As cotações globais de importação e exportação de bobinas laminadas a quente (HRC) divergiram ainda mais durante a semana de 9 a 16 de outubro. Segundo pesquisa da SMM, os mercados europeus entraram em uma fase de "fila alfandegária" após o esgotamento das cotas; as cotações de desembarque no Norte da Europa para HRC indiano caíram 10 USD/tonelada na comparação semanal, à medida que os prêmios de cota anteriores começaram a se dissipar. Em contrapartida, a oferta local restrita na Itália elevou as cotações de importação CIF em mais 5 USD/tonelada. Os mercados asiáticos ficaram sob pressão no geral: as cotações FOB da Indonésia caíram 10 USD/tonelada na semana, arrastando os preços de importação vietnamitas, enquanto os estoques elevados pós-feriado e os custos mais baixos de matérias-primas na China levaram a um leve recuo nas cotações FOB chinesas. Os preços FOB indianos subiram na contramão, apoiados por manutenção nas usinas domésticas e suporte de custos, divergindo de sua trajetória CFR na Europa. As cotações de exportação do Mar Negro recuaram 5 USD/tonelada na semana, à medida que os riscos crescentes de transporte ampliaram o desconto de entregabilidade.
Revisão do Mercado de Exportação: Ásia Enfraquece; Índia Ganha na Contramão
- China (Estoques Elevados Pressionam; Cotações Recuam Levemente): As cotações FOB de HRC no Porto de Tianjin caíram 1 USD/tonelada na semana, para 494 USD/tonelada FOB, oscilando em uma faixa estreita de 493–496 USD/tonelada FOB ao longo da semana. Na sexta-feira, as cotações ficaram em 492 USD/tonelada FOB no Porto de Jingtang, 490 USD/tonelada FOB em Caofeidian e 494 USD/tonelada FOB em Bayuquan. Segundo pesquisa da SMM, as transações de exportação foram liquidadas principalmente entre 489 e 495 USD/tonelada FOB. Usinas menores ofertaram Q235 a 486–493 USD/tonelada FOB, enquanto grandes usinas mantiveram cotações de SS400 em 500–505 USD/tonelada FOB. Compradores estrangeiros pressionaram lances-alvo para 480–485 USD/tonelada FOB, com alguns traders vendendo a descoberto até 475–485 USD/tonelada FOB. Três fatores principais puxaram as cotações para baixo:
- Estoques Elevados: Dados da SMM mostraram estoques sociais de HRC em 86 armazéns pesquisados em 5,0271 milhões de toneladas. Embora os estoques tenham registrado a primeira redução pós-feriado (queda de 38.400 toneladas na semana) e a demanda aparente tenha disparado 356.300 toneladas na semana, os níveis de estoque permaneceram 17,25% maiores na comparação anual.
- Suporte de Custos em Erosão: Uma segunda rodada de cortes no preço do coque foi aplicada e o minério de ferro permaneceu em níveis baixos. Estimativas da SMM mostram que as margens das usinas de HRC voltaram acima do ponto de equilíbrio, dando aos produtores espaço para conceder descontos.
- Vantagem de Preço em Expansão: As cotações FOB de HRC chinês permaneceram cerca de 181 USD/tonelada abaixo das cotações indianas e cerca de 116 USD/tonelada abaixo das cotações turcas. Dados da SMM mostraram que os pedidos de exportação de setembro atingiram 3,2565 milhões de toneladas (alta de 6,60% na comparação mensal), marcando o terceiro mês consecutivo de crescimento, com as usinas priorizando volume em detrimento do preço.
- Índia (Manutenção Sustenta o Mercado Interno; Cotações FOB Sobem Levemente): As cotações de exportação indianas subiram 5 USD/tonelada na semana, para 675 USD/tonelada FOB. Segundo pesquisa da SMM, essa alta foi impulsionada pela demanda doméstica, e não pela demanda de exportação. Uma parada de manutenção de cerca de 3 semanas na planta de Meramandali da Tata Steel continuou, juntamente com manutenção simultânea na JSW, apertando a disponibilidade local no mercado à vista. Enquanto isso, os ajustes trimestrais dos contratos de carvão metalúrgico refletiram ganhos de preços anteriores, transmitindo pressões de custo para os custos de produção de aço de outubro a novembro. A forte demanda automotiva manteve os preços domésticos firmes, levando as usinas a priorizar as vendas internas em detrimento das exportações. Novas ofertas para o Vietnã e o Oriente Médio permaneceram escassas, com preços-alvo indicativos para a Europa em cerca de 670 USD/tonelada FOB. No entanto, com a cota da UE do quarto trimestre da Índia totalmente esgotada em 8 de outubro, novos pedidos europeus só podem ser liberados em janeiro de 2027 ou no primeiro trimestre de 2027. Consequentemente, as transações de exportação foram escassas, e a calmaria da temporada de feriados deixou as cotações FOB mais altas sem confirmação de transações.
- Turquia (Ofertas Altas, Execuções Baixas; Cotações Estáveis): As cotações de exportação turcas permaneceram estáveis em 610 USD/tonelada FOB. Segundo pesquisa da SMM, as usinas tentaram elevar os preços, com ofertas iniciais de exportação em 620–650 USD/tonelada FOB e subindo para 630–645 USD/tonelada FOB no final da semana. No entanto, os compradores europeus insistiram em adiar os embarques até depois da redefinição das cotas em 1º de janeiro, tornando as cotações altas inexequíveis. Os preços domésticos de HRC subiram 5 USD/tonelada, para 625 USD/tonelada EXW, à medida que as usinas reservaram a produção até janeiro, enquanto as cotações de importação se mantiveram em 555 USD/tonelada CFR. Para contornar as tarifas antidumping sobre importações de HRC, alguns relaminadores passaram a comprar bobina dura completa como substrato alternativo. A queda dos preços da sucata privou ainda mais as usinas de justificativa de custo para cotações de exportação mais altas.
- Mar Negro (Desconto Logístico Aumenta; Cotações Reduzidas): As cotações de exportação do Mar Negro caíram 5 USD/tonelada na semana, para 515 USD/tonelada FOB. Segundo pesquisa da SMM, a logística marítima no Mar Negro parou quase totalmente, pois os armadores evitaram os portos romenos e búlgaros. As cargas russas redirecionadas para os portos do Báltico e do norte enfrentaram congestionamento severo devido à priorização do transporte de grãos, levando os principais fornecedores russos a adiar os embarques de tarugos para janeiro. Apesar de um "cessar-fogo na infraestrutura energética" anunciado pelos EUA em 11 de outubro, os ataques continuaram e os riscos marítimos não mostraram sinais de alívio. A queda de preço reflete um desconto de entregabilidade em expansão, e não um aumento da oferta.
- Indonésia (Concorrência Vietnamita Intensificada; Maior Queda Semanal): As cotações de exportação indonésias caíram 10 USD/tonelada na semana, para 515 USD/tonelada FOB, registrando a maior queda entre os principais referenciais. Segundo pesquisa da SMM, uma grande usina anunciou um corte de 10 USD/tonelada em 12 de outubro, em meio a ofertas de grande volume surgindo no Vietnã. À medida que as alocações domésticas das principais usinas vietnamitas se esgotaram e os compradores locais concluíram a reposição de estoques, a demanda de importação enfraqueceu, deixando as usinas indonésias com baixo poder de barganha. Em relação às matérias-primas, os preços das placas indonésias caíram 10 USD/tonelada em dois dias, para 480 USD/tonelada FOB, aliviando o suporte de custos. No entanto, novas quedas foram limitadas por uma parada de manutenção não programada em uma linha de HRC indonésia, que atrasou as entregas de exportação. Problemas contínuos no fornecimento de água industrial também deixaram as usinas relutantes em reduzir ainda mais os preços, mantendo as cotações executáveis para embarques de janeiro a fevereiro para o Vietnã estáveis em 532–534 USD/tonelada CFR.
Revisão do Mercado de Importação: Cotas Europeias Entram em Fila de Liberação; Compradores do Sudeste Asiático Migram para Material Doméstico
- Europa (Prêmios de Cota em Erosão; Escassez Local Sustenta os Preços): As cotações de desembarque no Norte da Europa para HRC indiano caíram 10 USD/tonelada na semana, para 750 USD/tonelada CFR, enquanto as cotações de importação CIF italianas subiram 5 USD/tonelada na semana, para 715 USD/tonelada CIF. Segundo pesquisa da SMM, esses movimentos opostos foram impulsionados por catalisadores distintos:
- Cargas Indianas: Após o esgotamento da cota do quarto trimestre em 8 de outubro, embarques atrasados solicitaram liberação em massa, colocando as cargas já chegadas em risco de tarifa de 50% fora da cota. Alguns compradores retiraram os pedidos de liberação para aguardar a redefinição de 1º de janeiro e começaram a calcular novos custos de pedidos para a janela de cota de abril, pressionando as ofertas-alvo indianas para cerca de 750 USD/tonelada CFR.
- Mercado Italiano: A oferta local permaneceu excepcionalmente restrita. Com o prazo de paralisação do alto-forno da ADI Taranto se aproximando (com audiência na Suprema Corte marcada para 20 de outubro), as usinas do norte da Europa venderam em grande parte as alocações do quarto trimestre, e os estoques de compradores a preços baixos se esgotaram. Os preços domésticos EXW oscilaram em torno de 831–833 EUR/tonelada EXW (~852–854 USD/tonelada EXW). O material importado italiano foi cotado a 760 EUR/tonelada DDP (~852 USD/tonelada DDP), com cargas de chegada no primeiro e segundo trimestres devendo subir para 780 EUR/tonelada DDP (~874 USD/tonelada DDP). O consumo de cotas acelerou acentuadamente: em 15 de outubro, a taxa total de utilização da cota do quarto trimestre atingiu 47,6%. A cota de HRC do FTA (09.9500) foi totalmente esgotada após absorver 121.000 toneladas em um único dia, as cotas vietnamitas caíram de ~48.000 toneladas para ~14.000 toneladas em uma semana, e Coreia do Sul e Egito usaram ~32.000 toneladas e ~20.000 toneladas, respectivamente (as cotas de HRC japonesas permaneceram sem uso). As ofertas de origens asiáticas em Antuérpia ficaram em ~874–896 USD/tonelada DDP, excedendo os preços locais entregues e enfrentando rejeição dos compradores. Uma depreciação de ~1,7% do euro em relação ao dólar desde o final de setembro inflou ainda mais os custos de importação.
- Sudeste Asiático (Compradores Recorrem às Usinas Locais; Cotações de Importação Enfraquecem):As cotações CFR de HRC indiano para o Vietnã caíram 5 USD/tonelada na comparação semanal, para 570 USD/tonelada CFR. Segundo pesquisa da SMM, o mercado de importação vietnamita mais amplo enfraqueceu: depois que as duas principais siderúrgicas domésticas do Vietnã venderam suas alocações domésticas combinadas de ~800.000–900.000 toneladas, os compradores concluíram a recomposição antecipada de estoques e registraram zero novos negócios de importação na semana. Os preços predominantes da ASEAN caíram de 541 para 535 USD/tonelada CFR, com lances-alvo dos compradores comprimidos para 530–533 USD/tonelada CFR (cargas indonésias com embarque em janeiro–fevereiro negociadas a 532–534 USD/tonelada CFR). As siderúrgicas indianas priorizaram as vendas domésticas e evitaram emitir ofertas firmes para o Vietnã; a diferença de preço de ~35 USD/tonelada entre o material indiano e o do Sudeste Asiático resultou em liquidez praticamente nula. O HRC chinês Q195 foi cotado a 500 USD/tonelada CFR (queda de 2 USD na semana) e o Q235 a 510 USD/tonelada CFR — 25 a 35 USD/tonelada abaixo do material do Sudeste Asiático — estabelecendo o piso inferior para os preços regionais. As ofertas taiwanesas de SAE1006 a 530–540 USD/tonelada FOB (~560–570 USD/tonelada CFR Vietnã) permaneceram pouco competitivas em relação ao material indonésio.
Perspectivas do Mercado
- Janela de preços do primeiro trimestre na Europa: As siderúrgicas europeias ainda não divulgaram as cotações de abertura do primeiro trimestre de 2027, mas espera-se que anunciem os preços após as próximas conferências do setor. Com as cotas do quarto trimestre se esgotando rapidamente (cotas de TLC esgotadas e alocações vietnamitas próximas de zero), o foco das importações está se deslocando para as janelas de desembaraço de janeiro e abril. Espera-se uma corrida de desembaraços aduaneiros na data de reinício de 1º de janeiro. Se a unidade de alto-forno da ADI Taranto interromper a produção no final de outubro, a demanda italiana por importações aumentará ainda mais, sustentando as cotações de desembarque. Por outro lado, as ofertas indianas para a Europa não terão suporte transacional até a reinicialização das cotas.
- Spread entre o Sudeste Asiático e a China: As ofertas chinesas de HRC para o Vietnã permanecem 25–35 USD/tonelada abaixo do material do Sudeste Asiático. Somado à queda dos preços das placas indonésias, as cotações do Sudeste Asiático enfrentam pressão para recuar em direção a 530 USD/tonelada CFR se os compradores vietnamitas evitarem a recomposição ativa de estoques. Na China, os estoques domésticos permanecem 17% maiores na comparação anual e uma terceira rodada de cortes nos preços do coque está em gestação; os custos mais baixos de matérias-primas dão às siderúrgicas margem adicional para concessões nas exportações, mantendo a marca de 490 USD/tonelada FOB como um nível-chave de queda a ser observado no Porto de Tianjin.
- Manutenção indiana e logística marítima: A manutenção na Tata Steel deve ser concluída por volta do final de outubro. Se os preços domésticos amolecerem após a retomada, o interesse exportador indiano pode se reavivar, trazendo ofertas de volta ao Vietnã e ao Oriente Médio. Enquanto isso, o aumento dos ataques a embarcações no Estreito de Ormuz e as contínuas interrupções no Mar Negro manterão as taxas de frete e os prêmios de seguro contra riscos de guerra elevados nas rotas marítimas afetadas.
![[SMM Analysis]Limitados fatores de alta/baixa; preços do aço silício GO devem permanecer fracos e estáveis em outubro](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mpffV20251217171715.jpg)
