SMM Evening Comments (May 9)

SMM Analysis: In H1 2026, the core operating logic of China’s copper anode market can be summarized as follows: overseas project startups drove a recovery in imports, but the tightening of domestic secondary copper policies rapidly shifted the supply-demand pattern from a surplus in Q1 to tightening in Q2...

[Анализ SMM: Обзор зарубежного рынка медного лома в первом полугодии 2026 года: рост цен на медь, дефицит сырья поддерживает устойчивый дисконт] В I квартале 2026 года цены на медь оставались высокими и консолидировались в районе 13 000 долл./т. Лишь в конце первого квартала произошла краткосрочная коррекция, но во втором квартале цены возобновили рост и продолжили обновлять исторические максимумы. С одной стороны, поддержку оказывал дефицит предложения медной руды; с другой — эффект «сифона» для мировых ресурсов меди, вызванный ожиданиями введения пошлин США, дополнительно усилил опасения рынка относительно предложения. Одновременно быстрый рост потребляющих медь секторов, таких как электромобили, новая энергетика, строительство электросетей и центры обработки данных, подогревал ожидания увеличения спроса на медь. На фоне отставания темпов роста предложения от роста спроса цены на медь получили мощную поддержку. Дефицит медных единиц также побудил компании переключить внимание с руды на дополнительные источники за пределами добычи, при этом заметно возросла значимость медного лома. По мере продолжающегося роста цен на медь цены на медный лом также повышались, а структурные сдвиги, вызванные дефицитом ресурсов меди, начали менять логику ценообразования на рынке медного лома, которая ранее определялась потреблением и ценовой разницей.