[SMM Analysis] Siderúrgicas elevam preços com demanda fraca; aço silício não orientado pode firmar e depois estabilizar em outubro

Análise de Preços de Setembro

Fonte: SMM

Os preços do aço silício não orientado apresentaram tendência geral de alta em setembro. Os dados de preços mostraram que os centros de preços dos graus mainstream subiram ligeiramente, com os produtos de grau alto e médio-baixo firmando-se em conjunto. O preço médio mensal do grau de referência B50A800 subiu mês a mês em relação a agosto. As usinas elevaram as cotações ex-fábrica, apoiadas pelo suporte de custo da laminação a quente no lado da matéria-prima. Alguns fornecedores reduziram proativamente a produção, aliviando a situação de oferta folgada. Os setores downstream de motores e eletrodomésticos entraram gradualmente em seu pico sazonal tradicional, impulsionando as compras à vista de demanda rígida. O sentimento dos traders melhorou e o reabastecimento em níveis baixos ganhou ritmo no mercado. No geral, o mercado passou de uma consolidação inicial em níveis baixos para um desempenho estável a forte, registrando uma recuperação de preços em fases. No entanto, a demanda incremental downstream permaneceu limitada, de modo que o potencial de alta foi relativamente moderado, sem uma disparada acentuada.

Análise Fundamental

Fonte: SMM

Os planos de produção doméstica de aço silício não orientado subiram mês a mês em setembro, à medida que as usinas elevaram os planos de produção em antecipação ao pico sazonal. A diferenciação por grau persistiu. Em comparação com agosto, as usinas aumentaram moderadamente a produção de graus médio-baixos, reduzindo a proporção de produção de grau alto. Os cortes de produção de agosto aliviaram a pressão de oferta anterior até certo ponto, mas o claro rebote na produção de graus médio-baixos em setembro refletiu as expectativas melhoradas das usinas para o pico sazonal tradicional. Apoiados pela recuperação da demanda rígida downstream e pelos preços mais firmes, os produtores mostraram maior disposição para aumentar a produção. Dito isso, a demanda incremental por graus de alto teor foi limitada, desacelerando o ritmo de liberação da produção de grau alto.

A produção planejada de aço silício não orientado doméstico permanecerá em nível elevado em outubro, mantendo o volume geral de produção alto. A estrutura de graus será ajustada novamente: em comparação com setembro, as usinas reduzirão moderadamente a produção de graus médio-baixos e restaurarão a proporção de graus para novas energias, realocando recursos de produção para variedades de grau alto. Após as liberações concentradas de oferta em setembro, a pressão de oferta à vista para graus médio-baixos emergiu. Juntamente com o reabastecimento downstream mais lento, isso levou as usinas a ajustar finamente seu mix de produção. Os pedidos de motores para novas energias permanecem resilientes, apoiando a produção estável de grau alto. No geral, a oferta permanece relativamente folgada e a pressão de oferta não teve alívio fundamental.

Fonte: Dados Públicos, SMM

A produção das principais categorias de eletrodomésticos domésticos continuou a enfraquecer sazonalmente em agosto. A produção de condicionadores de ar, refrigeradores, máquinas de lavar e TVs em cores caiu ainda mais, e o consumo mensal de aço silício não orientado pelo setor de eletrodomésticos diminuiu em conformidade. Em termos de estrutura de consumo, os condicionadores de ar permaneceram como o principal consumidor de aço silício em eletrodomésticos, enquanto refrigeradores, máquinas de lavar e TVs em cores mantiveram participações de consumo estáveis. O consumo total de aço silício não orientado por eletrodomésticos caiu ainda mais mês a mês em agosto, principalmente arrastado pela fraca demanda de condicionadores de ar na entressafra tradicional.

A produção de veículos de nova energia permaneceu alta no setor automotivo da China em agosto. A produção de veículos de passageiros e comerciais de nova energia permaneceu resiliente, enquanto a produção de veículos tradicionais a combustível flutuou ligeiramente. Como setor central de consumo de aço silício não orientado, os veículos de nova energia representaram uma parcela esmagadora do consumo de aço silício na indústria automotiva. O consumo mensal de aço silício pelo setor automotivo subiu ligeiramente mês a mês em agosto. Os cronogramas de produção estáveis para veículos de nova energia apoiaram a demanda de aço silício, compensando parcialmente as quedas de consumo em eletrodomésticos. No entanto, os ganhos limitados de demanda no segmento automotivo não conseguiram reverter a queda em eletrodomésticos, deixando a demanda abrangente downstream por aço silício não orientado fraca no geral.

Perspectiva de Preços para Outubro

Olhando para outubro de 2026, no lado da oferta, a produção planejada de aço silício não orientado da China registrará apenas um aumento modesto, principalmente entre os graus médio-baixos. Por um lado, o pico sazonal tradicional teve desempenho abaixo das expectativas, com melhora limitada nos pedidos downstream, de modo que o crescimento geral da demanda é limitado e há pouco espaço para expansão da produção. Por outro lado, os principais produtores, incluindo a Baowu, mantiveram os preços-base de novembro inalterados, mostrando disposição limitada para elevar os preços. As margens de lucro ruins nas usinas contiveram o entusiasmo pela produção.

No lado da demanda: Para eletrodomésticos, alguns fabricantes mantiveram manutenção nas linhas de produção de condicionadores de ar em setembro, levando as taxas de operação a um nível relativamente baixo para todo o ano. O desempenho de refrigeradores e máquinas de lavar foi relativamente estável; alguns produtores aumentaram a produção para formar estoques para campanhas promocionais do quarto trimestre, enquanto outros reduziram a produção devido ao alto estoque pré-existente. Para o setor automotivo, novos pedidos subiram mês a mês em setembro. Programas de troca e políticas locais de subsídio continuaram, juntamente com lançamentos frequentes de novos veículos, elevando o fluxo de clientes nas lojas e os pedidos sequencialmente. Os veículos de nova energia permanecem como o pilar do consumo, enquanto as vendas de veículos a combustível não mostraram melhora notável. As altas flutuantes persistentes nos preços dos combustíveis são o principal fator que reduz a disposição dos consumidores de comprar veículos a combustível.

No lado dos custos, o mercado de bobinas laminadas a quente carece de um fator direcional claro em outubro e deve permanecer fraco e em faixa limitada. Os participantes do mercado acompanharão de perto os ajustes de produção das usinas após o feriado, a recuperação das transações à vista no terminal e os últimos desdobramentos de políticas. Em resumo, a SMM prevê que os preços do aço silício não orientado de graus médio-baixos em outubro de 2026 seguirão geralmente uma tendência de força primeiro e depois estabilização.