[Análise SMM] O estoque de laminados a frio registrou acúmulo no fim de setembro, com expectativa de alta seguida de queda em outubro

Em 10 de outubro, o estoque total de laminados a frio da China era de aproximadamente 1,72 milhão de toneladas, um aumento de 140 mil toneladas em relação ao mês anterior, cerca de 9% a mais. Na composição, o estoque social de laminados a frio da China era de 1,3 milhão de toneladas, um aumento de 100 mil toneladas em relação ao mês anterior, cerca de 8% a mais, com o crescimento do estoque nas usinas respondendo pelo restante do aumento total. Em comparação com as curvas históricas de estoque, os níveis atuais de estoque total e social de laminados a frio estão significativamente acima do mesmo período de 2023 e 2024, e também em uma faixa relativamente alta em relação ao mesmo período de 2025, evidenciando a pressão crescente do volume total de estoques.

Pelo lado da oferta, a produção de laminados a frio em setembro subiu em relação a agosto, com a produção das usinas permanecendo em nível relativamente alto e os recursos continuando a fluir para o mercado, fornecendo a base de oferta para o acúmulo de estoques. Pelo lado da demanda, o tradicional pico de setembro para a indústria de transformação não trouxe a forte recuperação esperada, pois os setores a jusante, como automóveis e eletrodomésticos, fizeram apenas compras just-in-time, com crescimento limitado de pedidos. Somado aos feriados do Festival do Meio do Outono e do Dia Nacional, as empresas a jusante mantiveram forte postura de espera antes dos feriados e não realizaram estocagem concentrada, deixando as transações de mercado fracas. Os recursos que saíam das usinas não puderam ser absorvidos rapidamente e, a partir do final de setembro, o estoque social de laminados a frio foi o primeiro a entrar em ritmo de acúmulo, impulsionando o estoque total na mesma direção.

Em relação à tendência dos estoques de laminados a frio em outubro, espera-se um ritmo de alta seguida de queda. No final de setembro, o estoque social de laminados a frio nas principais cidades chinesas já havia se acumulado antecipadamente, deixando uma base de estoque elevada. No início de outubro, afetado pelas paralisações do feriado do Dia Nacional e pela desaceleração logística, as compras a jusante pararam temporariamente, com o estoque social registrando ganhos modestos e atingindo uma máxima parcial do período. Após o feriado, com a retomada da produção pelas empresas a jusante, espera-se que as transações de mercado se recuperem gradualmente, e o estoque entrará em um canal lento de redução entre meados e o final de outubro. No geral, projeta-se que o estoque de outubro suba primeiro e depois caia, com os níveis no fim do mês ligeiramente abaixo do final de setembro, mas ainda elevados na comparação anual e sem probabilidade de recuar para a faixa relativamente baixa observada no mesmo período de anos anteriores. A pressão de estoque persistentemente elevada pesará sobre o sentimento de alta do mercado, limitando o potencial de alta dos preços de laminados a frio.

Declaração de fonte de dados:

(Exceto informações publicamente disponíveis, todos os outros dados neste relatório são derivados de informações públicas (incluindo, mas não se limitando a, notícias do setor, seminários, exposições, relatórios financeiros corporativos, relatórios de corretoras, dados do Instituto Nacional de Estatística (NBS), dados alfandegários de importação e exportação e vários dados publicados pelas principais associações e instituições), comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, e são obtidos por meio de análise abrangente e inferência razoável da equipe de pesquisa. Eles são apenas para referência e não constituem aconselhamento de decisão.

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