[Análise SMM] O estoque de laminados a frio registrou acúmulo no fim de setembro, com expectativa de alta seguida de queda em outubro

Em 10 de outubro, o estoque total de laminados a frio da China era de aproximadamente 1,7199 milhão de toneladas, um aumento de 141.000 toneladas em relação ao mês anterior, cerca de 8,9% a mais. Na estrutura, o estoque social de laminados a frio da China era de 1,2994 milhão de toneladas, um aumento de 98.900 toneladas em relação ao mês anterior, cerca de 8,2% a mais, com o crescimento do estoque nas usinas respondendo pelo restante do aumento total. Comparando com as curvas históricas de estoque, os níveis atuais de estoque total e social de laminados a frio estão notavelmente mais altos do que no mesmo período de 2023 e 2024, e também em uma faixa relativamente alta em comparação com o mesmo período de 2025, evidenciando a pressão geral de estoque.

Do lado da oferta, a produção de laminados a frio em setembro aumentou em relação a agosto, com as siderúrgicas mantendo níveis de produção relativamente altos e liberando recursos continuamente no mercado, fornecendo uma base de oferta para o acúmulo de estoque. Do lado da demanda, a tradicional alta temporada de setembro para a manufatura não trouxe a forte recuperação esperada, pois os setores de uso final, como automóveis e eletrodomésticos, fizeram apenas compras pontuais, com crescimento limitado de pedidos. Somado aos feriados do Festival do Meio do Outono e do Dia Nacional, as empresas a jusante mantiveram forte sentimento de espera antes dos feriados e não realizaram estocagem concentrada, resultando em transações de mercado fracas. Os recursos liberados pelas siderúrgicas não puderam ser absorvidos rapidamente e, a partir do final de setembro, o estoque social de laminados a frio foi o primeiro a entrar em ritmo de acúmulo, impulsionando o estoque total para cima em conjunto.

Em relação à tendência do estoque de laminados a frio em outubro, espera-se que o ritmo suba primeiro e depois caia. No final de setembro, o estoque social de laminados a frio nas principais cidades chinesas já havia se acumulado antecipadamente, deixando uma base de estoque alta. No início de outubro, afetado pelas paralisações do feriado do Dia Nacional e pela desaceleração logística, as compras a jusante sofreram uma pausa temporária, com o estoque social continuando a subir levemente e atingindo um pico temporário. Após o feriado, as empresas a jusante retomaram a produção, e espera-se que as transações de mercado se recuperem gradualmente, com o estoque entrando em um canal lento de redução em meados e no final de outubro. No geral, espera-se que o estoque de outubro suba primeiro e depois caia, com os níveis de estoque no final do mês ligeiramente inferiores aos do final de setembro, mas ainda altos em relação ao ano anterior e improváveis de recuar para a faixa mais baixa observada no mesmo período de anos anteriores. A pressão de estoque persistentemente alta suprimirá o sentimento de alta no mercado, limitando o potencial de valorização dos preços de laminados a frio.