O contrato de estanho mais negociado na SHFE fechou a 380.960 na sessão noturna, com alta de 0,61%, mantendo-se acima de 380.000. O estanho LME 3M fechou a 50.839, com alta de 0,91%. A redução simultânea dos estoques visíveis globais sustenta a estrutura

Resumo matinal de estanho da SMM | O contrato de estanho mais negociado da SHFE fechou a 380.960 na sessão noturna, alta de 0,61%, mantendo-se acima de 380.000; o estanho LME 3M fechou a 50.839, alta de 0,91%; a redução sincronizada dos estoques visíveis globais sustenta a estrutura de backwardation — 20 de outubro de 2026 (terça-feira) — sessão noturna de 19 de outubro

[Futuros] O contrato de estanho mais negociado da SHFE SN2611 abriu a 378.190 yuans/t na segunda-feira e fechou a 379.980 yuans/t (+2.610/+0,69%), com variação intradiária de 374.580-384.000 yuans/t, volume negociado de 140.000 lotes e posições em aberto de 30.900 lotes. O contrato mais negociado registrou queda de 1.212 lotes nas posições em aberto no dia. Na sessão noturna de segunda-feira (reportada às 02:30), abriu a 376.600 e fechou a 380.960 yuans/t (+2.310/+0,61%), com variação de 376.410-383.300 e volume negociado na sessão noturna de 65.800 lotes. O estanho LME 3M fechou a US$ 50.839/t em 19 de outubro (+455/+0,91%), com o LME Cash-3M de estanho em desconto de US$ 27,07/t e posições em aberto de 22.037 lotes, alta de 119 lotes. O contrato mais negociado foi automaticamente determinado pelas posições em aberto como SN2611 (30.935 lotes, o maior).

[Macro] O governador do Fed, Warsh, declarou que não anteciparia as decisões do FOMC, e a probabilidade de alta de juros em outubro recuou de cerca de 27% para menos de 15%, com o dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro recuando levemente das máximas. No entanto, os setores de IA/semicondutores permanecem sob pressão, e as expectativas para a demanda de embalagens avançadas e solda de computação estão esfriando, exercendo pressão de curto prazo sobre os preços do estanho.

[Descrição do mercado à vista] A marca mainstream de estanho SMM 1# YT foi cotada com prêmios de +1.500-4.000 yuans/t em relação ao SN2611, com a faixa de cotação à vista da marca mainstream em aproximadamente 382.000-384.000 yuans/t. As compras downstream foram principalmente just-in-time, e os prêmios médios à vista em relação ao contrato mais negociado em meados de outubro ficaram em torno de +2.000 yuans/t, notavelmente mais amplos do que antes do feriado.

[Fundamentos] Lado da oferta: As retomadas de produção no Estado de Wa, Mianmar, estão progredindo lentamente; a manutenção nas grandes fundições domésticas foi amplamente concluída, mas as taxas de operação permanecem em mínimas históricas; as interrupções na política de cotas de exportação da Indonésia persistem; e a restrição apertada de minério permanece inalterada. Lado dos estoques: os warrants de estanho da SHFE caíram para 2.792 toneladas em 19 de outubro (-68 t), o estoque de estanho da LME caiu para 4.060 toneladas em 16 de outubro (-50 t) e o estoque social de lingotes de estanho doméstico da SMM caiu para 7.770 toneladas em 16 de outubro (-980 t na semana, com recuos sincronizados nos três armazéns). O estoque visível global está diminuindo em sincronia para níveis historicamente baixos. Lado da demanda: eletrônicos de consumo e eletrodomésticos permanecem fracos, o cumprimento da alta temporada de setembro ficou aquém das expectativas e a solda para computação de IA mostra resiliência, mas está sob pressão de curto prazo.

[Resumo] A redução sincronizada dos estoques na China e no exterior e os prêmios à vista em expansão sustentam a estrutura de backwardation, enquanto a restrição rígida no lado do minério limita a elasticidade da oferta. O fraco cumprimento da alta temporada de setembro no lado da demanda e a pressão sobre o setor de IA criam um cabo de guerra bidirecional. Espera-se que o contrato de estanho mais negociado da SHFE continue se consolidando em níveis elevados, com atenção ao estoque de estanho da LME e ao ritmo de aprofundamento do backwardation.