SMM Cobre Relatório Matinal | Segunda-feira, 12 de outubro de 2026

SMM, 12 de outubro: Durante a noite, o cobre na LME fechou em alta de 1,79%, impulsionado pela redução de posições vendidas; o cobre na SHFE fechou em alta de 0,84%, também impulsionado pela redução de posições vendidas. No front macroeconômico, o alívio das tensões no Oriente Médio e as interrupções no fornecimento das minas apoiaram os preços do cobre, mas permanecem incertezas, incluindo o enfraquecimento da confiança do consumidor nos EUA e o aumento das expectativas de inflação. Espera-se que os preços do cobre se consolidem em alta hoje.

1. Futuros durante a noite

Cobre na LME: Abriu a US$ 14.488,5/t, atingiu máxima de US$ 14.583/t, mínima de US$ 14.470/t e fechou a US$ 14.550/t, alta de 1,79%. O volume negociado foi de 17.000 contratos, com posições em aberto de 260.000 contratos, queda de 1.582 contratos em relação ao dia de negociação anterior, impulsionada pela redução de posições vendidas.

Contrato de cobre mais negociado na SHFE 2611: Abriu a 110.300 yuans/t, atingiu máxima de 110.850 yuans/t, mínima de 110.190 yuans/t e fechou a 110.530 yuans/t, alta de 0,84%. O volume negociado foi de 21.600 contratos, com posições em aberto de 191.000 contratos, queda de 1.190 contratos em relação ao dia de negociação anterior, impulsionada pela redução de posições vendidas.

2. Notícias

(1) A força naval do Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica do Irã declarou no dia 11 que um superpetroleiro "infrator" atingiu uma mina e pegou fogo em águas ao sul do Estreito de Ormuz. A Marinha do IRGC também anunciou que todas as embarcações que desligarem seus sistemas de navegação e identificação no Estreito de Ormuz serão consideradas "alvos hostis" e enfrentarão ações severas e decisivas.

(2) O Ministério das Finanças divulgou o relatório sobre a implementação da política fiscal da China no primeiro semestre de 2026. O Ministério das Finanças formulará prontamente políticas incrementais práticas e eficazes com base nas condições macroeconômicas, fortalecerá os ajustes anticíclicos, impulsionará a demanda interna, otimizará a oferta, protegerá e melhorará efetivamente os meios de subsistência da população e promoverá o desenvolvimento econômico sustentado e de alta qualidade, fornecendo uma garantia sólida para um bom início do período do 15º Plano Quinquenal.

3. Mercado à vista

1) Xangai

O sentimento de venda de cátodos de cobre foi de 3,38, alta de 0,53 em relação ao mês anterior, enquanto o sentimento de compra foi de 2,92, alta de 0,14 em relação ao mês anterior.

Em 9 de outubro, os preços spot do cátodo de cobre SMM #1 em relação ao contrato SHFE de cobre 2610 foram cotados com prêmios de 380–700 yuans/t, com prêmio médio de 540 yuans/t, queda de 170 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. Para esta semana, o spread Back entre meses adjacentes se ampliou significativamente, e a disposição dos fornecedores em vender aumentou de forma notável. Na última sexta-feira, os fornecedores reduziram repetidamente as cotações para facilitar as transações. Do lado da oferta, espera-se que parte do cobre importado chegue gradualmente esta semana, e a oferta disponível no mercado pode aumentar. Enquanto isso, com a aproximação da data de entrega, os contratos de meses próximos permanecem bem sustentados, e o spread Back entre meses adjacentes deve permanecer em nível relativamente alto, com possibilidade de ampliação adicional em etapas, continuando a pressionar os prêmios spot. Do lado da demanda, com os atuais preços elevados do cobre, o alto backwardation nos spreads mensais e os preços spot ainda em prêmio, algumas empresas de processamento a jusante mantiveram cautela na disposição de compra, com forte sentimento de espera no mercado. Alguns compradores preferiram aguardar um recuo adicional dos prêmios spot antes de comprar.

2) Guangdong

O índice de sentimento de compra foi de 2,72, alta de 0,1 em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o índice de sentimento de venda foi de 2,96, alta de 0,05 em relação ao dia de negociação anterior.

Em 9 de outubro, os preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês atual:

O cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 600 yuans/t, alta de 300 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior;

O cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 300 yuans/t, alta de 200 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior;

O cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 240 yuans/t, alta de 200 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.

O estoque de Guangdong caiu novamente, principalmente devido à redução nas chegadas e ao aumento nas retiradas de armazém. Com a retomada da produção pelas empresas de processamento de cobre a jusante, a demanda aumentou, e os fornecedores mantiveram ativamente os preços firmes ao vender. No entanto, o spread mensal excessivamente amplo suprimiu as transações entre traders. No geral, o consumo em recuperação e a queda nos estoques impulsionaram os prêmios spot para cima, mas o amplo spread mensal suprimiu as negociações, com a atividade geral de negociação apenas ligeiramente melhor do que ontem.

3) Cobre importado

9 de outubro: O preço médio do warrant foi de US$ 135/t, alta de US$ 10/t em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de preço de US$ 120–150/t; o preço médio B/L foi de US$ 130/t, alta de US$ 10/t em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de preço de US$ 120–140/t; o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 62/t, alta de US$ 7/t em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de preço de US$ 54–70/t.

As cotações foram baseadas em cargas com chegada em outubro. Após o feriado, a oferta disponível de cobre importado no mercado à vista permaneceu restrita, enquanto a demanda downstream se manteve rígida. Com a recuperação da relação de preços SHFE/LME hoje, as consultas aumentaram e os prêmios à vista continuaram a subir.

4) Cobre secundário

Às 11h30 de 9 de outubro, o preço de fechamento dos futuros foi de 110.910 yuans/t, queda de 800 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; os prêmios médios à vista foram de 540 yuans/t, queda de 170 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.

Os preços da sucata de cobre caíram 300 yuans/t na comparação mensal; o índice de sentimento de vendas caiu para 2,51, enquanto o índice de sentimento de compras subiu para 2,07; a diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.979 yuans/t, queda de 625 yuans/t na comparação mensal; a diferença de preço entre o vergalhão de cátodo de cobre e o vergalhão de cobre secundário foi de 1.250 yuans/t.

De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre pararam de cair durante o dia, aumentando a confiança de compra de muitas empresas de vergalhão de cobre secundário. Em contrapartida, os comerciantes de sucata de cobre mostraram relutância em vender com os preços baixos do cobre. Portanto, o mercado de sucata de cobre de hoje foi impulsionado principalmente pelas compras das empresas de vergalhão de cobre secundário, com atividade de negociação relativamente baixa.

IV. Estoques (8 de outubro)

O estoque social em Xangai foi de 54.700 t, alta de 5.500 t em relação aos níveis pré-feriado; o estoque social em Jiangsu foi de 22.400 t, alta de 9.700 t em relação aos níveis pré-feriado.

V. Perspectiva de preços

Macro:

A Guarda Revolucionária do Irã atacou um navio de GLP que transitava ilegalmente pelo Estreito de Ormuz e ampliou seu alcance de rastreamento, afirmando que os EUA aceitaram algumas condições para a reabertura, mas ameaçando atacar cabos regionais e data centers se os combates recomeçarem; a mídia israelense informou que Israel não tem intenção de atacar o Irã novamente antes das eleições parlamentares do fim do mês. A confiança do consumidor dos EUA atingiu um novo mínimo desde maio, as expectativas de inflação aqueceram e Trump lançou uma investigação buscando remover a governadora do Fed, Cook. O sentimento do mercado aliviou um pouco e, combinado com interrupções no fornecimento de minas, isso deu suporte aos preços do cobre.

Fundamentos:

Lado da oferta: Alguns cobres importados e cargas domésticas chegaram sucessivamente, aumentando a disponibilidade de oferta no mercado e aliviando marginalmente a oferta. Lado da demanda: Os altos preços do cobre e um amplo spread de preços entre contratos futuros reduziram a disposição de compra, com os participantes downstream em grande parte à margem e a demanda geral permanecendo fraca.

As informações fornecidas são apenas para referência e não constituem aconselhamento direto de investimento em pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.