[SMM Analysis] Os spreads de preços de setembro se estreitaram, com expectativas de novo estreitamento em outubro

Em setembro, o spread de preços entre laminados a frio e a quente e o spread entre galvanizados e laminados a frio estreitaram-se em relação ao mês anterior. O spread médio mensal entre laminados a frio e a quente diminuiu de 501 yuans/tonelada em agosto para 477 yuans/tonelada, enquanto o spread médio mensal entre galvanizados e laminados a frio recuou ligeiramente de 297 yuans/tonelada em agosto para 295 yuans/tonelada, permanecendo basicamente estável. Setembro entrou oficialmente na alta temporada, mas a demanda típica desse período não se destacou. A demanda se recuperou em relação à baixa temporada, porém permaneceu fraca em comparação com o mesmo período de anos anteriores, limitando o potencial de alta dos preços. Ao mesmo tempo, após várias rodadas de aumentos nos preços do coque, os custos das chapas e bobinas estavam elevados, e as siderúrgicas operavam majoritariamente com prejuízo, sem margem para quedas de preço. Segundo estatísticas da SMM, os lucros da laminação a frio foram inferiores aos das bobinas laminadas a quente em setembro. Sob pressão de demanda fraca e margens deficitárias, os preços dos laminados a frio permaneceram basicamente estáveis, com leves aumentos, e o potencial de alta foi menor em comparação com as bobinas laminadas a quente.
Com perspectiva para outubro, o mês ainda está dentro da alta temporada, mas a demanda é mediana. Com base no recebimento de pedidos das siderúrgicas e na demanda downstream, é improvável um aumento acentuado da demanda em outubro. Após o fim do feriado do Dia Nacional, o mercado registrou pouca demanda além da reposição essencial de estoques e, com o alto acúmulo de inventários, a pressão sobre os preços persiste. Ao mesmo tempo, os cortes nos preços do coque já começaram, dando às chapas e bobinas mais margem de lucro, e espera-se que a faixa de flutuação dos preços de chapas e bobinas se amplie. Do ponto de vista dos lucros à vista, os lucros das bobinas laminadas a quente estão atualmente abaixo dos lucros das bobinas laminadas a frio, reduzindo o espaço de queda dos preços das bobinas laminadas a quente. Do ponto de vista dos produtos laminados a frio versus laminados a quente, o recebimento de pedidos de laminação a frio limita, em certa medida, o potencial de alta dos preços. Em resumo, espera-se que os spreads de preços em outubro tenham leve espaço para estreitamento adicional em comparação com setembro.