SMM Analysis: LME Copper Inventory Surges on “Old Tricks”?

По сообщениям зарубежных СМИ, компания PT Freeport Indonesia продолжает освоение подземного медно-золотого рудника Kucing Liar в пределах минерального района Грасберг в Центральном Папуа. Начало добычи намечено на 2029 год с последующим наращиванием производства. Проект разрабатывается как долгосрочный источник замещающих поставок на фоне снижения добычи на участке Deep Mill Level Zone. Разработка подземного месторождения ведётся уже несколько лет и требует значительных инвестиций во вскрытие запасов и вспомогательную подземную инфраструктуру. Согласно последним данным, в проект уже вложено порядка 1,4 млрд долларов, а вплоть до 2033 года ожидается выделение ещё примерно 4 млрд долларов по мере продвижения работ. При выходе на полную мощность Kucing Liar сможет перерабатывать около 130 тыс. тонн руды в сутки и ежегодно производить примерно 750 млн фунтов меди (что эквивалентно приблизительно 340 тыс. тонн), а также порядка 735 тыс. унций золота. По текущим оценкам Freeport-McMoRan, до 2041 года месторождение способно обеспечить поставки более 8 млрд фунтов меди. С точки зрения рынка меди, Kucing Liar представляет собой значительный перспективный источник долгосрочного предложения в районе Грасберг. Его освоение особенно важно, поскольку призвано компенсировать падающую добычу на истощающихся подземных участках и поддержать крупномасштабное производство меди Freeport Indonesia в долгосрочной перспективе.

[Анализ SMM: США ограничивают экспорт лома критических минералов — Может ли следующим стать медный лом?] США ввели требование 100%-ной продажи на внутреннем рынке для черной массы и вольфрамового лома, что сигнализирует об ужесточении контроля над стратегическими вторичными ресурсами. Медный лом пока не включен, но SMM ожидает, что по мере расширения местных перерабатывающих мощностей больше высококачественного лома останется в США, сокращая глобальное предложение и поддерживая высокие коэффициенты на лом.

Компания Jubilee Metals Group получила два обязывающих предложения о полном приобретении своего проекта Large Waste Project (LWP) в Замбии с существенной премией к первоначальной цене покупки. Ожидается, что предпочтительный покупатель будет выбран до заключения окончательных соглашений по сделке, что может предоставить Jubilee дополнительный капитал для ускорения развития оставшегося портфеля медных активов в стране. Предлагаемая продажа является частью более широкой стратегии Jubilee по снижению зависимости от капиталоёмких проектов на новых площадках и перенаправлению инвестиций в расширение существующих замбийских операций. Компания особо выделила рудник Молефе, где планируется создать мощности по переработке меди непосредственно на площадке в рамках стратегии роста с меньшими капитальными затратами и рисками. Данный подход нацелен на более эффективное использование имеющейся инфраструктуры и ускоренный ввод дополнительных объёмов производства меди. Поступления от продажи LWP вместе с оставшимися средствами от реализации южноафриканских активов и других непрофильных отвальных объектов, как ожидается, принесут совокупный приток денежных средств, приближающийся к 100 миллионам долларов. Дополнительная финансовая гибкость призвана поддержать ускоренные инвестиции в замбийские медные операции Jubilee и укрепить способность компании финансировать планы расширения за счёт внутренних ресурсов. Стратегический сдвиг происходит на фоне продолжения работы Jubilee над расширением интегрированных медных операций в Замбии: по мере масштабирования деятельности компания нацелена на производство около 25 000 тонн меди в год. Таким образом, перенаправление капитала в действующие добывающие и перерабатывающие активы может обеспечить более быстрый вклад в рост производства, чем реализация Large Waste Project как обособленного проекта на новой площадке. С точки зрения рынка меди, предлагаемая сделка означает смещение капиталовложений в пользу наращивания добычи в ближайшей перспективе, а не разработки нового самостоятельного проекта. Отдавая приоритет активам, способным задействовать существующую горнодобывающую и перерабатывающую инфраструктуру, Jubilee стремится сократить сроки разработки, снизить риски реализации и расширить интегрированное медное присутствие в Замбии. В случае успешной реализации эта стратегия пополнит портфель проектов, поддерживающих среднесрочный рост поставок меди из Замбии.