 67 млн фунтов, или примерно 30 400 т, меди на протяжении срока службы рудника, а также порядка 140 000 унций золота в год. Постоянное подключение к сети особенно важно для работы ключевых технологических систем, включая дробление, измельчение, флотацию, обращение с концентратом и размещение хвостов, которым по мере продвижения пусконаладки требуется полное энергоснабжение площадки. Завершение постоянной подачи напряжения снимает важное инфраструктурное ограничение на Skouries и поддерживает дальнейшее наращивание мощностей проекта после получения первого концентрата в начале сентября. Поскольку коммерческое производство по-прежнему намечено на IV квартал 2026 года, внимание теперь будет сосредоточено на темпах пусконаладки и переходе к устойчивому режиму работы. После выхода на полную мощность ожидается, что Skouries станет значимым новым источником поставок меди в Европе, со среднегодовым выпуском около 30 400 т меди на протяжении срока службы рудника

Работники, представленные двумя профсоюзами на медном руднике Сентенела компании Antofagasta Minerals на севере Чили, подавляющим большинством голосов проголосовали за забастовку после отклонения последнего предложения компании по коллективному договору. Согласно сообщениям иностранных СМИ, 98,73% членов профсоюза проголосовали за забастовку, при этом в голосовании приняли участие все имеющие право голоса члены. Профсоюзы Minera Esperanza и Distrito Centinela ранее призвали своих членов отклонить предложение компании на фоне разногласий по поводу льгот для работников. Профсоюзы утверждают, что Antofagasta Minerals отказалась обсуждать выравнивание льгот для работников независимо от их профсоюзной принадлежности. Antofagasta Minerals не комментирует текущие переговоры по коллективному договору. Несмотря на голосование, забастовка ещё не началась. Компания и профсоюзы теперь должны пройти обязательный пятидневный процесс посредничества под руководством правительства, прежде чем работники смогут законно начать забастовку. Период посредничества может быть продлён ещё на пять дней, если обе стороны согласятся. Сентенела является крупным медным предприятием в Чили и произвела 240 400 тонн меди в 2025 году. Поэтому за исходом процесса посредничества будут внимательно следить на предмет возможного влияния на работу предприятия и поставки меди. Голосование, в котором 98,73% высказались за забастовку, представляет собой эскалацию трудовых переговоров на Сентенеле, однако на данном этапе сообщений о перебоях в производстве меди не поступало. Обязательный период посредничества даёт компании и профсоюзам возможность достичь соглашения до начала забастовочных действий. Учитывая, что в 2025 году Сентенела произвела 240 400 тонн меди, длительная остановка работы может создать дополнительную неопределённость в поставках, хотя масштаб возможного влияния на производство невозможно оценить, пока забастовка не начнётся и её продолжительность не станет более ясной.