Padrão de equilíbrio fraco entre oferta e demanda permanece inalterado, preços do aço seguem em consolidação em níveis baixos [Relatório Semanal da Cadeia da Indústria do Aço SMM]

Previsão para a próxima semana: padrão de equilíbrio fraco entre oferta e demanda permanece inalterado, preços do aço continuam em consolidação em níveis baixos

Nesta semana, os metais ferrosos apresentaram tendência geral de fraqueza, com leve divergência entre as variedades. No lado das matérias-primas, o minério de ferro foi limitado pelos altos estoques portuários e pela demanda fraca, permanecendo em baixa no geral; para o carvão de coque e o coque, os preços à vista do coque caíram sob pressão, com a segunda rodada de cortes de preços oficialmente implementada no meio da semana. No lado do aço acabado, os contratos futuros de vergalhão e bobina laminada a quente consolidaram em tom moderado. No mercado à vista, os materiais de construção se beneficiaram da retomada do ritmo normal de construção nos canteiros após o feriado, com aumento no volume de compras e crescimento significativo da demanda aparente na comparação semanal. Os preços à vista acompanharam a queda de forma relativamente limitada, e alguns mercados registraram escassez de especificações de vergalhão, proporcionando forte suporte aos preços; a bobina laminada a quente esteve relativamente mais pressionada pela fraca demanda da indústria de transformação e pela desova de estoques mais lenta após o feriado.
Olhando para a próxima semana, no lado das matérias-primas, para o minério de ferro, a produção de metal quente tem expectativa de leve recuperação, mas os preços do minério permanecem suprimidos pelos estoques, com espaço limitado de alta, podendo continuar em consolidação. Após a segunda rodada de cortes de preços do coque entrar em vigor, os produtores de coque voltaram a registrar prejuízos ou ficaram próximos do ponto de equilíbrio, suprimindo a disposição de produção. A recuperação da lucratividade das siderúrgicas permanece limitada, sem retomadas concentradas de produção ainda, deixando a demanda de coque sem espaço incremental. O cabo de guerra entre vendedores e compradores se intensifica, e os preços à vista podem permanecer estáveis. No lado do aço acabado, as políticas fiscais incrementais do quarto trimestre foram implementadas, mas o impulso real à demanda de aço ainda precisa ser transmitido. Do ponto de vista de oferta e demanda, no lado da oferta, as siderúrgicas têm expectativa de leve aumento de produção em meio à concessão de preços das matérias-primas; no lado da demanda, os canteiros de obras ainda têm algumas necessidades rígidas de compra, mas considerando a próxima queda de temperatura nas regiões do norte, juntamente com o desempenho fraco de automóveis e eletrodomésticos, o crescimento geral da demanda é relativamente limitado. Em resumo, o atual padrão de equilíbrio fraco entre oferta e demanda do aço permanece inalterado, e os preços do aço podem continuar em consolidação em níveis baixos na próxima semana.

Minério de ferro: produção de metal quente atinge fundo em etapas, preços do minério devem parar de cair e se estabilizar na próxima semana

Nesta semana, o minério de ferro permaneceu em baixa, com o contrato mais negociado I2701 caindo por quatro pregões consecutivos, atingindo mínima de 667 yuans/tonelada. A queda acumulada desde antes do feriado (30 de setembro) foi de 31 yuans. Os preços à vista no porto de Qingdao recuaram em conjunto, com futuros e à vista enfraquecendo em ressonância. Os fundamentos mostraram um padrão de oferta reduzida e demanda fraca: no lado da oferta, os embarques globais recuaram das máximas e as chegadas domésticas caíram por três semanas consecutivas, mas os primeiros dados portuários pós-feriado mostraram que os estoques dos 35 portos da SMM aumentaram para 148,3 milhões de toneladas, com acúmulo de 2,85 milhões de toneladas em comparação aos níveis pré-feriado, ampliando significativamente o ritmo de acúmulo; no lado da demanda, a pesquisa da SMM com 242 siderúrgicas mostrou que a produção média diária de metal quente caiu para 2,352 milhões de toneladas, queda de 36.200 toneladas em relação aos níveis pré-feriado. O impacto da manutenção de altos-fornos desta semana expandiu para 1,9011 milhão de toneladas, aumentando por três semanas consecutivas, com o metal quente em mínima de etapa. Olhando para a próxima semana, à medida que os lucros das siderúrgicas se recuperam e a manutenção dos altos-fornos se encerra em etapas, espera-se que a produção de metal quente atinja o fundo e se recupere levemente, proporcionando algum suporte aos preços do minério. No entanto, as expectativas de crescimento futuro da oferta permanecem fortes, e a crescente pressão dos estoques continuará limitando o potencial de alta, enquanto a queda dos fretes marítimos enfraquece ainda mais o suporte de custos. No geral, os preços do minério carecem de impulsores de alta e devem se mover lateralmente no curto prazo. Em termos de negociação, a venda em recuperações é preferida, com foco na demanda de aço e no impacto do sentimento das notícias macroeconômicas.

Coque: cabo de guerra entre coque e aço se intensifica, mercado de coque provavelmente permanecerá em baixa na próxima semana

Pontos-chave: No front de notícias, na sexta-feira houve relatos de que a primeira rodada de aumentos de preços do coque de 50-55 yuans/tonelada seria proposta na próxima segunda-feira, compensando os rumores de corte de preços da terceira rodada no início da semana. No lado da oferta, a produção de coque continuou a se recuperar, com produtores de coque anteriormente suspensos ou restritos basicamente retomando a produção. Embora os produtores independentes de coque nas principais áreas produtoras de Shanxi e Hebei tenham arranjos correspondentes de restrição de produção, o ritmo de implementação varia, e os efeitos reais de corte de produção são limitados. Atualmente, a maioria dos produtores de coque voltou a registrar prejuízos, os estoques internos continuam aumentando e a disposição de cortar produção para proteger os preços aumentou. No lado da demanda, as compras das siderúrgicas permanecem cautelosas no geral, com baixa aceitação de coque de preço elevado. A lucratividade das siderúrgicas é fraca, a produção está em prejuízo e as compras são apenas conforme a necessidade. As operações das siderúrgicas mudaram de pressionar por preços mais baixos para reduzir ativamente os volumes. Para o carvão de coque, esta semana houve aceleração na retomada da produção em Shanxi, com minas anteriormente suspensas devido à realocação de frentes de trabalho e questões de segurança retomando gradualmente as operações. Enquanto isso, o feedback negativo das siderúrgicas continua, criando pressão baixista sobre o carvão de coque. No entanto, limitadas por inspeções de segurança e condições subterrâneas, a maioria das minas em operação tem crescimento limitado de oferta. Existem escassezes estruturais para variedades premium de carvão de coque, os estoques de carvão mongol estão baixos e as expectativas de estocagem de inverno fornecem suporte aos preços do carvão de coque. Em resumo, espera-se que os preços à vista do carvão de coque no curto prazo se consolidem em níveis baixos. No geral, a produção de metal quente das siderúrgicas se estabilizou em níveis baixos, fornecendo suporte básico de demanda rígida para o coque, mas o controle de compras das siderúrgicas continua suprimindo a demanda. O cabo de guerra entre coque e aço se intensifica, e o mercado à vista de coque no curto prazo pode permanecer em baixa.

Sucata de aço: estoques das siderúrgicas acumulam passivamente, preços provavelmente em consolidação fraca

No lado da oferta, a maioria dos pátios retomou as operações normais após o feriado. Como os preços do aço continuaram em consolidação em níveis baixos, as bases de processamento de sucata de aço aumentaram os embarques para evitar riscos, e as chegadas às siderúrgicas foram favoráveis. No lado da demanda, com duas rodadas de cortes de preços do coque e o minério de ferro em consolidação moderada, os custos do metal quente continuaram a cair. A lucratividade por tonelada das siderúrgicas de alto-forno continuou a se recuperar, e o sentimento de compra de sucata de aço como matéria-prima permaneceu relativamente estável; os lucros das siderúrgicas de forno elétrico a arco permaneceram majoritariamente acima do ponto de equilíbrio, com algumas usinas estendendo as horas de operação ou retomando a produção, mantendo a demanda de sucata de aço moderada. No geral, embora a demanda de sucata de aço mostre forte resiliência, as chegadas atuais excedem a demanda, os estoques das siderúrgicas estão acumulando passivamente e os preços da sucata de aço no curto prazo podem manter um padrão de consolidação fraca.

Vergalhão: escassez de especificações em algumas regiões, preços de fundo têm forte suporte
Nesta semana, os preços do vergalhão consolidaram em tom moderado, mas alguns mercados registraram escassez de especificações, mantendo os preços de fundo relativamente firmes. No lado da oferta, a lucratividade das siderúrgicas de alto-forno se recuperou levemente e, com algumas usinas concluindo manutenções temporárias durante o feriado, a produção retomou normalmente esta semana, com a produção se recuperando significativamente. Além disso, as siderúrgicas de forno elétrico a arco pós-feriado acharam a sucata de aço mais fácil de comprar do que antes e, com a lucratividade mantida, algumas usinas estenderam as horas de operação, levando a um leve aumento na produção geral dos fornos elétricos. No lado da demanda, a demanda de reposição de estoques a jusante pós-feriado foi gradualmente liberada, mas alguns mercados do norte estão gradualmente entrando no inverno, com o entusiasmo de compra dos terminais diminuindo, tornando difícil garantir a sustentabilidade da liberação de demanda. No front de estoques, tanto os estoques internos quanto os sociais registraram desova significativa esta semana. A construção a jusante retomou as operações normais, a demanda de fornecimento direto das siderúrgicas melhorou e os agentes aceleraram as compras para repor especificações escassas. Sabe-se que atualmente existem escassezes de especificações em Henan, Fujian, Shandong e outras regiões. As siderúrgicas locais têm expectativa de aumento de produção no curto prazo, mas antes que as especificações sejam repostas, os preços à vista mostram forte resistência a quedas. Olhando adiante, os fundamentos de oferta e demanda estão temporariamente em uma fase de equilíbrio fraco, com impulsores limitados de alta e baixa. O sentimento de negociação do mercado permanece influenciado por notícias de matérias-primas. Espera-se que os preços à vista permaneçam em um padrão de flutuação estreita na próxima semana.

Bobina laminada a quente: custos afrouxando, preços da bobina devem continuar em consolidação na próxima semana

Nesta semana, os preços da bobina laminada a quente consolidaram em tom moderado, com desempenho semelhante no mercado à vista. As cotações principais flutuaram estreitamente entre 10 e 30 yuans/tonelada durante a semana, com sentimento geral de negociação fraco. Os compradores a jusante compraram conforme a necessidade, e a disposição de travamento especulativo foi ruim. Do ponto de vista fundamental, no lado da oferta, o impacto da manutenção de laminação a quente desta semana foi de 193.800 toneladas, alta de 53.400 toneladas na comparação mensal, mas espera-se que o impacto da manutenção da próxima semana recue para 144.900 toneladas, e a pressão de recuperação da produção ainda precisa de atenção. No lado da demanda, a demanda a jusante pós-feriado foi principalmente reposição rígida. As indústrias automobilística e de eletrodomésticos permaneceram fracas no geral, enquanto a indústria de máquinas mal se sustentou. A demanda aparente de bobina laminada a quente desta semana se recuperou em 356.300 toneladas na comparação mensal, basicamente compensando a queda anterior de 336.400 toneladas, marcando o primeiro feedback positivo claro após o feriado. No entanto, a transmissão da demanda para a carga de trabalho física permanece lenta, e os terminais mostram baixa aceitação de recursos de preço elevado. No lado dos custos, a maioria das siderúrgicas permanece em prejuízo, com quedas de custos e expectativas de cortes de produção limitando conjuntamente o espaço profundo de queda. Em resumo, o desequilíbrio entre oferta e demanda na bobina laminada a quente está diminuindo marginalmente, mas os altos estoques e o afrouxamento do suporte de custos continuam pressionando os preços. Espera-se que o contrato mais negociado opere na faixa de 3.200-3.270 yuans/tonelada na próxima semana, continuando em consolidação.

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