Negative Factors Simmering behind Aluminum Rally, SMM Warns

Ожидается, что CMR Green Technologies, крупнейший в Индии переработчик цветных металлов, совершит сильный дебют на фондовом рынке после того, как её IPO было переподписано более чем в 127 раз. Предложение на сумму 6,31 млрд рупий (66,3 млн долларов США) вызвало высокий интерес со стороны институциональных, неинституциональных и розничных инвесторов, а премии на сером рынке указывают на потенциальный рост акций при листинге около 36%. CMR является ведущим поставщиком вторичных алюминиевых продуктов, занимая, по оценкам, 42–45% индийского рынка автомобильных литейных сплавов и обслуживая таких клиентов, как Maruti Suzuki, Honda Cars India, Bajaj Auto и Hero MotoCorp. Компания управляет 13 перерабатывающими предприятиями по всей Индии и производит переработанные алюминиевые сплавы, биллеты и другие изделия из цветных металлов. Ожидается, что растущий спрос на электромобили, инициативы по переработке и усилия по декарбонизации поддержат долгосрочные перспективы роста компании.

Индия стремительно укрепляет позиции крупного мирового алюминиевого хаба, опираясь на богатые запасы бокситов, расширение плавильных мощностей и уверенный рост внутреннего спроса. Занимая второе место в мире по выпуску первичного алюминия, страна располагает мощностями около 4,3 миллиона тонн, представленными NALCO, Hindalco, Vedanta и BALCO. Внутреннее потребление алюминия, стимулируемое развитием инфраструктуры, электросетей, транспорта и возобновляемой энергетики, достигло 4,5–5 миллионов тонн в год. Однако подушевое потребление остаётся на уровне 3,4 кг — значительно ниже мирового среднего, что указывает на существенный долгосрочный потенциал. Ресурсы бокситов оцениваются примерно в 4,9 миллиарда тонн, а к 2047 году планируется увеличить выпуск алюминия до 37 миллионов тонн. Тем не менее сохраняются трудности: получение разрешений на добычу, углеёмкая генерация на основе угля, зависимость от импорта сырья, ограничения в переработке и углеродные издержки, связанные с CBAM. По мере замедления экспансии Китая и диверсификации глобальных цепочек поставок Индию всё чаще рассматривают как одного из ключевых претендентов на роль следующего ведущего мирового центра производства и потребления алюминия.

По данным биржи, на российский алюминий в конце мая приходилось 93% доступных запасов на складах Лондонской биржи металлов (LME) против 72% в апреле. Рост был во многом обусловлен значительным изъятием металла индийского происхождения со складов LME. Общие варрантированные запасы алюминия в мае сократились на 23%, до 254 625 тонн, а затем продолжили снижаться, достигнув 250 525 тонн — минимума с мая 2025 года. Запасы российского алюминия уменьшились незначительно — на 3 950 тонн, до 237 175 тонн, тогда как индийские запасы сократились на 71 750 тонн, в результате чего на варранте осталось лишь 17 450 тонн. Участники рынка отмечают, что перебои в поставках и логистические трудности на Ближнем Востоке продолжают ограничивать глобальное предложение алюминия. Несмотря на допуск к торгам на LME при условии, что металл произведён до 13 апреля 2024 года, российский алюминий по-прежнему обходят стороной многие трейдеры.