Minério de lítio:
Nesta semana, o mercado de minério de lítio apresentou uma divergência típica de “realidade forte, expectativas fracas”. O contrato futuro de carbonato de lítio mais negociado, LC2701, despencou 11,79% em um único dia, em 12 de outubro, para 104.680 yuans/tonelada, rompendo abaixo da marca de 110.000 yuans pela primeira vez neste ano e atingindo uma nova mínima anual. No dia 14, caiu para 100.900 yuans/tonelada, quase metade da máxima de maio de 209.900 yuans. O carbonato de lítio grau bateria no mercado à vista caiu para 108.000–112.000 yuans/tonelada, e o concentrado de espodumênio 6% CIF recuou para US$ 1.575/tonelada. Esta rodada de quedas não foi impulsionada pela deterioração das condições à vista, mas sim por um conjunto denso de sinais apontando para uma oferta futura mais folgada — a avaliação ambiental de Jianxiawo está pendente de aceitação, o projeto de segurança da mina de lítio de Xikeng passou na revisão, as minas australianas Bald Hill e Finniss estão retomando a produção, e os embarques do Zimbábue se recuperaram. O mercado está precificando antecipadamente as expectativas de superávit para 2027. No entanto, os fundamentos de curto prazo permanecem apertados: a produção semanal de 25.418 toneladas recuou na comparação semanal, o estoque total caiu mais de 9.000 toneladas em uma única semana, os cronogramas de produção de células de bateria em outubro subiram 4%–6% na comparação mensal, os warrants continuaram em queda e a base se fortaleceu. É preciso cautela quanto ao sinal passivo de leve acúmulo de estoque nas plantas químicas de lítio a montante. Olhando adiante, espera-se que os preços oscilem fortemente na faixa de 100.000–110.000 yuans/tonelada no curto prazo. Os preços futuros já estão se aproximando do limite de custo para minério adquirido externamente, reduzindo o apelo de buscar novas quedas. Se a base se fortalecer ainda mais junto com interrupções de oferta no fim do ano na África e em Jiangxi, há oportunidade de estabilização e recuperação; se surgir um feedback negativo a jusante, os preços continuarão testando níveis mais baixos. Na próxima semana, o foco estará no ritmo de retomada da produção de Jianxiawo, na implementação da proibição de exportação do Zimbábue e na concretização dos cronogramas de produção do quarto trimestre.
Carbonato de lítio:
Nesta semana, o preço médio à vista do carbonato de lítio grau bateria da SMM foi reportado em 104.400 yuans/tonelada na quinta-feira, queda de 17.950 yuans/tonelada em relação à média de 122.350 yuans/tonelada da última sexta-feira, um recuo semanal de 14,7%. As cotações spot caíram dia após dia ao longo dos quatro dias de negociação da semana, com quedas diárias variando de 3.400 a 6.950 yuans/tonelada, e a segunda-feira registrou a maior queda. Do lado da oferta, a produção de carbonato de lítio da China aumentou ligeiramente no geral nesta semana. Por matéria-prima, a produção à base de espodumênio se recuperou com a retomada das operações de algumas empresas após manutenção e a chegada de minério adicional aos portos. A produção de lagos salgados recuou com a queda das temperaturas, com algumas empresas reduzindo a produção, enquanto outras reduziram proativamente a produção, pressionando a produção para baixo. No lado da reciclagem, a produção continuou a cair devido à manutenção em algumas empresas, forte sentimento de retenção entre as empresas de moagem por considerações de custo, dificuldade generalizada na obtenção de massa negra de LFP entre as empresas hidrometalúrgicas a jusante e demanda medíocre de níquel-cobalto para massa negra ternária, o que reduziu a disposição de compra nas empresas hidrometalúrgicas. Algumas empresas têm manutenção e paralisações de produção programadas para outubro. Do lado da demanda, com base nas transações reais do mercado e nas condições de estoque, as plantas químicas de lítio a montante continuaram a embarcar sob contratos de longo prazo após o feriado. Com a queda acentuada dos preços futuros, sua disposição de vender pedidos spot foi baixa, e o estoque nesse segmento acumulou-se ligeiramente. As fábricas de materiais a jusante permaneceram em clima de espera após o feriado, principalmente consumindo contratos de longo prazo e materiais fornecidos por clientes, e o estoque a jusante diminuiu um pouco nesta semana.
Hidróxido de lítio:
Nesta semana, os preços do hidróxido de lítio de partículas grossas estenderam a fraqueza da semana passada e continuaram a cair; o pessimismo do mercado de lítio permaneceu inabalável, pressionando ainda mais os preços para baixo. Em termos de cotações, as plantas químicas de lítio adotaram uma postura de venda relativamente passiva, com a disposição de manter os preços firmes enfraquecendo em comparação com o dia de negociação anterior; a demanda de pedidos de materiais de cátodo ternário ficou amplamente em linha com as expectativas, a disposição de compra de pedidos spot foi baixa, com apenas transações esporádicas de pequeno volume, majoritariamente precificadas com base nos preços médios mensais; a base dos traders fortaleceu-se ligeiramente, mas o aumento foi limitado. Ao entrar no quarto trimestre, os participantes a montante e a jusante iniciaram discussões preliminares sobre contratos de longo prazo para o próximo ano, sem notícias claras de contratos de longo prazo divulgadas até o momento. No curto prazo, espera-se que os preços se consolidem.
Cobalto refinado:
Nesta semana, o mercado de cobalto refinado permaneceu fraco, com os preços futuros rompendo abaixo do nível anterior de 250.000 yuan/t e atualmente se consolidando em torno de 245.000-250.000 yuan/t. As expectativas de ajustes nas cotas da RDC, nas quais o mercado vinha apostando antes do feriado, acabaram não se concretizando. Após o retorno do feriado do Dia Nacional, os preços do cobalto refinado voltaram a cair; na conferência do setor desta semana, as expectativas do mercado para os preços do cobalto no quarto trimestre foram amplamente pessimistas, pressionando ainda mais o sentimento, com os preços futuros em queda gradual. Do lado da oferta, os preços de fábrica dos principais fundidores permaneceram inalterados por enquanto, mas seus prêmios sobre os preços futuros tornaram-se notavelmente altos, e a probabilidade de revisões para baixo está aumentando; a base de cotação dos traders permaneceu essencialmente inalterada, com marcas de baixo custo ainda cotadas em torno de 2.000-3.000 yuan/t e material novo de marcas convencionais cotado a 14.000-15.000 yuan/t. Do lado da demanda, as empresas downstream mantiveram compras pontuais, com alguns acreditando que os preços do cobalto refinado precisam cair para cerca de 200.000 yuan/t para formar a próxima onda de suporte efetivo, resultando em forte sentimento de espera. Após o rompimento do nível de suporte anterior, o mercado busca um novo equilíbrio: a demanda não melhorou materialmente, e os preços de fábrica dos fundidores ainda enfrentam a possibilidade de quedas de recuperação, o que significa que o processo de formação de fundo dos preços do cobalto refinado provavelmente ainda não se esgotou.
Produtos intermediários:
Nesta semana, o mercado de produtos intermediários de cobalto permaneceu em um vácuo de ausência de cotações e transações, mas o sentimento dos mineradores mudou silenciosamente. Do lado da oferta, a maioria dos mineradores optou por permanecer à margem, planejando primeiro armazenar os produtos intermediários em armazéns alfandegados e considerar a venda somente após o surgimento de demanda real no mercado, com a disposição de vender ativamente claramente contida. O lado da demanda foi ainda mais lento, com a maioria dos fundidores sem planos de compra para pedidos spot ou contratos de longo prazo por enquanto, e algumas empresas até esperando que os preços dos produtos intermediários recuem para perto dos custos de produção dos mineradores, adiando as compras o máximo possível. Durante a semana, surgiram rumores no mercado sobre uma transação a pouco mais de US$ 12/lb, que a SMM ainda não confirmou. O movimento dos mineradores de colocar material em armazéns alfandegados significa, essencialmente, deixar temporariamente de lado a iniciativa de precificação — tanto compradores quanto vendedores estão optando por esperar, o impasse está se prolongando ainda mais e a alavanca para quebrar o impasse está se inclinando para o lado downstream.
Sais de cobalto (sulfato de cobalto e cloreto de cobalto):
Nesta semana, o mercado de sulfato de cobalto continuou em tendência de queda, com o cabo de guerra entre compradores e vendedores entrando na fase de "licitação do comprador". Do lado da oferta, as fundições ainda se abstiveram de cotar proativamente, preferindo aguardar as consultas dos compradores: se os preços fossem aceitáveis, os negócios eram concluídos; se a diferença de preço fosse ampla demais, optavam por se retirar. Do lado da demanda, a demanda por ternários e LCO permaneceu fraca, e espera-se que o quarto trimestre enfraqueça ainda mais. Os compradores downstream, cautelosos quanto ao risco de novas quedas de preço, pressionaram firmemente por preços mais baixos, com algumas intenções de compra downstream tão baixas quanto 46.000-48.000 yuan/t. Rumores de negócios de pequeno volume a preços ainda mais baixos circularam em conferências recentes do setor. Do lado dos custos, embora os pagáveis de cobalto do MHP estejam atualmente próximos de 54%, alguns compradores downstream já reduziram suas intenções de pagáveis de cobalto do MHP para 50% ou menos. Os pagáveis de cobalto da massa negra de baterias ternárias estão em 68%. Com base nos preços à vista, os custos de produção de sulfato de cobalto são estimados em cerca de 48.000 yuan/t, aparentemente correspondendo às intenções de compra downstream na superfície. No entanto, há uma defasagem temporal entre a aquisição e a produção, e o custo real das mercadorias atualmente vendidas externamente permanece em 50.000 yuan/t, levando algumas fundições a continuar mantendo os preços firmes. O descompasso entre os custos contábeis e os custos de estoque dificulta a redução da divergência de preços entre compradores e vendedores no curto prazo. A direção do centro de preços ainda aguarda um novo equilíbrio entre os lados de custo e demanda.
Nesta semana, o sentimento do mercado de cloreto de cobalto permaneceu contido, com o centro de preços se deslocando ainda mais para baixo. Do lado da oferta, a demanda ainda não mostrou nenhuma melhora significativa, e todo o setor permanece em fase de redução de estoques. A produção de setembro recuou significativamente em relação ao mês anterior, e os cortes de produção continuam sendo o principal meio para os produtores aliviarem a pressão sobre os estoques. O alcance dos desligamentos de pequenas plantas continuou a se expandir, com algumas empresas tendo essencialmente cessado a produção de cloreto de cobalto, espalhando pessimismo pelo lado da oferta. Do lado da demanda, os cortes de produção de Co3O4 a jusante continuaram a se ampliar, contraindo ainda mais a demanda de aquisição de matérias-primas. As transações de mercado permaneceram lentas, com liquidez extremamente baixa. As compras a jusante foram majoritariamente back-to-back e reposições baseadas em necessidade, sem disposição para estocar e com forte sentimento de espera. Em discussões recentes, os participantes da indústria acreditam, em geral, que o mercado deste ano está praticamente definido e dificilmente verá melhora significativa. Alguns clientes a jusante também se tornaram mais pessimistas quanto à recuperação da demanda no segundo semestre do próximo ano, mantendo as negociações de mercado persistentemente lentas. Se a demanda não apresentar uma recuperação substancial, o ritmo das quedas de preços pode acelerar. No geral, espera-se que o mercado de cloreto de cobalto permaneça em baixa no curto prazo.
Sais de cobalto (Co3O4):
Nesta semana, o sentimento do mercado de Co3O4 não apresentou melhora, com os centros de cotação se deslocando ainda mais para baixo na comparação semanal. O mercado permaneceu em uma atmosfera de queda gradual, com expectativas pessimistas ainda não revertidas. Do lado da oferta, afetadas pela demanda a jusante persistentemente fraca, várias empresas permaneceram em modo de corte de produção. Algumas empresas ainda mantinham níveis de estoque relativamente altos, mantendo a pressão de embarque inalterada. Do lado da demanda, os embarques atuais consistem principalmente na entrega de contratos de longo prazo anteriores e na realização de negócios de processamento, com novas compras praticamente ausentes. Os agentes a jusante estão comprando semanalmente, estritamente de acordo com a demanda rígida, e indicaram claramente que não farão compras adicionais este ano. A assinatura de pedidos para novembro-dezembro também é dominada por pedidos do próximo ano, com sentimento de compra extremamente cauteloso. No lado do usuário final, os pedidos de peças para modelos de alta gama da Apple foram revisados para baixo em relação ao plano original, e espera-se que o problema de fornecimento de chips de armazenamento seja aliviado, no mínimo, em meados do próximo ano, ou até o final do ano em um cenário pessimista. As fábricas de cátodos, em geral, mantêm uma visão de baixa para o mercado deste ano, e a confiança geral em toda a cadeia industrial permanece insuficiente. Com base em discussões recentes, o sentimento do mercado permanece pessimista. Se as transações continuarem lentas, os preços podem continuar caindo. No geral, espera-se que o mercado de Co3O4 permaneça estagnado no curto prazo.
Sulfato de níquel:
Até esta quinta-feira, os preços médios do sulfato de níquel grau bateria da SMM caíram.
Do lado da demanda, houve relativamente menos dias de produção após o feriado, e a demanda não mostrou recuperação significativa. Os volumes de compra externa à vista das empresas downstream foram relativamente limitados, e a aceitação de preços enfraqueceu notavelmente. Do lado da oferta, algumas empresas upstream, afetadas pelo enfraquecimento da demanda downstream, planejam reduzir as taxas de operação e buscar embarques para reduzir estoques. No entanto, as taxas de operação nas empresas de conversão de níquel refinado e reciclagem permanecem em níveis relativamente altos, deixando a oferta de sal de níquel geralmente ampla. Olhando adiante, espera-se que o mercado mantenha um equilíbrio fraco entre oferta e demanda no curto prazo, com a redução de estoques como tema principal e os preços sob pressão geral.
No front dos estoques, esta semana o índice de estoque das fundições de sal de níquel upstream caiu de 7,8 dias para 7,6 dias, o índice de estoque das plantas de precursores downstream caiu de 11,4 dias para 10,5 dias, e o índice de estoque das empresas integradas caiu de 9,8 dias para 9 dias. Em termos de força de compra e venda, esta semana o Fator de Sentimento de Disposição para Vender das fundições de sal de níquel upstream manteve-se em 2,1, o fator de sentimento de compra das plantas de precursores downstream manteve-se em 2,0, e o fator de sentimento das empresas integradas caiu de 2,2 para 2,1. (Dados históricos podem ser acessados via banco de dados.)
Precursor de cátodo ternário:
Esta semana, os preços dos precursores de cátodo ternário enfraqueceram. Durante a semana, os preços do sulfato de cobalto e do sulfato de níquel caíram, enquanto os preços do sulfato de manganês permaneceram estáveis.
Em relação aos descontos, para pedidos de novembro e do quarto trimestre, alguns produtores ainda pretendem manter os níveis de coeficiente firmes devido aos custos mais altos anteriores das matérias-primas de sulfato. Para contratos de longo prazo, os contratos anuais de alguns produtores foram acordados no início do ano, e a maioria dos produtores ainda não aumentou os coeficientes. A aceitação downstream de aumentos de coeficiente para pedidos trimestrais também permanece fraca, então espera-se que os coeficientes de contratos de longo prazo do quarto trimestre permaneçam estáveis e operem ligeiramente fracos. Para pedidos à vista, dado o desempenho relativamente fraco dos preços dos sais de níquel e cobalto recentemente, juntamente com a demanda fraca a jusante de alguns produtores, espera-se que os coeficientes de pedidos de novembro diminuam.
Na frente de produção, os pedidos de exportação dos produtores de primeira linha permaneceram fortes este mês, com cronogramas de produção em níveis relativamente altos. No entanto, alguns produtores domésticos de primeira linha viram as taxas de operação caírem devido à demanda de uso final aquém das expectativas e à escassez de matérias-primas essenciais. Embora este mês tenha mostrado uma ligeira melhora em relação ao mês anterior, os níveis gerais permaneceram abaixo das máximas do terceiro trimestre.
Olhando para o futuro, os preços do sulfato ainda não mostraram uma recuperação clara, e os preços dos novos pedidos precisarão acompanhar a demanda real a jusante no quarto trimestre.
Materiais de cátodo ternário:
Esta semana, os preços dos materiais de cátodo ternário estenderam sua tendência de queda, com o declínio acelerando ainda mais. No lado das matérias-primas, os preços do sulfato de níquel continuaram a cair gradualmente, os preços do sulfato de cobalto tiveram uma queda notavelmente mais acentuada, e os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio caíram acentuadamente por sessões consecutivas, arrastando os preços dos materiais de cátodo ternário para baixo em um ritmo mais rápido. Os produtores geralmente enfrentaram pressão significativa de custo de estoque. No lado da demanda, os pedidos do mercado de veículos elétricos foram revisados ainda mais para baixo em relação às expectativas cautelosas do início do mês, com os produtores estendendo a redução de estoques, desacelerando o ritmo de produção e mostrando fraca disposição para comprar matérias-primas. No mercado consumidor, as transações foram igualmente lentas devido à fraca demanda por produtos digitais de uso final e à queda persistente dos preços das matérias-primas. Os fabricantes de células de bateria não tinham necessidades urgentes de reabastecimento e permaneceram à margem. Na frente do cronograma de produção, espera-se que o cronograma de produção de cátodo ternário da China em outubro fique estável em relação ao mês anterior.
LFP:
Esta semana, os fundamentos do mercado de LFP permaneceram amplamente estáveis, com pedidos a jusante e ritmo de embarque dos produtores relativamente normais. No lado da oferta, as principais empresas mantiveram taxas de operação relativamente altas, e algumas aumentaram ainda mais a produção para atender aos requisitos de entrega de pedidos. À medida que a produção incremental foi gradualmente colocada em estoque, o estoque da indústria aumentou ligeiramente. De acordo com o feedback das empresas, essa recuperação de estoque foi principalmente um acúmulo de estoque em fases impulsionado pela maior produção, em vez de um enfraquecimento claro na demanda a jusante. O aumento atual dos estoques permaneceu relativamente limitado, e a oferta e a demanda gerais do setor continuaram amplamente equilibradas. No front de preços, os preços do LFP recuaram notavelmente esta semana, acompanhando os preços do carbonato de lítio. Em 15 de outubro, o preço médio SMM do LFP (densidade de compactação do pó ≥2,5 g/cm³) ficou em 45.350 yuans/t, queda acumulada de aproximadamente 5.010 yuans/t em relação ao último dia cotado da semana anterior, um declínio de cerca de 9,95%. No mesmo período, o preço médio do carbonato de lítio grau bateria caiu aproximadamente 20.600 yuans/t de forma acumulada, com a rápida queda nos custos das matérias-primas pressionando os preços do LFP na mesma direção. No curto prazo, espera-se que a oferta e a demanda do mercado de LFP permaneçam relativamente estáveis, enquanto os movimentos de preços continuarão fortemente influenciados pelas flutuações do carbonato de lítio.
Fosfato de ferro:
Os produtores de fosfato de ferro concluíram, em grande parte, as negociações de pedidos de outubro com as fábricas de cátodos a jusante. Os novos pedidos aumentaram marginalmente em relação ao mês anterior, e ficou claro que garantir aumentos de preço se tornou mais difícil neste mês. Os preços de mercado permaneceram amplamente estáveis esta semana. No lado da produção, o entusiasmo geral da indústria de fosfato de ferro permaneceu alto devido às margens atrativas, mas um pequeno número de produtores enfrentou diversas falhas nas linhas de produção que interromperam a produção. No entanto, com a entrada de nova capacidade, espera-se que a produção total do setor continue aumentando. No lado dos custos, os preços do ácido fosfórico continuaram caindo, enquanto a matéria-prima de ferro permaneceu estável.
LCO:
Nesta semana, o mercado de LCO da China permaneceu fraco no geral. As expectativas tradicionais de alta temporada anteriormente mantidas pelo mercado não se concretizaram, e os fundamentos do setor continuaram sob pressão. Os preços do Co3O4 a montante continuaram em queda, com o suporte de custos enfraquecendo de forma constante e arrastando as cotações dos produtos de LCO na mesma direção. No lado da oferta, os produtores domésticos de materiais de cátodo mantiveram, em geral, uma estratégia cautelosa de produção baseada nas vendas, mantendo a produção do setor estável. No entanto, a fraqueza do lado da demanda foi acentuada, com os clientes finais a jusante mostrando disposição limitada para formar estoques e as compras dominadas por reposições pequenas e conforme a necessidade. A digestão de estoques em toda a cadeia industrial permaneceu lenta, e o padrão de oferta e demanda ainda não apresentou melhora substancial. A dupla pressão da queda dos custos e da fraca procura final persistiu. No geral, a fraqueza pós-feriado do LCO prolongou-se, com os preços a deslizarem para baixo. Se a procura final continuar sem mostrar melhorias e a recuperação da época alta continuar ausente, os preços do LCO ainda têm margem para cair mais.
Ânodo:
Esta semana, os preços dos materiais de ânodo de grafite artificial mantiveram-se globalmente estáveis. O suporte dos custos permaneceu relativamente forte, com os preços do coque de petróleo e do coque de agulha a manterem-se elevados e as taxas de grafitização a apresentarem uma tendência estável a firme. O equilíbrio entre oferta e procura manteve-se apertado, com as encomendas de materiais de ânodo a aumentarem de forma constante durante a época alta e a redução de stocks a progredir nos produtores. As expectativas do mercado quanto ao aumento dos preços dos materiais de ânodo persistiram. No entanto, após alguns aumentos de preços terem sido implementados no final de setembro, os preços da grafite artificial mantiveram-se relativamente estáveis por agora. A grafite natural permaneceu fraca, sem melhorias notáveis na procura final e com os preços a oscilarem perto dos níveis de custo durante um período prolongado. O impasse entre compradores e vendedores manteve-se inalterado.
Olhando para o futuro, espera-se que o suporte dos custos para a grafite artificial permaneça sólido, com a procura final a continuar a libertar-se e a redução de stocks a continuar, deixando margem para novos ganhos de preços. É improvável que a grafite natural registe uma inversão a curto prazo, devendo consolidar em níveis baixos.
Separador:
Esta semana, os preços dos separadores mantiveram-se globalmente estáveis, com as cotações das especificações mainstream praticamente inalteradas em relação à semana anterior. De acordo com os dados, as cotações para o separador revestido por via húmida de 7μm+2μm situaram-se entre 1,143 e 1,35 yuan/m², as do separador revestido por via húmida de 9μm+3μm entre 1,14 e 1,3 yuan/m², e as cotações de 5μm+2μm mantiveram-se entre 1,57 e 1,87 yuan/m², com os preços do filme base inalterados. O mercado encontra-se atualmente no ciclo de negociação de encomendas de outubro, com os intervenientes a montante e a jusante numa nova ronda de negociação de preços, e os preços reais de transação ainda não sofreram ajustes. Os fundamentos de oferta e procura continuaram a apertar. Espera-se que a produção de separadores em outubro aumente 2,3% em termos mensais, enquanto os calendários de produção de células de baterias de potência deverão aumentar 6,6%, e a produção de baterias ESS deverá atingir 100,22 GWh, um aumento de 5,25% em termos mensais. O crescimento da oferta está claramente a ficar atrás do crescimento da procura final. Os cronogramas de produção que foram reduzidos em setembro devido à oferta restrita de folha de cobre estão se recuperando gradualmente e, combinados com entregas concentradas de ESS no quarto trimestre, demanda de estocagem de fim de ano e corrida de exportação, a disposição de compra dos fabricantes de células de bateria é forte. O estoque dos produtores de separadores permanece baixo, e a base para manter os preços firmes não mudou. Em nossa avaliação, os preços ficarão principalmente estáveis no curto prazo, mas a janela de estabilidade de preços não durará muito. A direção de ampliação da lacuna entre oferta e demanda já está clara, e a posição de barganha dos produtores de separadores nas negociações de pedidos continua se fortalecendo, com uma nova rodada de aumentos de preços em gestação. Duas variáveis merecem atenção daqui em diante: primeiro, se a faixa de cotação para produtos revestidos pode subir novamente nas negociações; segundo, quando as cotações de 5μm+2μm começarão a se ajustar, já que essa especificação tem o equilíbrio mais apertado entre oferta e demanda e, uma vez implementado um aumento de preço, espera-se que o aumento seja maior do que para outras especificações.
Eletrólito
Nesta semana, os preços de mercado do eletrólito ficaram temporariamente estáveis. Do lado dos custos, os preços do LiPF6 caíram levemente, pressionados principalmente pelo rápido declínio do carbonato de lítio, matéria-prima. Combinado com o crescimento da demanda do mercado abaixo das expectativas, a disposição de compra dos produtores de eletrólito a jusante foi fraca, e as transações de LiPF6 foram lentas. O equilíbrio apertado entre oferta e demanda do aditivo VC ainda não havia se aliviado de forma notável, e os produtores tradicionais mantiveram cotações altas e estáveis por considerações de negócios de longo prazo. No segmento de solventes, o suporte das matérias-primas a montante foi relativamente forte, e os preços dos solventes subiram levemente. No geral, o repasse de custos no eletrólito tem uma defasagem, e o aumento anterior nos preços das matérias-primas não foi totalmente transmitido aos preços dos produtos acabados. Portanto, apesar da queda nos preços do LiPF6 nesta semana, os preços do eletrólito permaneceram estáveis no curto prazo. Olhando para o futuro, espera-se que a demanda de ESS continue positiva. O setor de veículos elétricos está se beneficiando do pico de temporada de outubro e, combinado com o efeito da corrida de exportação decorrente das expectativas de restrições à exportação de veículos híbridos para a Europa, há espaço para impulsionar a demanda de eletrólito. No entanto, alguns pedidos de outubro já foram antecipados para os cronogramas de produção de setembro. Embora se espere que a produção de eletrólito cresça, o aumento provavelmente será limitado, oferecendo suporte fraco aos preços das matérias-primas. No curto prazo, os preços dos eletrólitos carecem de impulso de alta e devem permanecer estáveis. Daqui em diante, o foco será acompanhar a dinâmica de oferta e demanda de matérias-primas e as mudanças de preços.
Bateria de íons de sódio:
Nesta semana, a cadeia industrial de baterias de íons de sódio entrou na fase intermediária a tardia da alta temporada de setembro a outubro, com o impulso continuando, mas a divergência se aprofundando ainda mais. A certeza do lado da demanda aumentou. Os grandes fabricantes de células de bateria a jusante estavam pressionando por entregas, e as principais fábricas de cátodos continuaram operando em plena capacidade, com o padrão de produzir conforme as vendas ainda não resolvido. No lado das células de bateria, os pedidos de ESS foram liberados de forma concentrada, sinalizando a alta temporada. A demanda se estendeu de pequenas potências e ESS geral para ESS no exterior, com pedidos europeus sendo fechados um após o outro e exportações em larga escala esperadas para o próximo ano. A liberação do lado da oferta permaneceu atrasada. Os produtores de cátodos estavam rompendo o impasse tanto pela expansão de capacidade quanto pelo processamento por encomenda, com o comissionamento e o aumento de produção de novas linhas ocorrendo principalmente de meados para o final de outubro a novembro. No lado das células de bateria, a nova base de Sichuan começou o aumento de produção no final de outubro, enquanto as bases antigas preencheram a lacuna por meio de processamento por encomenda, com o negócio de processamento dominado por projetos de ESS e a demanda esperada para durar até o final do ano. A recuperação dos lucros ainda não havia chegado. Embora as cotações estivessem estáveis, os preços de transação para os principais clientes já mostravam sinais de enfraquecimento. Combinado com o aumento contínuo dos custos de matérias-primas, como o fosfato de ferro, a pressão sobre os lucros dos cátodos se intensificou em comparação com o início. O ânodo de carbono duro continuou a ver crescimento de volume, mas permaneceu preso na guerra de preços, com a situação de perder dinheiro em cada tonelada inalterada. O segmento de eletrólitos mostrou claramente características de espera pelo crescimento de volume, com a demanda a jusante ainda dominada por pequenos lotes e pedidos baseados em projetos, e a demanda em escala ainda por começar. Os preços das células de bateria permaneceram em níveis baixos, com a diferença de preço em relação aos sistemas LFP quase o dobro, e a economia continuou sendo a principal restrição à comercialização. O cenário competitivo está acelerando sua evolução. As principais empresas de baterias de lítio entraram no espaço das baterias de íons de sódio, e integradores e fabricantes de células de bateria aceleraram o desenvolvimento conjunto de sistemas dedicados. O ecossistema da indústria está evoluindo da venda de células de bateria para a venda de sistemas. Aplicações emergentes como AIDC estão em fase de amostragem e testes, com expectativa de explosão da demanda de mercado no próximo ano.
Reciclagem:
No lado das matérias-primas, os preços futuros do carbonato de lítio aceleraram sua queda para cerca de 100.000 yuans/tonelada nesta semana, com 15 de outubro registrando 101.800-107.000 yuans/tonelada. Enquanto isso, os preços do sulfato de níquel continuaram a cair gradualmente, e os preços do sulfato de cobalto estenderam sua queda sob pressão da demanda fraca. Hoje, por tipos de materiais ternário, LCO e LFP, no lado da hidrometalurgia de LFP: tomando a massa negra de eletrodo de LFP como exemplo, até 15 de outubro, os preços da massa negra de eletrodo de LFP eram de 4.800-5.300 yuans por % de lítio, queda acentuada de 975 yuans por % de lítio em relação ao primeiro dia após o feriado. Afetados pela queda contínua dos preços do carbonato de lítio após o feriado, a aceitação dos preços atuais por % de lítio pelos compradores caiu ainda mais, com os detentores de carga cada vez mais dispostos a vender com concessões e o mercado retornando ao domínio do comprador. Os preços da massa negra de bateria LFP estavam atualmente em 4.150-4.400 yuans por % de lítio, com o spread de preço em relação à massa negra de eletrodo ainda alto, em torno de 800 yuans por % de lítio. No lado ternário e LCO, os pagáveis da massa negra de eletrodo ternário estavam em torno de 71-73%, queda acumulada de cerca de 1,2 ponto percentual em relação ao primeiro dia após o feriado. Algumas transações de massa negra de eletrodo ternário de alto níquel das séries 8 e 9 caíram para cerca de 72-75%. Os pagáveis de cobalto-lítio da massa negra de eletrodo LCO, afetados pelos preços dos materiais de cobalto e lítio, caíram para 67-70%, enquanto os pagáveis de cobalto-lítio da massa negra de bateria LCO eram de 66-69%. Nesta fase, os preços do sulfato de cobalto caíram mais de 4.000 yuans/tonelada em relação ao primeiro dia após o feriado, e os produtores de hidrometalurgia de LCO a jusante permaneceram muito cautelosos nas compras, com transações de mercado lentas e preços atualmente abaixo do lado ternário.
Jusante e uso final:
Em 13 de outubro, foram anunciados os candidatos vencedores da licitação geral EPC para o projeto de usina de armazenamento de energia independente Guangdong Jieyang Jiedong Guiling Hengli. O projeto tem capacidade instalada de 200MW/400MWh e é um sistema de armazenamento de energia LFP de 2 horas.
Informações dos candidatos vencedores: Primeiro candidato vencedor: Guangzhou Huayue Electric Power Engineering Design Co., Ltd., com preço de licitação de 328 milhões de yuans, equivalente a 0,82 yuan/Wh
Segundo candidato vencedor: um consórcio liderado pela China Energy Engineering Group Jiangsu No.1 Electric Power Construction Co., Ltd., com a Guangdong Ruineng New Energy Technology Co., Ltd. como membro, com preço de licitação de 321,68 milhões de yuans, equivalente a 0,8042 yuan/Wh
Terceiro candidato vencedor: um consórcio liderado pela PowerChina Jiangxi Electric Power Construction Co., Ltd., com a Guangdong Zhixin Hengneng New Energy Technology Co., Ltd. como membro, com preço de licitação de 325,76 milhões de yuans, equivalente a 0,8144 yuan/Wh. Breve comentário: As propostas das três candidatas ficaram na faixa de 0,80–0,82 yuan/Wh, abaixo do menor preço vencedor de 0,865 yuan/Wh para projetos EPC de ESS de 2 horas em todo o país em agosto, marcando um novo mínimo para os preços de EPC no sul da China.
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[Ganfeng Lithium: Lucro líquido atribuível aos acionistas nos três primeiros trimestres de 2026 foi de 5,012 bilhões de yuans, alta de 19.540,50% em relação ao ano anterior] A Ganfeng Lithium anunciou que a receita do terceiro trimestre de 2026 foi de 13,062 bilhões de yuans, alta de 109,03% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 755 milhões de yuans, alta de 35,62% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido não-GAAP foi de 788 milhões de yuans, alta de 2.803,44% em relação ao ano anterior. A receita nos três primeiros trimestres de 2026 foi de 36,159 bilhões de yuans, alta de 147,24% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 5,012 bilhões de yuans, alta de 19.540,50% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido não-GAAP foi de 4,636 bilhões de yuans, alta de 592,14% em relação ao ano anterior. (Jin10 Data APP)
[Projeto de eletrólito da Tinci na Indonésia deve entrar em produção experimental em dezembro de 2026] Segundo a Tinci, o Parque Industrial da Baía de Weda, na Indonésia (IWIP), realizou recentemente uma cerimônia de lançamento e operação comercial de projetos da indústria de níquel a jusante, além da primeira cerimônia de exportação de baterias para veículos elétricos. A construção do projeto de eletrólito da Tinci na Indonésia está acelerando, com produção experimental prevista para começar em dezembro de 2026. Como o primeiro projeto de eletrólito para baterias de íons de lítio do parque, o projeto está sendo conduzido pela subsidiária indonésia da Tinci, com capacidade anual planejada de 20 mil toneladas de eletrólito para baterias de íons de lítio. Ele fornecerá suporte material essencial para a cadeia industrial de baterias do parque e ampliará ainda mais a capacidade de fornecimento localizado da Tinci no Sudeste Asiático. (Jin10 Data APP)
[Vendas de baterias para veículos elétricos e ESS da China em setembro foram de 222,7 GWh, alta de 52% em relação ao ano anterior] Dados da Aliança de Inovação da Indústria de Baterias de Potência Automotiva da China mostram que, em setembro, as vendas de baterias para veículos elétricos e ESS da China foram de 222,7 GWh, queda de 0,2% em relação ao mês anterior e alta de 52% em relação ao ano anterior. Entre elas, as vendas de baterias de potência foram de 149,2 GWh, representando 67,0% do total, alta de 1,7% em relação ao mês anterior e alta de 35,0% em relação ao ano anterior. As vendas de baterias ESS foram de 73,5 GWh, representando 33,0% do total de vendas, queda de 3,7% em relação ao mês anterior e alta de 104,4% em relação ao ano anterior. De janeiro a setembro, as vendas acumuladas de baterias para VE e ESS na China foram de 1.681,7 GWh, alta de 57,6% em relação ao ano anterior. (Jin10 Data APP)
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Equipe de Pesquisa de Nova Energia da SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
