Revisão do Meio-Dia do Mercado de Estanho em 3 de novembro de 2026
1. Revisão de Preços
Os preços à vista do estanho SMM #1 hoje variaram entre 364.800–367.100 yuans/t, com média de 365.950 yuans/t, queda de 5.450 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.
O contrato de estanho SHFE 2612 mais negociado abriu a 363.760 yuans/t na sessão noturna. Após uma breve queda no início das negociações, subiu gradualmente, atingindo máxima intradiária de 370.000 yuans/t, antes de recuar após a alta rápida. A queda se estendeu para a sessão diurna, com perdas se ampliando pela manhã. O contrato atingiu mínima intradiária de 356.620 yuans/t e fechou a manhã a 358.050 yuans/t, queda de 6.270 yuans/t, ou 1,72%, em relação ao preço de liquidação anterior de 364.320 yuans/t. O volume de negociação hoje atingiu 197.592 lotes, com posições em aberto de 45.549 lotes, queda de 471 lotes em relação ao dia anterior.
Na LME, o contrato de estanho de 3 meses foi negociado pela última vez a US$ 48.225/t, queda de US$ 1.575/t, ou 3,16%, em relação à liquidação anterior. Os preços consolidaram em queda a partir do nível de cerca de US$ 49.100/t, atingindo mínima intradiária de US$ 48.020/t, com 144 lotes negociados. Os preços recuaram abaixo da marca de US$ 48.500/t. A relação de preços SHFE/LME ficou em aproximadamente 7,42.
2. Mercado à Vista
As negociações no mercado à vista foram geralmente fracas hoje, com a demanda downstream ainda sem mostrar melhora e as compras impulsionadas principalmente pela demanda rígida. Depois que os futuros romperam abaixo do nível de 360.000 yuans/t no final da sessão, surgiram algumas consultas de preços baixos no mercado. No entanto, nesse nível de preço, alguns fornecedores suspenderam a precificação baseada em pedidos, e a oferta disponível era limitada, de modo que o estímulo dos preços mais baixos sobre os volumes de transação foi modesto. No lado das cotações, as cargas à vista disponíveis eram relativamente escassas, e as cotações à vista mantiveram prêmios elevados sobre os futuros. Enquanto isso, os preços haviam recuado significativamente das máximas, e as fundições continuaram a manter os preços firmes, mostrando pouca disposição para vender a preços baixos.
Fora da China, o estoque de estanho da LME recentemente se manteve perto de 4.000 t, em nível relativamente baixo para o ano. Anteriormente, a queda nos preços da LME era relativamente moderada, principalmente devido à resiliência de baixa proporcionada pelo estoque reduzido, com perdas menores do que as da China. Hoje, a queda nos preços da LME se ampliou notavelmente, mostrando características de recuperação da queda. O suporte aos preços futuros proveniente dos baixos estoques fora da China enfraqueceu um pouco, mas a lógica subjacente de que os estoques baixos atuam como um piso ainda não mudou.
3. Frente Macro
① Avanço diplomático entre EUA e Irã, petróleo despencou mais de 8%. O Irã indicou que, se os EUA aceitarem condições como o levantamento do bloqueio portuário e a flexibilização das sanções ao petróleo, o Estreito de Ormuz poderá ser reaberto em dois dias. Durante a noite, o Brent caiu 8,23%, para US$ 104,1 por barril, e o WTI caiu 7,73%, para US$ 96,08 por barril. A narrativa anterior de "comércio de inflação" esfriou significativamente. O ouro se recuperou 1,8% das mínimas de um ano, para US$ 3.946,47 por onça.
② As eleições de meio de mandato nos EUA estão sendo votadas hoje. A votação antecipada ultrapassou 50 milhões de cédulas, um recorde. O resultado das eleições influenciará a trajetória da política fiscal e o jogo com a política do Fed, com o sentimento de espera do mercado relativamente forte. Nas ações dos EUA, a receita do quarto trimestre da Apple, de US$ 114,48 bilhões, superou as expectativas, e a AMD divulgou lucros após o fechamento.
③ As ações A se recuperaram de níveis sobrevendidos na segunda-feira, com a CSRC estabilizando o mercado e as expectativas. O Shanghai Composite subiu 1,08%, para 3.638 pontos, e o STAR 50 disparou 3,11%. A terceira operação do mecanismo de swap foi lançada, com 31 instituições solicitando mais de 100 bilhões de yuans, e o apetite por risco doméstico se recuperou um pouco.
4. Perspectiva Abrangente
No geral, os preços do estanho estão atualmente em uma fase de consolidação, com a orientação macro ainda incerta e a expectativa de que o sentimento do mercado permaneça volátil. No curto prazo, espera-se que o estanho da SHFE se consolide na faixa de 360.000 a 380.000 yuans/tonelada, enquanto os preços do estanho na LME devem flutuar entre US$ 47.500 e US$ 51.000/tonelada.
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