Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM, 12 de outubro:
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE 2611 fechou a 23.605 yuans/t, alta de 225 yuans ou 0,96% em relação ao preço de liquidação de ontem. Abriu a 23.490,00 yuans/t durante o dia e oscilou entre 23.490 e 23.675 yuans/t. Os preços negociaram abaixo da MA5 (23.662,00), MA10 (23.912,50), MA30 (24.069,50) e MA60 (23.822,92), recuperando-se após uma queda de curto prazo. Uma estrutura de consolidação de recuperação a partir das mínimas está emergindo, com as médias móveis de curto prazo acima formando resistência-chave. O MACD DIF (-100,9745) está abaixo do DEA (1,1214), e o histograma MACD está em -204,1917, indicando que os vendedores ainda mantêm forte impulso. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da SHFE é de 23.300 a 24.000 yuans/t. O contrato de alumínio 3M da LME fechou a US$ 3.062,50/t, alta de 0,18%. Abriu a US$ 3.060,00/t durante o dia e oscilou entre US$ 3.058,50 e US$ 3.065,00/t. Os preços negociaram abaixo da MA5 (3.086,00), MA10 (3.115,20), MA30 (3.226,30) e MA60 (3.225,61), recuperando-se ligeiramente após uma queda de curto prazo. Uma estrutura de consolidação nas mínimas está emergindo, com as médias móveis acima formando resistência clara. O MACD DIF (-51,9102) está abaixo do DEA (-35,0124), e o histograma MACD é de -33,7957, indicando que os vendedores ainda mantêm vantagem. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da LME é de US$ 2.900 a 3.150/t.
Cenário macro: O presidente dos EUA, Trump, disse nas redes sociais que o conflito Rússia-Ucrânia entrou em um estado de "cessar-fogo energético", e ambos os lados concordaram. O presidente ucraniano Zelensky disse que a Ucrânia apoia formas práticas e confiáveis de alcançar um cessar-fogo e encerrar a guerra, e a Ucrânia está disposta a não atacar instalações energéticas russas e espera que a Rússia tome a mesma ação. O presidente dos EUA, Trump, anunciou o acordo de cessar-fogo energético, que a Ucrânia acolhe e espera que seja verdadeiramente implementado. Em agosto deste ano, o Índice de Crédito Empresarial da China ficou em 161,32, alta de 2,45 pontos em relação a julho. Em comparação com julho, os setores de manufatura, transporte, armazenagem e correios, e atacado e varejo registraram crescimento mais rápido do índice, com a manufatura alcançando sua posição mais alta até agora neste ano.
Fundamentos: Segundo estatísticas da SMM, a produção de alumínio no exterior caiu 2,4% em termos anuais em setembro de 2026, principalmente devido à menor carga anual nas fundições de alumínio do Oriente Médio. A produção média diária no exterior se recuperou 2,2% em relação ao mês anterior, uma vez que as retomadas de produção no Oriente Médio e o aumento de produção em novos projetos na Indonésia, Vietnã e Índia continuaram a impulsionar a produção média diária. Graças à aceleração das retomadas de produção nas fundições de alumínio do Oriente Médio, a capacidade operacional total no Oriente Médio se recuperou para cerca de 4,5 a 5 milhões de toneladas, e a capacidade operacional total no exterior se recuperou para cerca de 29,65 milhões de toneladas. Em relação a outubro de 2026, espera-se que as retomadas de produção no Oriente Médio continuem avançando; novos projetos na Indonésia e na Índia que iniciaram a produção anteriormente devem continuar aumentando, mas alguns projetos originalmente planejados para entrar em operação no quarto trimestre sofreram atrasos em graus variados, e o crescimento da produção deve desacelerar gradualmente. Até esta segunda-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China diminuiu 35.000 toneladas em relação à quinta-feira anterior, enquanto aumentou 13.000 toneladas em comparação com antes do feriado, com a redução de estoques de alumínio sendo retomada.
Mercado de alumínio primário: No leste da China, os futuros de alumínio da SHFE caíram na última sexta-feira, os prêmios à vista em relação ao alumínio da SHFE se mantiveram firmes e o sentimento de retirada de armazéns foi bom. A estrutura de backwardation do alumínio da SHFE para o contrato próximo se ampliou, e os preços à vista em relação ao contrato SHFE de alumínio 2611 também serão relativamente altos. No intradia, as transações à vista de lingotes de alumínio SMM A00 fecharam com prêmios de 40 a 60 yuans por tonelada. No segundo dia de negociação após o feriado, combinado com o ciclo de estocagem do fim de semana, o sentimento de negociação à vista no centro da China se recuperou um pouco em relação ao dia anterior, e o sentimento de compra dos consumidores finais se recuperou levemente, mas limitado pelo alto estoque nas fábricas e pela fraca demanda de pedidos dos usuários finais, os níveis gerais permaneceram moderados. Por fim, os preços reais de transação no centro da China se concentraram em uma faixa de descontos de 20 a 40 yuans por tonelada em relação ao contrato SHFE de alumínio 2610. No sul da China, os preços do alumínio continuaram caindo em 9 de outubro, enquanto o mercado à vista se manteve firme. Os preços absolutos caíram para níveis relativamente baixos e, com a pressão de acúmulo de estoque ainda relativamente pequena, o mercado recuperou a confiança nas perspectivas e manteve os preços firmes enquanto desacelerava as vendas, compensando efetivamente o impacto da realização parcial de descontos sob a estrutura de backwardation ampliada, com a circulação à vista gradualmente se apertando. Preços baixos estimularam compras de reposição, melhorando a demanda básica, e o sentimento de entrada no mercado também começou a se recuperar, com compras aumentando de forma constante. Ambos os lados da demanda responderam na mesma direção, e as transações melhoraram. Os preços de transação à vista concentraram-se em prêmios de 225-265 yuans/t contra o contrato de alumínio SHFE 2610.
Sucata de alumínio: Na última sexta-feira, o alumínio SMM A00 fechou a 23.650 yuans/t, queda de 110 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. Os preços da sucata de alumínio mostraram divergência regional, com Jiangxi, Foshan, Hunan, Anhui e Hubei ainda sem ajustar os preços hoje. Em termos de spreads de preço, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.483 yuans/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada tensionada foi de cerca de 1.206 yuans/t. Após o feriado do Dia Nacional, o mercado de sucata de alumínio continuou a se manter bem. Do lado da oferta, os pátios de sucata de alumínio retomaram as operações após o breve feriado, e a liberação de material aumentou um pouco, mas as restrições da política de reciclagem sobre a liquidez permanecem, e a situação apertada de fornecimento de faturas provavelmente não se aliviará no curto prazo, com a oferta restrita continuando a sustentar os preços. Do lado da demanda, à medida que a tradicional temporada de pico de consumo de ligas de alumínio fundido gradualmente se inicia, as empresas estão acelerando o ritmo de captação de pedidos e compras, e espera-se que os preços da sucata de alumínio tensionada ganhem suporte mais forte sob a situação de oferta e demanda duplamente apertadas; a demanda por ligas de alumínio forjado é moderada, o estoque em fábrica é relativamente amplo, mas com a oferta de sucata de alumínio prevista para diminuir sob restrições de auditoria fiscal, o canal de tendência de alta de preços também se abrirá gradualmente. No entanto, no momento, a liberação da demanda da temporada de pico permanece relativamente moderada, e o cumprimento real dos pedidos pós-feriado ainda precisa de acompanhamento próximo.
Liga de alumínio secundário:Na última sexta-feira, o mercado ADC12 em geral continuou operando de forma estável, com uma disposição relativamente consistente de manter os preços firmes. O declínio nos preços futuros e do alumínio diminuiu um pouco, e o sentimento do mercado aliviou marginalmente, mas o suporte central para o desempenho atual dos preços ainda vem do lado dos custos. No contexto de implementação mais rigorosa das políticas de fatura fiscal, a aquisição compatível de sucata de alumínio é mais difícil, e os custos de matéria-prima permanecem em um nível relativamente alto, limitando o espaço das empresas para reduzir preços. Enquanto isso, a recuperação da demanda do mercado pós-feriado ainda precisa de verificação adicional. Se os pedidos dos usuários finais e a demanda de reposição de estoque forem liberados abaixo do esperado, o impulso de alta dos preços à vista também será limitado. No geral, espera-se que os preços do ADC12 se movam lateralmente no curto prazo, e deve-se prestar muita atenção às mudanças na oferta de sucata de alumínio e nos custos de aquisição, nas tendências dos futuros e na efetiva tomada de pedidos a jusante.
Perspectiva abrangente:No lado macro, os altos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar forte continuam a pesar sobre as avaliações no setor de metais não ferrosos. No lado da indústria, a melhora real na demanda tradicional de pico de temporada da China não atendeu totalmente às expectativas anteriores, e as compras a jusante tornaram-se mais cautelosas em um ambiente de preços altos, enfraquecendo o suporte aos preços. Na segunda-feira, os estoques de lingotes de alumínio foram reduzidos em 35 mil toneladas, proporcionando algum suporte aos preços. No geral, os preços de alumínio de curto prazo estão entrelaçados com fatores altistas e baixistas, e espera-se que mantenham uma tendência de ajuste de consolidação no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
