Recuperação do comércio ex-China e oferta ampla da China criam sinais mistos; alumina deve se consolidar em baixas [Comentário Matinal da SMM sobre Alumina]

4 de novembro – Comentário matinal sobre alumina
Mercado de futuros: Durante a noite, o contrato de alumina mais negociado 2701 abriu a 2.611, atingiu máxima intradiária de 2.641 e mínima de 2.611, e fechou a 2.632. O volume negociado caiu 19.215, para 67.505 lotes, enquanto o interesse aberto subiu 1.321, para 233.000 lotes, mostrando um padrão de volume em queda com interesse aberto em alta. Pela ação do preço, os preços subiram gradualmente após abertura em baixa, fechando a 2.632 e mantendo-se acima de todas as principais médias móveis: MA5 (2.629,4), MA10 (2.613,7), MA20 (2.593,7) e MA40 (2.621,52). O sistema de médias móveis de curto prazo manteve alinhamento altista, e o quadro técnico estendeu o tom firme após a recuperação das mínimas. O volume negociado continuou encolhendo enquanto o interesse aberto subiu levemente, refletindo um impasse entre comprados e vendidos com modesta construção de posições de ambos os lados. O capital perseguindo a alta permaneceu limitado, e o mercado ainda foi dominado por posições existentes, com sentimento cauteloso. No geral, os preços se mantiveram acima de todas as principais médias móveis com volume em queda, e a tendência de curto prazo é firme. Se o suporte em torno da MA5 (2.629,4) puder ser mantido daqui em diante, espera-se que a recuperação continue. No entanto, volume persistentemente insuficiente sugere impulso de alta limitado, e deve-se prestar atenção à confirmação por meio de expansão de volume e resistência acima.

Bauxita: Em 3 de novembro de 2026, o índice CIF de bauxita importada da SMM ficou em US$ 71,68/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de alto teor (Shanxi) foi reportado a 595 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; bauxita de baixo teor (Shanxi) teve média de 550 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; bauxita de alto teor (Henan) teve média de 590 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; bauxita de baixo teor (Henan) teve média de 520 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; bauxita de alto teor (Guangxi) teve média de 365 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; bauxita de baixo teor (Guangxi) teve média de 327,5 yuans/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; bauxita de alto teor (Guizhou) teve média de 515 yuans/t, alta de 20 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; bauxita de baixo teor (Guizhou) teve média de 420 yuans/t, alta de 20 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; bauxita de Guiyang (60%/6,0) teve média de 535 yuans/t, alta de 20 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita australiana de baixa temperatura da SMM foi reportado em US$ 67,5/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio CIF da bauxita australiana de alta temperatura da SMM foi reportado em US$ 60,5/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio FOB da bauxita guineense da SMM foi reportado em US$ 40/tms, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio CIF da bauxita guineense da SMM foi reportado em US$ 71/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio CIF da bauxita malaia foi reportado em US$ 52/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio CIF da bauxita malaia (lavada) foi reportado em US$ 62,5/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio CIF da bauxita ganesa foi reportado em US$ 78/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio FOB da bauxita indonésia foi reportado em US$ 38/t em conteúdo físico, alta de US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço CFR da bauxita (Turquia) foi reportado em US$ 72,5/tms, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio FOB da bauxita (Paquistão) foi reportado em US$ 58,5/tms, estável em relação ao dia de negociação anterior.

Alumina à vista: Em 3 de novembro, o índice de alumina da SMM foi reportado em 2.645,51 yuans/t, queda de 0,52 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Shandong foi reportado em 2.635,81 yuans/t, queda de 0,17 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Henan foi reportado em 2.666,42 yuans/t, queda de 0,55 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Shanxi foi reportado em 2.665,48 yuans/t, queda de 1 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Guizhou foi reportado em 2.674,47 yuans/t, queda de 0,9 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Guangxi foi reportado em 2.567,62 yuans/t, queda de 0,83 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior.

Base diária: De acordo com dados da SMM, em 3 de novembro, o índice de alumina da SMM registrou um prêmio de 7,51 yuans/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.

Warrants diários: Em 3 de novembro, o total de warrants de alumina registrados foi reportado em 204.200 t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Shandong foi reportado em 0 t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Henan foi reportado em 0 t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Guangxi foi reportado em 48.396 t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Gansu foi reportado em 18.244 t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Xinjiang foi reportado em 137.200 t, estável em relação ao dia de negociação anterior.

Mercado fora da China: Em 3 de novembro de 2026, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental era de US$ 394/t, o frete marítimo era de US$ 38,35/t e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,68. Esse preço equivale a um preço de venda na porta da fábrica de cerca de 3.346,82 yuans/t nos principais portos domésticos, o que é 701,31 yuans/t acima do preço do índice de alumina.

Resumo: No geral, os preços de transação no mercado fora da China subiram, e o diferencial de preços entre a China e o mercado externo continuou a se ampliar. Os preços de transação de exportação subiram em conformidade, e espera-se que a janela de exportação de alumina da China se abra gradualmente no futuro, o que desviaria parte da oferta doméstica e aliviaria a pressão sobre o mercado chinês até certo ponto. No entanto, a oferta doméstica permanece ampla em geral, com a produção mantendo-se alta e os estoques continuando a se acumular, criando uma clara resistência à alta dos preços. O fator positivo das exportações dificilmente reverterá a situação fundamentalmente frouxa de oferta e demanda na China. Algumas empresas no norte da China já iniciaram a transformação tecnológica das linhas de produção, o que pode ter certo impacto na produção, mas a extensão da contração da oferta no curto prazo é limitada. Do lado dos estoques, apesar das manutenções localizadas, a oferta ainda está sendo liberada continuamente, e espera-se que o estoque total nacional de alumina mantenha uma tendência de acúmulo. A pressão de acúmulo de estoques restringirá o espaço para recuperação dos preços. No front dos preços, o suporte das expectativas de exportação em meio à recuperação dos preços de transação fora da China está entrelaçado com a pressão da oferta doméstica ampla e dos estoques elevados. No geral, espera-se que os preços se consolidem em níveis baixos, com impulso de alta insuficiente, tornando difícil formar uma tendência de alta sustentada no curto prazo.

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