Briefing on China's Cobalt Market

[Produção Semanal de Magnésio e Taxa de Operação Estáveis, Tendências de Estoque Divergem] De 15 a 21 de maio, a produção semanal nas plantas de magnésio amostradas em todo o país foi de 23.576 t, com uma taxa de operação semanal de 77,4%, basicamente estável em relação à semana anterior.

[SMM Analysis] Demand Resilience Persists at Tail End of Peak Season, Stainless Steel Social Inventory Continues Destocking On May 21, SMM reported that stainless steel social inventory continued its mild destocking trend this week. Total inventory across the two core markets of Wuxi and Foshan pulled back slightly, dropping from 947,100 mt on May 14, 2026 to 939,200 mt on May 21, down 0.83% WoW, sustaining a mild destocking pattern. Stainless steel market prices were overall in the doldrums this week. Against the backdrop of declining prices, traders generally felt weak market conditions, and wait-and-see sentiment intensified. However, end-use demand demonstrated strong resilience. The market is still at the tail end of the traditional peak consumption season, and downstream end-user just-in-time procurement transactions remained generally stable, without concentrated purchasing halts due to weakening futures or subdued market sentiment, continuously supporting the digestion of market supplies. Meanwhile, steel mill agents proactively cut prices and actively pushed shipments, accelerating the depletion of circulating market supplies. Multiple factors jointly drove stainless steel social inventory to pull back slightly further this week. Overall, sustained release of end-user just-in-time procurement combined with proactive shipments from steel mills jointly dominated the mild destocking trend in inventory this week. Currently, stainless steel mills still maintain reasonable profit margins with strong production willingness, and overall production is expected to stay high, with sustained pressure on the market supply side. As the traditional peak consumption season gradually draws to a close, downstream consumption is about to enter the off-season, and subsequent demand pullback will exert notable pressure on continued inventory destocking. In the short term, inventory is expected to continue its mild destocking trend, but the degree of destocking will most likely slow down gradually. Going forward, close attention should be paid to the sustainability of downstream just-in-time procurement, steel mill production schedules and delivery pace, peak season...

[Revisão Semanal do Magnésio da SMM: Padrão Fraco de Oferta e Demanda, Mercado de Magnésio Flutuou em Baixa ao Longo da Semana] A cadeia industrial do magnésio na China esteve globalmente em marasmo esta semana. A montante, o mercado de dolomita manteve-se estável. Nas áreas de produção de Shanxi, parte da capacidade foi encerrada devido a controles relacionados à proteção ambiental, restringindo as fontes de oferta de qualidade. No entanto, a oferta de outras regiões rapidamente preencheu a lacuna, mantendo a oferta global suficiente. Combinado com reservas amplas de matérias-primas nas empresas de magnésio primário, apenas compras pontuais foram mantidas, e os preços da dolomita permaneceram estáveis. Nas principais áreas de produção, as operações de magnésio primário estiveram estáveis, a oferta spot foi suficiente, os produtores estiveram ativos nas expedições e a concorrência no setor intensificou-se. Algumas empresas ofereceram concessões de preço para facilitar transações, levando os preços do lingote de magnésio a um declínio gradual sustentado. A jusante, o sentimento de espera dos consumidores finais foi forte. Influenciados pela mentalidade de comprar apressadamente em alta contínua de preços e retrair-se em baixa, a maioria realizou apenas compras pontuais, com encomendas de grande volume escassas. O mercado exibiu um padrão de oferta forte e demanda fraca. As cotações de exportação foram ajustadas em baixa em paralelo, e as negociações fora da China estiveram lentas. No processamento aprofundado, as operações de pó de magnésio recuaram ligeiramente, com expectativas de restrição da oferta no futuro. Contudo, a demanda dentro e fora da China carecia de suporte suficiente, e o mercado moveu-se lateralmente. As empresas de ligas de magnésio mantiveram operações estáveis, com algum acúmulo ligeiro de estoques. As encomendas do setor divergiram, e os diferenciais de preço entre cotações continuaram a ampliar-se. A demanda a jusante foi mista, com a demanda de veículos de nova energia registrando liberação constante, enquanto a demanda de veículos de duas rodas permaneceu persistentemente fraca. O suporte geral da demanda foi fraco, a oferta foi relativamente ampla, e os preços estiveram em marasmo em paralelo com o lingote de magnésio.