Inflação dos EUA eleva expectativas de alta de juros, destocking de exportações sustenta preços do alumínio em baixa [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM de 15 de outubro:

Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE, o 2611, fechou a 23.120 yuans/t, queda de 225 yuans ou 0,96% em relação ao preço de liquidação de ontem. Abriu a 23.155,00 yuans/t e oscilou entre 23.105 e 23.310 yuans/t. Os preços negociaram abaixo da MA5 (23.332,00), MA10 (23.604,50), MA30 (24.012,83) e MA60 (23.822,42), continuando a enfraquecer e consolidar em tom moderado nos níveis baixos, com as médias móveis acima formando resistência importante. O MACD DIF (-205,8355) permaneceu abaixo do DEA (-88,0924), e a barra verde do MACD ficou em -235,4861, indicando momento baixista persistente. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da SHFE é de 22.900 a 23.400 yuans/t. O contrato de 3 meses do alumínio na LME fechou a US$ 2.990,50/t, alta de 0,05%. Abriu a US$ 2.990,00/t e oscilou entre US$ 2.988,50 e US$ 2.994,00/t. Os preços negociaram abaixo da MA5 (3.023,60), MA10 (3.064,80), MA30 (3.196,77) e MA60 (3.217,42), estabilizando levemente nos níveis baixos após a queda contínua, com uma estrutura de consolidação fraca emergindo nos fundos e as médias móveis acima formando resistência clara. O MACD DIF (-65,6867) permaneceu abaixo do DEA (-48,3610), e a barra verde do MACD ficou em -34,6515, com o momento baixista ainda dominante. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da LME é de US$ 2.900 a 3.050/t.

Cenário macro: Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA mostraram que o IPC dos EUA em setembro subiu 3,7% na comparação anual, o maior aumento em quase cinco meses e acima das expectativas do mercado de 3,6%. O núcleo do IPC subiu 2,6% na comparação anual, ante expectativa de 2,5%, marcando o maior aumento em quase quatro meses. O IPC dos EUA em setembro subiu 0,6% na comparação mensal, o maior aumento desde abril, enquanto o núcleo do IPC subiu 0,3% na comparação mensal, acima das expectativas do mercado. Após a divulgação dos dados, os operadores aumentaram significativamente as apostas em um aumento de juros pelo Fed em outubro. O Banco Popular da China realizará uma operação de recompra reversa definitiva de 700 bilhões de yuans com prazo de seis meses em 15 de outubro. Com o vencimento de 500 bilhões de yuans em recompras reversas definitivas de seis meses em outubro, essa operação resultará em uma injeção líquida de 200 bilhões de yuans. A rolagem combinada de recompras reversas definitivas de três e seis meses em outubro totalizou 400 bilhões de yuans.

Fundamentos: Dados da Administração Geral de Alfândegas mostraram que as exportações de alumínio não ligado e semimanufaturados de alumínio da China atingiram 656.000 toneladas em setembro de 2026, um aumento de 4,8% em relação ao mês anterior, ante 626.000 toneladas em agosto (um acréscimo de 30.000 toneladas), e um aumento de 25,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, ante 521.000 toneladas, marcando o maior nível mensal de exportação dos últimos três meses. Sobre os estoques sociais domésticos de lingotes de alumínio, até quinta-feira desta semana, os estoques sociais de lingotes de alumínio da China somavam 636.000 toneladas, uma queda de 15.000 toneladas em relação a segunda-feira e de 50.000 toneladas semana a semana em relação à quinta-feira anterior, com a redução dos estoques de alumínio continuando.

Mercado de alumínio primário: No mercado do leste da China, os contratos futuros de alumínio da SHFE continuaram em queda ontem, com o spread BACK do mês próximo se ampliando para oscilar em torno de 200-220 yuans/tonelada, mas as cotações no mercado à vista permaneceram firmes. Os preços à vista em relação ao contrato SHFE de alumínio 2611 ficaram com prêmio de 260-270 yuans/tonelada durante o dia. No mercado do centro da China, os contratos futuros de alumínio da SHFE recuaram ontem, e o sentimento de negociação no mercado do centro da China permaneceu lento. O spread entre contratos continuou a se ampliar, e o sentimento de compra entre as empresas de processamento a jusante e os traders permaneceu contido. Além disso, a incerteza no mercado futuro levou os fornecedores a vender rapidamente para realizar caixa e reduzir variáveis, com disposição limitada para sustentar preços. Por fim, os preços reais de transação no mercado do centro da China concentraram-se em uma faixa de desconto de 150-180 yuans/tonelada em relação ao contrato de novembro de alumínio da SHFE. No mercado do sul da China, os preços do alumínio continuaram em queda ontem, e o mercado à vista permaneceu fraco. A estrutura de backwardation estava acentuada, e a base elevada antes e depois da rolagem de contratos continuou a exercer grande pressão sobre as cargas à vista. Os fornecedores geralmente optaram por realizar caixa em níveis altos em tempo hábil, sem intenção de manter estoque proativamente. O entusiasmo de venda foi alto, e mais cotações foram reduzidas, com cotações predominantes variando de desconto a paridade, deixando a circulação à vista com descontos amplos. Com os preços absolutos caindo por sessões consecutivas, o sentimento de espera se intensificou, e o ritmo de recomposição incremental permaneceu relativamente estável. Somado à cautela com a base elevada e à participação limitada no mercado, a demanda geral não acompanhou a oferta, resultando em transações sem brilho. Os preços de transação à vista concentraram-se em um prêmio de 310-350 yuan/t em relação ao contrato de alumínio 2611 da SHFE.

Sucata de alumínio: Ontem, o preço do alumínio SMM A00 fechou em 23.620 yuan/t, queda de 90 yuan/t em relação ao pregão anterior. O sentimento de espera se espalhou entre os compradores, e as cotações de sucata de alumínio em várias regiões, como Foshan, Hunan, Hubei e Anhui, permaneceram inalteradas. Em termos de diferenças de preço, a diferença entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis de alumínio sem pintura em Foshan foi de cerca de 2.323 yuan/t, e a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada foi de cerca de 990 yuan/t. Até meados de outubro, o mercado de sucata de alumínio continuou bem sustentado. Do lado da oferta, os pátios de sucata de alumínio retomaram as operações após uma breve paralisação, e a liberação de material aumentou um pouco. No entanto, as políticas de reciclagem ainda restringem a liquidez, sendo as limitações de cotas de faturas um problema generalizado. É improvável que a situação de oferta restrita de faturas se alivie no curto prazo, e a oferta apertada continuará a sustentar os preços. Do lado da demanda, à medida que a tradicional temporada de pico de consumo de ligas de alumínio fundido gradualmente se inicia, as empresas estão acelerando o ritmo de recebimento de pedidos e compras. Sob as condições de oferta e demanda duplamente apertadas, espera-se que o suporte de preço para a sucata de alumínio triturada se fortaleça ainda mais. A demanda por ligas de alumínio forjado é moderada, e o estoque nas fábricas é relativamente amplo. No entanto, com as auditorias fiscais restringindo a oferta, espera-se que a oferta de sucata de alumínio diminua, e o canal de alta de preços se abrirá gradualmente.

Liga de alumínio secundária: Futuros: Ontem, o contrato futuro de liga de alumínio fundido AD2612 mais negociado abriu em 23.090 yuan/t, subiu para 23.125 yuan/t no início do pregão antes de encontrar resistência e recuar. Na sessão da manhã, caiu gradualmente até atingir a mínima diária de 22.970 yuan/t, depois se estabilizou e consolidou. No final do pregão, recuperou-se com aumento de volume e fechou em 23.060 yuan/t ao meio-dia, queda de 30 yuan/t em relação ao preço de liquidação anterior, um declínio de 0,13%. A resistência é vista em 23.300 yuan/t, com suporte em 22.900 yuan/t. À vista: O mercado de ADC12 permaneceu praticamente estável ontem, com forte sentimento de espera no curto prazo. Os preços do ADC12 da SMM ficaram estáveis em relação ao dia anterior, a 24.500 yuans/tonelada. Atualmente, o suporte de custo das matérias-primas de sucata de alumínio permanece firme, e as empresas ainda têm forte disposição de manter os preços firmes, limitando o espaço de queda dos preços à vista. No geral, espera-se que os preços do ADC12 continuem uma tendência de ajuste estável no curto prazo, com o movimento futuro ainda dependente das flutuações do preço do alumínio, das mudanças nos custos da sucata de alumínio e do desempenho da demanda de uso final.

Perspectiva geral: O IPC de setembro dos EUA veio acima das expectativas do mercado, e as expectativas de aumento das taxas de juros pelo Fed continuaram a se intensificar, pesando persistentemente sobre as avaliações em todo o setor de metais não ferrosos. Na China, as exportações de alumínio não processado e semimanufaturados de alumínio em setembro atingiram o maior nível mensal de exportação dos últimos três meses, com as exportações de semimanufaturados de alumínio mantendo uma tendência sólida. Combinado com a contínua redução dos estoques sociais de lingotes de alumínio da China, isso fornece suporte aos preços. No geral, sob pressão das expectativas de aumento das taxas de juros pelo Fed, espera-se que os preços do alumínio mantenham uma tendência fraca no curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento ou tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]