Preços do Antimônio Permanecem Estáveis [Análise Semanal do Mercado Spot de Antimônio da SMM]

I. Revisão Semanal de Preços

Após duas semanas consecutivas de forte correção pós-feriado, o mercado de antimônio registrou sua primeira semana totalmente estável: em todos os seis dias de cotação, de 19 a 26 de outubro, os preços dos quatro principais produtos — lingote de antimônio, trióxido de antimônio e concentrados de antimônio — permaneceram inalterados.

Numa perspectiva de mais longo prazo, a atual queda começou em 12 de outubro, com o lingote de antimônio nº 1 recuando da máxima pré-feriado de 105.000 yuans/tm até 90.000 yuans/tm, eliminando em duas semanas todos os ganhos acumulados desde meados de agosto. A volatilidade zero desta semana sugere que a tendência de baixa foi interrompida e que o mercado entrou numa fase de digestão marcada por sentimento de espera.

Gráfico 1: Tendências de preços dos produtos de antimônio (19 a 26 de outubro)

O Gráfico 1 mostra que as quatro curvas foram linhas horizontais nesta semana, e a estrutura relativa dos diferenciais de preço entre os produtos permaneceu estável — a relação hierárquica entre lingote de antimônio, concentrados e trióxido de antimônio não foi rompida pelo movimento lateral desta semana. As próprias curvas “congeladas” são o sinal mais importante desta semana: após consecutivas concessões acentuadas de preços, fundições e comerciantes pararam simultaneamente de reduzir as cotações, e a pressão vendedora e o interesse comprador alcançaram temporariamente equilíbrio nos níveis atuais. Esse achatamento sincronizado em todos os produtos costuma aparecer na primeira fase de estabilização após uma queda acentuada, e sua sustentabilidade depende de a demanda a jusante fornecer feedback positivo.

Gráfico 2: Tendências de preços dos produtos de antimônio (22 de setembro a 26 de outubro)

A perspectiva de um mês no Gráfico 2 é mais reveladora: na primeira metade (final de setembro a início de outubro), as quatro curvas moveram-se em paralelo e planas por um período prolongado, formando uma plataforma em nível elevado; a partir de meados de outubro, as curvas viraram para baixo coletivamente, com a curva dos concentrados visivelmente mais inclinada que a do lingote de antimônio, correspondendo à lógica de queda anterior de “afrouxamento da restrição de matéria-prima — enfraquecimento do suporte de custos”. Notavelmente, as curvas se achataram novamente após 19 de outubro, e o trióxido de antimônio registrou a menor queda entre os quatro produtos, com a maior rigidez de preço — o segmento de óxido ser o primeiro a parar de cair frequentemente sinaliza que esse ciclo de feedback negativo está próximo do fim.

II. Dinâmica da Oferta

As taxas de operação das fundições permaneceram relativamente baixas e a produção mensal continuou a diminuir gradualmente, mas a escassez de matéria-prima claramente diminuiu: após as chegadas concentradas de minério de antimônio fora da China em setembro, as fundições reabasteceram os estoques de matéria-prima, enfraquecendo a narrativa anterior de "concentrados firmes—suporte de custo", que foi um pano de fundo fundamental para a queda de preços em meados de outubro.

O outro lado dos preços estáveis desta semana é a convergência da disposição de reduzir preços no lado da oferta: com os custos de matéria-prima recuperando suporte e os preços já em níveis relativamente baixos, o sentimento das fundições de manter preços firmes se fortaleceu, as cargas de baixo preço em circulação diminuíram e o mercado agora apresenta tanto retenção de vendas quanto atitudes de espera.

III. Comércio e Política

No contexto de controles de exportação normalizados, as exportações de antimônio continuam seguindo o padrão de "exportação de compostos, metal para vendas domésticas": o trióxido de antimônio permanece o único canal regular de exportação, com liberação ordenada de volumes conforme o ritmo de licenciamento, e as exportações de setembro mostraram uma clara recuperação; as exportações de antimônio não trabalhado, após ficarem em zero na maior parte do ano, tiveram uma recuperação em pequenos lotes em setembro, embora os volumes tenham sido limitados e a continuidade ainda esteja por ser observada.

No lado das importações, as importações de minério de antimônio em setembro quase dobraram em relação ao mês anterior, encerrando três meses consecutivos de declínio, com Mianmar retornando como principal país de origem e cargas russas de alto preço chegando de forma constante. A oferta abundante de matéria-prima é a variável-chave para entender tanto a atual queda de preços quanto a estabilização desta semana: o aumento das chegadas enfraqueceu o suporte de custo, mas também removeu o risco de as fundições domésticas ficarem sem matéria-prima, aumentando assim a sustentabilidade da oferta.

Daqui em diante, será importante acompanhar se os dados de exportação de outubro conseguem sustentar o ritmo de liberação de volume de setembro: se as exportações continuarem a se expandir, o enfraquecimento simultâneo dos preços domésticos e fora da China pode ser parcialmente compensado pelo desvio de exportações; se os volumes encolherem novamente, a pressão de excesso de oferta doméstica se tornará mais pronunciada.

IV. Lado da Demanda

A demanda permanece fraca: retardantes de chama (combinados com sistemas à base de bromo, usados em plásticos, borracha e fios e cabos) continuam com compras rígidas em pequenos lotes e aceitação insuficiente de preços altos; a demanda de catálise de polimerização PET e clarificação de vidro está estável; os cronogramas de produção de vidro fotovoltaico mostram expectativas de melhora marginal, mas o impulso aos preços do antimônio ainda não se materializou.

Os compradores fora da China estão claramente recompondo estoques conforme o ritmo de licenciamento, com decisões de compra mais correlacionadas aos ciclos de estoque e aprovações de licenças do que aos spreads de preço de curto prazo. Após os preços pararem de cair esta semana, o sentimento de espera de alguns agentes downstream se intensificou levemente—sob o sentimento de pressa em comprar diante da alta contínua e de retração diante da queda, a estabilização pode, na verdade, atrasar a entrada no mercado.

V. Perspectivas de Mercado

No curto prazo, os preços do antimônio concluíram a correção de precificação da fase de queda acentuada. O achatamento sincronizado de todos os produtos esta semana indica um equilíbrio temporário entre comprados e vendidos, com expectativa de predominância de consolidação lateral em níveis baixos; o achatamento simultâneo de concentrados e lingotes de antimônio sugere que o ciclo de feedback negativo está convergindo em etapas, e o espaço para novas quedas profundas está se estreitando.

Contudo, estabilização não significa reversão: ainda não há crescimento substancial da demanda, e a possibilidade de os preços se consolidarem em níveis baixos e se recuperarem depende da sustentabilidade do desvio de exportações, da concretização dos cronogramas de produção de vidro fotovoltaico e da reprecificação dos custos de matéria-prima. Se a demanda permanecer fraca durante o período lateral, um segundo teste de fundo não pode ser descartado.

Pontos-Chave a Observar na Próxima Semana

Nota: Dados de preços até 26 de outubro de 2026; este relatório cobre o período de 19 a 26 de outubro.