Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM de 6 de novembro:
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE, o 2612, fechou a 23.095 yuans/t, alta de 80 yuans ou 0,35% em relação ao preço de liquidação de ontem. Abriu a 23.230,00 yuans/t durante o dia e oscilou em uma faixa de 22.975 a 23.330 yuans/t. Os preços negociaram abaixo das médias móveis MA5 (23.093,00), MA10 (23.257,00), MA30 (23.428,00) e MA60 (23.734,00), formando um fundo e fechando levemente em alta. Uma estrutura de consolidação em baixas está emergindo, com as médias móveis acima formando resistência-chave. O DIF do MACD (-146,0887) está acima do DEA (-157,1324), e o histograma do MACD está em 22,0875. O momento baixista continua convergindo. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da SHFE é de 22.900 a 23.300 yuans/t. O contrato de 3 meses do alumínio na LME fechou a US$ 3.057,0/t, queda de 0,33%. Abriu a US$ 3.065,0/t durante o dia e oscilou em uma faixa de US$ 3.046,0 a 3.110,0/t. Os preços negociaram abaixo das médias móveis MA5 (3.064,8), MA10 (3.064,9), MA30 (3.080,8) e MA60 (3.171,9), recuando após uma alta rápida. Um padrão de consolidação em baixa está emergindo, com as médias móveis acima formando resistência clara. O DIF do MACD (-21,9134) está acima do DEA (-31,9181), e o histograma do MACD está em 20,0094. O momento baixista continua convergindo. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da LME é de US$ 2.950 a 3.100/t.
Cenário macro: O presidente do Fed de Richmond, Barkin, espera que o Fed dos EUA precise elevar ainda mais as taxas de juros, mas a magnitude e o ritmo dos aumentos permanecem incertos. A presidente do Fed de Cleveland, Hammack, afirmou que as taxas precisam ser restritivas para levar a inflação de volta à meta do banco central, e ajustes mais frequentes podem reduzir o risco de a política ficar para trás da curva. O presidente dos EUA, Trump, disse que os EUA estão muito próximos de resolver o conflito Rússia-Ucrânia e chegarão a um acordo. Este será um grande acordo, e seu alcance se estenderá além da Ucrânia, possivelmente envolvendo toda a Europa. Sobre a questão do Irã, Trump disse que o progresso está indo muito bem. Se as questões restantes do Irã precisarem ser resolvidas, os EUA estão prontos. Autoridades iranianas de alto escalão disseram que o Irã enviou uma proposta nuclear aos EUA via Catar, e a proposta só será discutida após os EUA atenderem às suas sete exigências.
Fundamentos: No lado da oferta, a capacidade operacional de alumínio da China permaneceu elevada, e a produção semanal de alumínio continuou a subir ligeiramente nesta semana. Fora da China, a retomada da produção em capacidade que havia sido reduzida no Oriente Médio avançou um pouco mais rápido do que o esperado e, com a nova capacidade na Indonésia entrando gradualmente em operação, a oferta de alumínio manteve sua tendência de recuperação. Os estoques de alumínio na LME permaneceram em torno de 229 mil toneladas, perto da mínima de 20 anos. No lado da demanda, os preços do alumínio dispararam e depois recuaram nesta semana. No início da semana, apoiado pelos estoques baixos, o alumínio na SHFE subiu brevemente acima de 23.400 yuans por tonelada, depois caiu por sessões consecutivas para cerca de 22.900 yuans por tonelada. As compras downstream foram principalmente reposição baseada na necessidade, com disposição limitada de perseguir preços mais altos. Nesta quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China caiu 28 mil toneladas em relação à quinta-feira anterior, oferecendo algum suporte aos preços do alumínio. No entanto, o PMI composto da indústria de processamento de alumínio de outubro caiu abaixo da marca de 50, para 48,9%, e os sinais de enfraquecimento da demanda de processamento downstream aumentaram à medida que a alta temporada se aproximava do fim. A proporção de alumínio líquido recuou ligeiramente em relação à semana anterior nesta semana.
Mercado de alumínio primário: Mercado do leste da China: Durante o pregão anterior, o centro dos futuros de alumínio da SHFE subiu, mas como os prêmios à vista continuaram caindo, o sentimento das transações à vista melhorou ligeiramente. Os fornecedores continuaram vendendo a preços mais baixos, e as transações reais de alumínio à vista da SHFE mostraram um leve desconto em relação ao contrato SHFE de alumínio 2611. Ontem, as transações de lingotes de alumínio A00 da SMM ficaram com desconto de 20 yuans por tonelada até a paridade. Mercado do centro da China: Os prêmios no mercado do centro da China ficaram basicamente estáveis, aquecendo gradualmente o sentimento de negociação do mercado. Os preços futuros subiram ligeiramente e, com os descontos do centro da China e o spread de preços Henan-Xangai atingindo níveis psicológicos, o sentimento de compra das empresas de processamento downstream melhorou notavelmente em relação aos dias anteriores, e as cotações se estabilizaram. Por fim, os preços reais de transação no mercado do centro da China ficaram com desconto de 80 a 100 yuans por tonelada em relação ao contrato de novembro do alumínio da SHFE. Mercado do Sul da China: Os preços do alumínio subiram ligeiramente ontem, e o mercado à vista se fortaleceu. Os estoques de lingotes de alumínio continuaram a cair significativamente, o spread de preços entre contratos futuros na estrutura de backwardation diminuiu um pouco, e a base real estagnou. Nessas condições, a confiança do mercado se recuperou, e os fornecedores ficaram cada vez mais inclinados a manter os preços firmes e reter vendas, apertando a disponibilidade à vista. Do lado da demanda, os compradores correram para comprar em meio à alta contínua dos preços para recompor estoques, ao mesmo tempo em que entraram mais ativamente no mercado para adquirir com base nos baixos estoques e na circulação restrita. Eles aceitaram ativamente preços desde níveis sem prêmio até pequenos prêmios, com os preços principais subindo de forma constante da paridade para o território de prêmio. As transações mostraram cada vez mais uma situação de oferta apertada com ofertas limitadas. Os preços de transação à vista concentraram-se em um prêmio de 130-170 yuan/t sobre o contrato de alumínio SHFE 2611.
Sucata de alumínio: Ontem, o alumínio SMM A00 fechou a 23.380 yuan/t, alta de 30 yuan/t em relação ao pregão anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio ficou estável no geral. Sobre as diferenças de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de 2.092 yuan/t em 5 de novembro, estreitando 104 yuan/t em relação à última quinta-feira. A diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada tense foi de 468 yuan/t, estreitando 229 yuan/t, em baixa histórica. Do lado da oferta, as auditorias fiscais em várias regiões continuaram a se aprofundar, e a escassez de sucata de alumínio com faturamento em conformidade não mostrou alívio. As empresas detentoras de faturas permaneceram fortemente inclinadas a manter os preços firmes, e a maioria das cotações de sucata de alumínio ficou estável no início da semana em meio a uma postura de espera. Do lado da demanda, as características de entressafra começaram a surgir. Os custos da sucata de alumínio permaneceram altos, enquanto os aumentos de preços dos produtos acabados foram difíceis, comprimindo os lucros teóricos. A disposição das empresas de utilização de sucata em perseguir preços mais altos enfraqueceu notavelmente. As empresas de ligas de alumínio forjado continuaram a pressionar por preços mais baixos, e a pressão de baixa sobre a sucata de ligas de alumínio forjado continuou a ser liberada. No curto prazo, a combinação de enfraquecimento do suporte do alumínio primário, aumento das chegadas de importações e demanda insuficiente com o início da entressafra enfraqueceu notavelmente o impulso de alta. Os preços têm maior probabilidade de apresentar ajustes resilientes após recuarem em conjunto com o alumínio primário. Por categoria, a sucata de alumínio tensionada permaneceu relativamente firme, apoiada por pedidos de ligas de alumínio fundido e baixo estoque, enquanto a sucata de liga de alumínio forjado ainda enfrenta possíveis novas quedas sob pressão das empresas de ligas de alumínio forjado. No futuro, deve-se observar a disseminação das auditorias fiscais e as mudanças nas cotas de faturamento entre as regiões, a efetiva substituição do alumínio primário após a compressão das diferenças de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para níveis baixos, e o ritmo de queda das taxas operacionais a jusante durante a entressafra.
Liga de alumínio secundário: Ontem, o mercado de ADC12 permaneceu estável no geral, com postura de espera. Os preços SMM de ADC12 se mantiveram em 24.200 yuans/tonelada. Com a leve recuperação dos preços do alumínio e dos futuros, o sentimento do mercado se aliviou um pouco em relação ao início, e parte da pressão de queda de preços foi liberada. No entanto, a recuperação atual é limitada e ainda não formou um impulso claro de alta. Enquanto isso, a demanda de uso final permaneceu relativamente medíocre, e a melhora nas transações do mercado foi limitada, sem suporte substancial para aumentos de preço. Sem novos sinais claros do lado dos custos ou das tendências dos futuros, a disposição geral do setor para ajustar preços permaneceu fraca. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem se movendo lateralmente em uma faixa estreita. No futuro, deve-se manter a atenção nas tendências dos preços do alumínio e nas mudanças na demanda de compra dos usuários finais.
Perspectiva abrangente: No front macroeconômico, as expectativas de aperto hawkish competem com uma recuperação de curto prazo do dólar fraco. A situação EUA-Irã e o conflito Rússia-Ucrânia tiveram progresso recentemente, mas ainda carecem de resoluções finais. Nos fundamentos, a redução de estoques fornece um piso, mas a demanda de processamento a jusante está enfraquecendo e a alta temporada está se aproximando do fim. Os fundamentos também estão mistos. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se consolidem com ajustes.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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