SMM Cobre Relatório Matinal | Ter. 13 out. 2026

SMM, 13 out: Durante a noite, o cobre na LME fechou em alta de 0,49%, impulsionado por posições compradas; o cobre na SHFE fechou em alta de 0,11%, impulsionado pela cobertura de posições vendidas. No front macro, um ataque a um petroleiro iraniano no Estreito de Ormuz elevou os riscos de transporte no Oriente Médio. Combinado com comentários hawkish da dirigente do Fed dos EUA, Hammack, e a alta dos preços do petróleo, os preços do cobre dispararam durante a noite antes de recuarem. Espera-se que os preços do cobre se consolidem em tom firme hoje.

1. Futuros durante a noite

Cobre na LME: Abriu a US$ 14.678,5/t, atingiu máxima de US$ 14.686/t, mínima de US$ 14.605/t e fechou a US$ 14.621,5/t, alta de 0,49%. O volume negociado foi de 14.700 lotes, e o open interest foi de 261.000 lotes, alta de 1.029 lotes em relação ao pregão anterior, impulsionado por posições compradas.

Contrato de cobre mais negociado na SHFE 2611: Abriu a 111.270 yuans/t, atingiu máxima de 111.340 yuans/t, mínima de 110.820 yuans/t e fechou a 110.890 yuans/t, alta de 0,11%. O volume negociado foi de 21.000 lotes, e o open interest foi de 195.000 lotes, queda de 418 lotes em relação ao pregão anterior, impulsionado pela cobertura de posições vendidas.

2. Notícias

(1) A dirigente do Fed dos EUA, Beth Hammack, disse que, para evitar que a inflação elevada se enraíze na economia, o Fed dos EUA deveria considerar fazer ajustes menores e mais frequentes nas taxas, em vez de esperar que as pressões inflacionárias se acumulem antes de tomar medidas maiores. Ela acredita que as pressões inflacionárias nos EUA não estão mais limitadas aos preços de energia, com aumentos de tarifas e a demanda da construção de infraestrutura de IA também elevando os custos, tornando necessário manter uma política monetária restritiva por enquanto.

(2) O Ministério das Finanças e a Administração Tributária Estatal anunciaram: 1. A partir de 1º de abril de 2027, a alíquota de restituição do IVA na exportação de veículos de nova energia será reduzida de 13% para 9%. 2. A partir de 1º de abril de 2027, as restituições do IVA na exportação serão canceladas para produtos como dispositivos e componentes de cigarros eletrônicos. 3. Para os produtos sujeitos ao imposto sobre o consumo entre os acima mencionados, as políticas de imposto sobre o consumo na exportação permanecem inalteradas, e as políticas de restituição (isenção) do imposto sobre o consumo continuam a ser aplicadas. 4. A alíquota de restituição na exportação aplicável aos produtos listados neste anúncio será determinada pela data de exportação indicada no formulário de declaração de mercadorias para exportação. 3. Mercado à vista

3. Mercado à vista

1) Xangai

O sentimento de venda de cobre eletrolítico foi de 3,5, alta de 0,12 na comparação mensal, enquanto o sentimento de compra foi de 2,85, queda de 0,07 na comparação mensal.

Em 12 de outubro, os preços à vista do cátodo de cobre SMM #1 em relação ao contrato SHFE de cobre 2610 foram cotados com prêmio de 80-240 yuans/t, com prêmio médio de 160 yuans/t, queda de 380 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. Para hoje, a SMM registrou estoque social em Xangai de 66.500 t, alta de 11.800 t na comparação semanal em relação à quinta-feira passada, principalmente devido à chegada concentrada de cobre importado. O estoque social em Jiangsu foi registrado em 19.800 t, queda de 2.600 t na comparação semanal, principalmente devido à menor chegada de carga doméstica combinada com a retirada normal de mercadorias pelos compradores e saídas de armazém. Com a reposição significativa da oferta importada na região de Xangai, a escassez de oferta disponível no mercado diminuiu ainda mais. No geral, com o aumento da oferta importada, a venda ativa pelos fornecedores e a pressão do amplo spread de preços entre os contratos futuros, espera-se que os prêmios à vista na região de Xangai permaneçam sob pressão amanhã, provavelmente mantendo pequenos prêmios e continuando a recuar ligeiramente.

2) Guangdong

O sentimento de compra foi de 2,73, alta de 0,1 em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o sentimento de venda foi de 2,99, alta de 0,03 em relação ao dia de negociação anterior.

Em 12 de outubro, os preços à vista do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês corrente:

Cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 350 yuans/t, queda de 250 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior;

Cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 50 yuans/t, queda de 250 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior;

Cobre SX-EW foi cotado com desconto de 10 yuans/t, queda de 250 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.

Após o fim de semana, o estoque de Guangdong caiu novamente, principalmente devido à redução nas chegadas e ao aumento nas retiradas de armazém. Com a entrega se aproximando, mas o spread de preços entre os contratos futuros ainda muito amplo, e os preços do cobre subindo notavelmente hoje, os fornecedores tiveram que reduzir os preços para vender, enquanto os compradores aumentaram apenas ligeiramente os volumes de compra.

No geral, com a entrega se aproximando e o spread de preços entre os contratos futuros ainda amplo, os fornecedores cortaram ativamente os preços para vender, os prêmios à vista caíram notavelmente e as transações de hoje foram apenas ligeiramente melhores do que na última sexta-feira.

3) Cobre importado

12 de outubro: O preço médio do warrant foi de US$ 130/t, queda de US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de preço de US$ 120-140/t;

O preço médio B/L foi de US$ 125/t, queda de US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de preço de US$ 120-130/t;

O preço médio do cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 61/t, queda de US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de preço de US$ 54-68/t.

As cotações foram baseadas em cargas com chegada em outubro. A relação SHFE/LME enfraqueceu ontem, a demanda downstream apresentou desempenho medíocre e os prêmios spot domésticos caíram, deixando os prêmios spot do cobre importado sem impulso de alta. As negociações iniciais foram lentas e, sob a atual estrutura de futuros, o mercado mantém expectativas de recuo dos prêmios no futuro.

4) Cobre secundário

Às 11h30 de 12 de outubro, o preço de fechamento dos futuros foi de 111.740 yuans/t, alta de 830 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; os prêmios spot médios foram de 160 yuans/t, queda de 380 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.

Os preços da sucata de cobre subiram 500 yuans/t em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de venda subiu para 2,54 e o índice de sentimento de compra subiu para 2,12;

A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 3.854 yuans/t, queda de 125 yuans/t em relação ao dia anterior; a diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 1.215 yuans/t. Segundo pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram após uma alta rápida. As empresas de vergalhão de cobre secundário mantêm baixos estoques de matéria-prima, e os comerciantes de sucata de cobre estão dispostos a vender ativamente aos atuais preços elevados do cobre. As empresas de vergalhão de cobre secundário relataram que a aquisição foi relativamente fácil durante o dia. No entanto, devido aos preços elevados, as empresas de vergalhão de cobre secundário enfrentaram custos de capital mais altos, limitando seus volumes de compra.

IV. Estoques (12 de outubro)

O estoque social em Xangai foi de 54.700 t, alta de 5.500 t em relação ao período anterior ao feriado; o estoque social em Jiangsu foi de 22.400 t, alta de 9.700 t em relação ao período anterior ao feriado.

V. Perspectiva de preços

Macro:

A Guarda Revolucionária do Irã disse que um superpetroleiro foi atacado no Estreito de Ormuz na manhã de segunda-feira, reacendendo os riscos de transporte no Oriente Médio; a mídia estrangeira informou que os EUA buscaram "suavizar" a posição da Rússia por meio de um acordo de diesel, mas Putin insistiu em capturar totalmente Donbas. O Hammack do Fed dos EUA indicou que novos aumentos de juros continuam possíveis, com o momento ainda indefinido, favorecendo ajustes "menores e mais frequentes". Impulsionados pela alta dos preços do petróleo, os preços do cobre dispararam durante a noite antes de recuarem.

Fundamentos:

Lado da oferta: A chegada concentrada de cobre importado aumentou os estoques em Xangai, aliviando a escassez de oferta disponível, enquanto os fornecedores mostraram forte disposição para vender.

Lado da demanda: Os preços elevados do cobre e os grandes spreads entre contratos futuros suprimiram as compras, com os compradores a jusante focando apenas nas necessidades essenciais e mostrando pouca disposição para perseguir preços mais altos, resultando em demanda fraca. Estoques: Na segunda-feira, 12 de outubro, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões domésticas subiram 34.000 toneladas na semana, para acima de 100.000 toneladas, enquanto os estoques totais caíram 64.300 toneladas em relação às cerca de 170.000 toneladas do mesmo período do ano passado.

As informações fornecidas são apenas para referência e não constituem pesquisa de investimento direta ou aconselhamento de decisão. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.