[Análise e Previsão de Preços de Platina e Paládio]
Nesta semana (8 a 15 de outubro), os preços da platina e do paládio apresentaram um padrão de oscilação acentuada, inicialmente recuperando as quedas e depois despencando novamente após o CPI superar as expectativas. Ambos os metais fecharam a semana com perdas significativas, com o paládio caindo mais do que a platina.
No início da semana (8 de outubro), primeiro dia de negociação após o feriado do Dia Nacional, arrastados pelas fortes quedas acumuladas da platina e do paládio no exterior durante o feriado, os contratos futuros mais negociados de platina e paládio na GFEX abriram com forte gap de baixa para recuperar as perdas. O paládio atingiu mínima intradiária de 268,75 yuan/g, novo recorde de baixa desde a listagem. Nesse período, as empresas downstream consultaram e compraram ativamente na baixa, e as negociações no mercado à vista foram ativas.
Na primeira metade do meio da semana, o sentimento do mercado se recuperou, aliado ao arrefecimento das expectativas de alta de juros pelo Fed em outubro, e a platina e o paládio interromperam a queda e se recuperaram. De 13 a 14 de outubro, o mercado entrou em compasso de espera antes dos dados do CPI dos EUA, com o sentimento geral se tornando cauteloso, e a platina e o paládio consolidaram em baixa.
No fim da semana, na noite de 14 de outubro, os EUA divulgaram o CPI de setembro, com alta de 3,7% na comparação anual e 0,6% na mensal, ambos acima das expectativas do mercado. O núcleo do CPI subiu para 2,6% na comparação anual. A inflação persistente acima do esperado elevou a probabilidade de alta de juros pelo Fed em outubro, subindo rapidamente de cerca de 20% antes dos dados para cerca de 50%. O índice do dólar disparou acima de 102,8, o rendimento do Tesouro de 10 anos voltou a subir, e a platina e o paládio no exterior despencaram durante a noite. Em 15 de outubro, o mercado doméstico acompanhou o mercado externo em forte queda, com o contrato mais negociado de paládio PD2612 atingindo mínima intradiária de 261,85 yuan/g, renovando novamente o recorde de baixa desde a listagem.
O contrato mais negociado de platina na GFEX, PT2612, atingiu máxima semanal de 419,00 yuan/g e mínima de 390,25 yuan/g, fechando em 391,40 yuan/g em 15 de outubro, queda de cerca de 6,85% em relação ao fechamento pré-feriado, com amplitude semanal de cerca de 7,37%. O contrato mais negociado de paládio, PD2612, atingiu máxima semanal de 276,95 yuan/g e mínima de 261,85 yuan/g, fechando em 263,45 yuan/g em 15 de outubro, queda de cerca de 9,84% em relação ao fechamento pré-feriado, com amplitude semanal de cerca de 5,76%.
No mercado à vista, após a forte queda de recuperação dos futuros no início da semana, a disposição das empresas a jusante para comprar na baixa aumentou significativamente. Os utilizadores finais procuraram ativamente e compraram, a negociação foi visivelmente mais ativa do que antes do feriado, a oferta à vista disponível dos comerciantes estava escassa, os fornecedores mantiveram os preços firmes e os preços à vista caíram menos do que os futuros. Durante a recuperação dos futuros a meio da semana, à medida que os preços dos futuros recuperavam e o primeiro dia após o feriado registava grandes volumes de compras para armazenamento, o sentimento a jusante arrefeceu, com forte atitude de espera. No final da semana, após o IPC ter superado as expectativas e os futuros terem caído acentuadamente, o sentimento de compra no mercado à vista voltou a aquecer, com prémios ligeiramente elevados. No geral, a negociação no mercado à vista de platina e paládio após o feriado foi mais ativa do que antes do feriado, com os prémios à vista a rondar a paridade com os contratos mais negociados da GFEX. No final da semana, as cotações principais da platina rondavam a paridade até um prémio de 1 yuan/g sobre o PT2612, enquanto as cotações principais do paládio rondavam um desconto de 0,5 yuan/g até à paridade com o PD2612.
No curto prazo, após as quedas consecutivas desta semana, os preços da platina e do paládio já se encontram em níveis relativamente baixos. Aliado ao cruzamento dos custos mineiros e à procura de reposição de stocks por parte dos compradores na baixa, o ímpeto para novas quedas acentuadas unilaterais enfraqueceu. No entanto, a lógica baixista de médio prazo permanece por resolver: o IPC de setembro dos EUA acima das expectativas mostra uma forte rigidez da inflação, as expectativas de subida das taxas antes do final do ano permanecem elevadas, os dados mostram que a probabilidade acumulada de uma subida das taxas até dezembro ultrapassa 90%, os rendimentos das obrigações do Tesouro e o dólar americano permanecem elevados, a pressão do lado das taxas persiste e a incerteza geopolítica no Médio Oriente mantém-se, com as flutuações do preço do petróleo a poderem perturbar novamente as expectativas de inflação e a lógica de subida das taxas. Os futuros de platina e paládio deverão entrar numa fase de consolidação em níveis baixos para digerir estes fatores.
[Comentário Semanal de Dados de Platina e Paládio]
Em termos de inventários da COMEX, a divergência entre os inventários de platina e paládio continuou, com os inventários registados de platina a diminuírem persistentemente para mínimos históricos. O inventário registado (entregável) de platina da COMEX era de cerca de 116.400 onças, uma queda acentuada de cerca de 35,4% nos últimos 30 dias, em níveis extremamente baixos dos últimos anos, com a margem entregável a permanecer reduzida. O estoque total de platina era de cerca de 313.000 onças, com o estoque registrado representando cerca de 37,2%. No caso do paládio, o estoque registrado de paládio na COMEX era de cerca de 196.800 onças, com leve queda de 0,61% nos últimos 30 dias, e o estoque registrado representava cerca de 78,7%. O estoque total permaneceu próximo de 250.000 onças, ainda em níveis elevados no último ano, com o padrão de oferta ampla inalterado em essência.
Em termos de importações, segundo dados alfandegários, as importações de platina bruta e pó de platina em agosto de 2026 foram de cerca de 8,11 toneladas métricas, queda de 2,87% na comparação mensal e alta de 11,55% na comparação anual. As importações de paládio bruto e pó de paládio em agosto de 2026 foram de cerca de 3,35 toneladas métricas, alta de 12,04% na comparação mensal e de 73,58% na comparação anual. No geral, os centros de importação de platina e paládio em 2026 ficaram significativamente acima dos mesmos períodos de 2023 a 2025, indicando que a oferta doméstica de platina e paládio permanece relativamente ampla. Combinado com as políticas de restrição à exportação, o excedente doméstico é difícil de ser absorvido pelas exportações.
Em termos de taxas de arrendamento, as taxas de arrendamento de platina e paládio em Londres permaneceram em níveis baixos nesta semana. A taxa de arrendamento de platina de um mês ficou abaixo de 2%, enquanto a taxa de arrendamento de paládio de um mês oscilou em torno de 1%, indicando ampla liquidez no mercado à vista e fraca demanda por empréstimos, com o padrão geral de oferta ampla inalterado.
[Compostos do Grupo da Platina]
Nesta semana, o ácido cloroplatínico e o cloreto de paládio apresentaram recuo após alta rápida e quedas consecutivas. Ácido cloroplatínico: após breve recuperação para 169,5 yuans/g no início da semana, caiu por três dias consecutivos para 162,5 yuans/g, queda acumulada de 7 yuans/g nesta semana, um declínio de cerca de 4,1%, com queda diária de 4 yuans/g hoje, -2,4%. O cloreto de paládio começou a semana estável em 178,0 yuans/g antes de enfraquecer para 171,5 yuans/g, queda acumulada de 6,5 yuans/g nesta semana, um declínio de cerca de 3,7%, com queda diária de 3 yuans/g ou -1,7% hoje. Em comparação com o primeiro dia pós-feriado, o ácido cloroplatínico caiu 2,4% líquidos e o cloreto de paládio caiu 3,1% líquidos, com o cloreto de paládio caindo mais rápido e mais profundamente.
Afetadas pela queda nos preços das matérias-primas, as empresas de compostos mostraram forte disposição de compra no mercado à vista, principalmente devido ao fortalecimento da demanda a jusante e ao ritmo mais rápido de embarque dos usuários finais. No entanto, de modo geral, os compostos de platina e paládio apresentaram elasticidade relativamente fraca nesta rodada de movimentos do mercado de compostos do grupo da platina, acompanhando principalmente a recuperação constante da demanda de catalisadores automotivos e de suporte químico convencional, sem fortes impulsionadores incrementais, com faixas de flutuação de preços menores do que as dos produtos de rutênio, ródio e irídio.
![Dados do IPC dos EUA superam expectativas, prêmio do mercado à vista de platina elevado com consumo forte [Análise diária da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OQqCm20251217171736.jpg)
