Macro contido enquanto fundamentos permanecem resilientes, espera-se que os preços do chumbo continuem consolidando em tom moderado [Resumo da Reunião Matinal de Chumbo da SMM]

Futuros:

Durante a noite, o chumbo na LME abriu a US$ 1.891,5/t. O IPC de outubro dos EUA superou as expectativas em todos os aspectos, atingindo o limite para os aumentos agressivos de juros mencionados por Waller. O índice do dólar americano subiu acentuadamente, enquanto o chumbo na LME recuou ao longo do dia, com perdas se ampliando especialmente à noite, chegando à mínima de US$ 1.877/t. Perto do fechamento, o chumbo na LME se estabeleceu a US$ 1.883/t, queda de 0,48%.

No cenário macro:

Mercado chinês: as exportações da China em outubro subiram 35,2% em relação ao ano anterior, impulsionadas principalmente pelo boom de hardware de IA, enquanto as importações subiram 41,6% em relação ao ano anterior. As importações de petróleo bruto subiram 13% em relação ao mês anterior, o maior nível desde março, e o valor das importações de circuitos integrados disparou quase 70% em relação ao ano anterior.

Mercado fora da China: o núcleo do IPC de outubro dos EUA subiu 0,3% em relação ao mês anterior e o IPC geral subiu 0,4% em relação ao mês anterior, ambos acima das expectativas, colocando um aumento de 50 pb em dezembro na mesa. O governador do Fed, Waller, enviou o sinal mais hawkish: se a inflação permanecer alta, o Fed deve aumentar 50 pb em dezembro e reverter os três cortes preventivos de juros anteriores. Logan, votante do Fed em 2026, disse que pelo menos mais dois aumentos são necessários, e o ritmo pode acelerar. A governadora do Fed, Bowman, alertou que, se as apostas em IA falharem, o mercado de ações pode sofrer uma correção acentuada.

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No mercado à vista de chumbo ontem, o chumbo na SHFE continuou a se consolidar em uma faixa estreita. Os fornecedores divergiram significativamente no interesse de venda: aqueles com cargas à vista cotaram e venderam ativamente, enquanto aqueles sem cargas à vista ou com cargas limitadas mantiveram cotações firmes com prêmios elevados. As principais fundições de chumbo primário cotaram com prêmios de 100 a 150 yuans/t em relação ao preço médio do chumbo #1 da SMM. Para o chumbo secundário, a oferta regional de chumbo refinado variou amplamente. Algumas fundições continuaram a manter os preços firmes, com o chumbo refinado secundário mainstream cotado com prêmios de 0 a 100 yuans/t em relação ao preço médio do chumbo #1 da SMM. As empresas downstream fizeram apenas compras just-in-time e, em sua maioria, permaneceram à margem, deixando as negociações de pedidos à vista moderadas.

Estoques: Em 10 de novembro, o estoque de chumbo na LME era de 300.300 t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O estoque de warrants de lingotes de chumbo na SHFE era de 6.319 t, também estável em relação ao dia de negociação anterior.