Chegadas de cobre importado pressionam o spot antes da entrega, prêmios retornam às máximas após a rolagem do contrato [Análise semanal do cobre spot de Xangai da SMM]

Nesta semana, os prêmios do cobre à vista na SHFE caíram primeiro e depois subiram, com mudanças notáveis nas cotações em torno da rolagem do contrato. No início da semana, chegadas concentradas de cobre importado em Xangai, combinadas com o backwardation elevado e sustentado entre os meses próximos, levaram os fornecedores a vender ativamente. Os preços à vista em relação ao contrato de cobre SHFE 2610 recuaram gradualmente para perto da paridade e depois passaram para um leve desconto. Na sexta-feira, após a mudança da referência de cotação para o contrato 2611, o prêmio médio à vista subiu para 825 yuans por tonelada. No intradiário, um recuo breve nos preços do cobre desencadeou algumas compras downstream, enquanto a disponibilidade restrita de cargas negociáveis também fortaleceu a disposição dos fornecedores em manter os preços firmes. No lado dos estoques, em 15 de outubro, o estoque social em Xangai era de 70.200 toneladas, um aumento de 15.500 toneladas em relação à quinta-feira anterior; Jiangsu registrou 22.000 toneladas, uma queda de 400 toneladas em relação à quinta-feira anterior.

Olhando para a próxima semana, espera-se que o cobre à vista da SHFE em relação ao contrato 2611 permaneça em prêmios elevados, embora o potencial de alta possa ser limitado pela liberação de oferta. Do lado da oferta, a quantidade limitada de cargas negociáveis a preços baixos no mercado ainda dá aos fornecedores uma base para manter os preços firmes. No entanto, após a conclusão da entrega do contrato 2610, deve-se prestar atenção ao ritmo de cancelamento de warrants e ao fluxo de cargas entregues para o mercado à vista. Combinado com as chegadas subsequentes de cobre importado, a pressão de oferta no mercado de Xangai pode emergir gradualmente. Do lado da demanda, o sentimento de compra downstream melhorou na sexta-feira, mas com os preços do cobre ainda em níveis elevados, resta saber se os novos pedidos e a demanda de reposição de estoques podem ser sustentados. No geral, se as cargas entregues fluírem lentamente, os prêmios à vista podem continuar a se consolidar em níveis altos no curto prazo; se os warrants e a oferta importada forem repostos de forma concentrada enquanto as compras downstream não aumentarem de forma correspondente, o centro dos prêmios pode recuar.