Em outubro de 2026, a produção de prata SMM #1 caiu 5,03% em relação ao mês anterior; a produção acumulada em 2026 foi de aproximadamente 16.000 toneladas, um aumento de 3,72% em relação ao ano anterior.
A queda na produção de lingotes de prata deste mês veio principalmente de duas fontes: primeiro, prata não mineral, já que a produção de prata reciclada foi amplamente interrompida durante o feriado do Dia Nacional; segundo, prata mineral subproduto de concentrados de cobre, pois algumas regiões de fundição de cobre passaram por paradas de manutenção, deixando algumas plantas sem produção de prata durante o mês e com embarques menores. Espera-se que algumas fundições de cobre continuem com paradas de manutenção em novembro e dezembro, e a produção pode flutuar ligeiramente; enquanto isso, a produção de lingotes de prata em fundições de chumbo-zinco vem se recuperando gradualmente desde setembro. No geral, o aumento na produção de lingotes de prata deste ano se beneficiou principalmente das maiores importações de concentrados contendo prata.
Em energia fotovoltaica, a produção de nitrato de prata da SMM caiu 13,48% em relação ao mês anterior em outubro, com produção acumulada em 2026 de aproximadamente 6.000 toneladas, uma queda de 17,59% em relação ao ano anterior. A queda deste mês se deveu principalmente ao estoque pré-feriado no final de setembro, que antecipou cerca de uma semana de demanda. Para o ano completo, o uso de prata no setor fotovoltaico permanece em tendência de queda.
Em outubro, no comércio à vista de lingotes de prata, o mercado manteve os preços de transação com um pequeno prêmio sobre o SGE Ag (T+D), apoiado por várias ondas de consumo faseado: primeiro, forte estocagem pré-feriado no final de setembro; segundo, demanda sazonal de joias durante o feriado do Dia Nacional, liderada por Shenzhen, que se estendeu até outubro; terceiro, a queda de sobrevenda da prata após a divulgação dos dados de CPI em meados do mês, que estimulou a reposição de estoques a jusante; e quarto, a escalada de conflitos geopolíticos no final do mês, que empurrou os preços da prata para tocar o fundo novamente, desencadeando outra rodada de consumo. No final do mês, no entanto, o impulso geral de consumo do usuário final havia enfraquecido um pouco, e as plantas de lingotes de prata começaram a retomar a produção e os embarques. O estoque da SHFE mostrou um declínio sustentado seguido de estabilização, com o estoque social da SMM reduzindo cerca de 68 toneladas em relação ao final do mês anterior até 29 de outubro.
O mercado espera que a recuperação do consumo em outubro tenha sido impulsionada mais pela sazonalidade e pela queda de sobrevenda da prata, o que levou à estocagem antecipada e, em certa medida, antecipou o consumo do quarto trimestre. Se o setor fotovoltaico continuar enfraquecendo e o consumo sazonal desaparecer gradualmente, o comércio do mercado retornará gradualmente a um estado de lentidão.
