Nesta semana (2 a 5 de novembro), a faixa semanal média de preços de transação de warrants para prêmios de cobre de Yangshan foi de US$ 189–219/t, QP de novembro, com preço médio de US$ 204/t; a faixa semanal média de preços de transação de B/L foi de US$ 180–208/t, QP de dezembro, com preço médio de US$ 194/t; o CIF B/L de cobre EQ foi de US$ 91–102/t, QP de dezembro, com preço médio de US$ 97/t. Em 5 de novembro, a relação de preços do cobre SHFE/LME para o contrato SHFE de cobre 2612 em relação ao cobre LME, excluindo taxas de câmbio, era de 1,1381, com perda de importação em torno de 872,32 yuans/t, reduzindo-se na comparação semanal. Até quinta-feira, o cobre LME para entrega próxima apresentava estrutura de backwardation, com o backwardation do contrato LME Cash para 3M se estreitando para US$ 105,83/t, e o spread de carry entre os contratos de novembro e dezembro em US$ 37,99/t, ampliando-se na comparação semanal.
Durante a semana, os prêmios de cobre importado mantiveram tendência de alta, atingindo recordes repetidamente. No fim da semana, os preços de transação predominantes para prêmios de warrants e B/L de cobre registrado subiram para US$ 200/t, enquanto os prêmios de cobre EQ também romperam a marca de três dígitos. O principal fator por trás da alta dos prêmios permaneceu a oferta restrita no mercado chinês: por um lado, os preços mais baixos do cobre durante a semana impulsionaram o consumo, com os estoques sociais de cátodos de cobre domésticos caindo para mínimas históricas, os prêmios à vista de cátodos de cobre no comércio doméstico continuando a registrar novas máximas, as relações de preços de importação para entrega próxima mostrando lucro e forte demanda por cargas próximas aos portos; por outro lado, a estrutura de backwardation persistentemente elevada da LME aumentou os custos de importação e, combinada com cronogramas de embarque instáveis e outros fatores, as chegadas recentes de importação nos portos foram limitadas.
Segundo a SMM, até quinta-feira desta semana (5 de novembro), os estoques domésticos de cobre em zonas alfandegadas diminuíram 2.900 t na comparação semanal em relação ao período anterior (29 de outubro), para 23.900 t. Entre eles, os estoques alfandegados de Xangai diminuíram 2.800 t na comparação semanal, para 21.400 t, e os estoques alfandegados de Guangdong diminuíram 100 t na comparação semanal, para 2.500 t. Nesta semana, os estoques das zonas alfandegadas continuaram a cair, permanecendo em níveis baixos, principalmente devido às chegadas limitadas nos portos e às entradas em armazéns no período recente.
Olhando adiante, com base nos cronogramas de embarque, espera-se que as cargas de cobre importado cheguem gradualmente após meados ou fim deste mês para repor a oferta. No entanto, no atual cenário de baixos estoques de cátodos de cobre, a lógica das expectativas de déficit de oferta dará forte suporte aos prêmios à vista, com cargas próximas aos portos sendo disputadas e com espaço para prêmios elevados. Enquanto isso, os agentes a jusante permanecem cautelosos com os atuais níveis elevados de prêmio, de modo que a divergência entre montante e jusante em relação às cargas com chegada futura pode se ampliar ainda mais.
