Oferta e demanda fracas são evidentes, e os preços do antimônio mostram tendência de baixa [Análise semanal do mercado spot de antimônio da SMM]

I. Revisão semanal de preços

Este período de reporte abrangeu os feriados do Festival do Meio do Outono e do Dia Nacional (o mercado à vista esteve fechado de 1 a 7 de outubro), com dias efetivos de negociação de cotações em 28–30 de setembro e 8–9 de outubro. Durante o período, as cotações de todas as categorias de produtos de antimônio mantiveram-se estáveis: lingote de antimônio 0# a 107.000 yuan/t, lingote de antimônio 1# a 105.000 yuan/t, trióxido de antimônio 99,5% a 87.500 yuan/t e concentrados de sulfeto de antimônio (Sb≥55%) a 85.000 yuan/t em teor metálico, todos inalterados em relação aos níveis pré-feriado (24 de setembro), sem ajustes de preço também nos dois dias de negociação após o feriado.

Numa perspetiva de mais longo prazo, os preços do antimônio vêm subindo continuamente desde meados de agosto: o preço médio do lingote de antimônio 1# passou de 95.000 yuan/t em 17 de agosto para 105.000 yuan/t em 11 de setembro, um aumento acumulado de 10,5%; o trióxido de antimônio 99,5% subiu de 76.000 yuan/t para 87.500 yuan/t, um aumento acumulado de 15,1%. Desde então, os preços do antimônio entraram numa fase de consolidação em níveis elevados, com o lingote de antimônio 1# mantendo-se em 105.000 yuan/t por quatro semanas consecutivas. O mercado está num “período de digestão de preços altos”, com participantes a montante e a jusante, em grande medida, à margem.

Gráfico-1: Tendências de preços dos produtos de antimônio (21 de setembro–9 de outubro)

Gráfico-2: Tendência do preço médio do lingote de antimônio 1# nas últimas 7 semanas (17 de agosto–9 de outubro)

II. Dinâmica da oferta

O lado da oferta manteve-se apertado. Em setembro de 2026, a produção nacional avaliada de lingotes de antimônio (incluindo lingote de antimônio, antimônio bruto convertido, cátodo de antimônio etc.) caiu cerca de 2% em relação ao mês anterior, marcando a segunda queda mensal consecutiva. Participantes do mercado acreditam que a queda na produção é um fenómeno normal: dados aduaneiros mostraram que as importações de minério de antimônio do exterior caíram acentuadamente em agosto, e a escassez de matéria-prima já foi transmitida para o lado da fundição.

Os preços das matérias-primas mantiveram-se firmes em níveis elevados, com concentrados de sulfeto de antimônio (Sb≥55%) cotados a 85.000 yuan/t em teor metálico, alta de 2,4% face ao fim de agosto, oferecendo forte suporte de custos para o lingote de antimônio. No contexto de produção doméstica de minério limitada e baixas chegadas de minério importado, os estoques de matérias-primas das fundições são, em geral, baixos, a flexibilidade de produção é limitada e é improvável que a tendência de contração da oferta no curto prazo se reverta.

Gráfico-3: Comparação das variações percentuais nos produtos de antimônio nas últimas 7 semanas (24 de agosto vs. 9 de outubro)

III. Comércio e Política

As importações de minério de antimônio do exterior caíram acentuadamente em agosto, restringindo diretamente a reposição de matérias-primas de fundição domésticas e sendo a causa direta do declínio na produção de lingotes de antimônio em setembro. No lado das exportações, os controles de exportação sobre itens relacionados ao antimônio continuaram a ser aplicados de forma regularizada, mantendo a oferta disponível fora da China persistentemente restrita. Os preços do antimônio no exterior permaneceram mais altos do que os preços domésticos no longo prazo, com o diferencial de preços entre os mercados chinês e estrangeiro permanecendo elevado, criando um efeito de "elevação do teto" sobre os preços domésticos.

De uma perspectiva macro, a cúpula China-EUA alcançou um consenso de oito pontos, incluindo um arranjo recíproco de redução tarifária de "US$ 30 bilhões" na frente comercial e econômica e o estabelecimento de um mecanismo de conselho comercial. O tom geral foi positivo, e as expectativas do mercado para o ambiente de demanda externa no quarto trimestre melhoraram.

IV. Demanda de Uso Final

O lado da demanda mostrou um padrão de "antecipação pré-feriado, espera pós-feriado". No final de setembro, os setores a jusante, incluindo vidro fotovoltaico (piroantimonato de sódio), retardantes de chama e catalisadores de poliéster, concluíram uma rodada de estocagem pré-feriado, após a qual o ritmo de compras desacelerou notavelmente; a atividade do mercado praticamente parou durante o feriado do Dia Nacional.

Nos dois dias de negociação após o feriado (8 a 9 de outubro), as consultas do mercado se recuperaram gradualmente, mas os compradores a jusante mostraram disposição limitada para aceitar os preços altos atuais. As transações reais foram dominadas por pequenos pedidos de demanda rígida, com o cabo de guerra entre compradores pressionando por preços mais baixos e vendedores mantendo os preços firmes continuando. No curto prazo, é improvável que o lado da demanda forneça impulso ascendente para os preços.

V. Perspectivas do Mercado

No curto prazo, a contração da oferta e os altos custos das matérias-primas fornecem suporte sólido para os preços do antimônio, enquanto a aceitação a jusante de níveis de preço acima de 100.000 yuans/tonelada ainda precisa de tempo para ser digerida, e qualquer rompimento ascendente carece de cooperação da demanda. No entanto, os participantes do mercado acreditam que a melhora da demanda no curto prazo das indústrias fotovoltaica e de retardantes de chama provavelmente será relativamente pequena, e a fraqueza de oferta e demanda em ambos os lados persistirá por algum tempo. Espera-se que os preços do antimônio provavelmente continuem se consolidando em tom fraco.

No médio e longo prazo, a rigidez da oferta de recursos de antimônio é proeminente e o déficit no exterior persiste, deixando espaço limitado para o centro de preços se deslocar para baixo. Se a recomposição de estoques a jusante após o feriado ganhar ritmo ou os cronogramas de produção de vidro fotovoltaico se recuperarem, os preços do antimônio poderão registrar movimentos tentativos de alta; por outro lado, se os preços elevados continuarem a suprimir a demanda, não se pode descartar um leve abrandamento nas cotações de produtos individuais.

Principais Pontos de Atenção para a Próxima Semana

Nota: Dados de preços até 9 de outubro de 2026 (10 de outubro é sábado, sem atualização de cotações à vista); sem cotações do mercado à vista durante o feriado do Dia Nacional, de 1º a 7 de outubro.