[SMM Revisão do Meio-dia do Estanho] Fatores macroeconômicos altistas e baixistas oscilam, o estanho da SHFE se consolida, compras em quedas no mercado à vista predominam

Revisão do Meio-Dia do Mercado à Vista de Estanho para 13 de outubro de 2026

I. Revisão de Preços

O estanho SMM #1 foi cotado a 396.000-397.900 yuan/t hoje, com preço médio de 396.950 yuan/t, queda de 1.700 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior.

O contrato de estanho mais negociado na SHFE abriu em baixa pela manhã e depois se consolidou em alta, atingindo mínima intradiária de 393.670 yuan/t antes de fechar a manhã a 397.600 yuan/t, queda de 390 yuan (-0,1%). O open interest ficou em 33.434 lotes, queda de 725 lotes no dia.

O estanho LME 3M foi negociado pela última vez a US$ 52.760/t, queda de US$ 160 (-0,3%), com o centro de preços inclinado para fraqueza.

II. Mercado à Vista

As negociações no mercado à vista foram relativamente lentas hoje. Do lado das cotações, os traders cotaram em linha com as condições do mercado, as fundições mostraram entusiasmo moderado nas cotações e os descontos entre marcas oscilaram pouco. Do lado das transações, o mercado manteve o padrão de compra em quedas. Após os preços do estanho se estabilizarem e se recuperarem, o interesse de compra esfriou visivelmente, com disposição limitada para perseguir preços mais altos. No geral, grandes pedidos foram escassos, com transações dominadas por pequenos pedidos à vista para demanda rígida. Os usuários finais a jusante não mostraram recuperação significativa. Os estoques de matéria-prima não estavam altos, e as compras foram feitas em pequenos lotes conforme a necessidade. Os compradores só fizeram pedidos quando os preços foram considerados adequados e, em seguida, voltaram a uma postura de espera após reabastecer.

III. Lógica de Preços

O cenário macroeconômico continuou pesando sobre os preços do estanho. A presidente do Fed de Cleveland, Hammack, adotou um tom hawkish, afirmando que as taxas precisam subir mais, que a política atual não é restritiva o suficiente e que a inflação está retornando muito lentamente. Ela defendeu uma abordagem de aumentos de juros "pequenos e frequentes". As apostas do mercado em mais um aumento de juros antes do fim do ano se intensificaram. O rendimento do Tesouro americano de 10 anos se manteve acima de 5%, e o índice do dólar subiu 0,37%, para 102,586, aproximando-se do nível mais alto desde abril de 2025. O dólar forte e o ambiente de taxas elevadas pressionaram as avaliações dos metais não ferrosos. No front geopolítico, um superpetroleiro iraniano foi atacado no Estreito de Ormuz, e forças houthis atingiram o aeroporto de Riad, escalando o conflito no Oriente Médio em múltiplas frentes. Tanto o WTI quanto o Brent fecharam em máximas de duas semanas, e a transmissão dos prêmios de energia ainda precisa ser observada. De modo geral, os movimentos de preços intradiários foram impulsionados principalmente pela precificação macroeconômica.

IV. Perspectiva Abrangente

Em resumo, espera-se que os preços do estanho mantenham uma tendência flutuante no curto prazo. No lado positivo, os fatores macroeconômicos continuam sendo um vento contrário, incluindo as expectativas crescentes de outro aumento de juros e a atenção sobre por quanto tempo o dólar americano manterá sua postura de taxas. Enquanto isso, a elasticidade do lado da demanda permanece insuficiente, e a resistência é evidente acima da marca de 400.000 yuans. No lado negativo, as expectativas de oferta restrita e as compras de demanda rígida na faixa de 380.000 a 390.000 yuans fornecem suporte, com compras em quedas ainda atraindo aquisições. Isso cria um padrão de "teto limitado e piso sustentado". No curto prazo, espera-se que os preços do estanho da SHFE sejam negociados na faixa de 392.000 a 403.000 yuans por tonelada, enquanto o estanho de três meses da LME deve ser negociado na faixa de US$ 52.300 a 53.800 por tonelada.