Padrão de oferta e demanda inalterado, preços do germânio seguem em consolidação em alta [Análise Semanal do Mercado de Germânio da SMM]

I. Revisão Semanal de Preços

Este período de reporte abrangeu os feriados do Festival do Meio-Outono e do Dia Nacional (o mercado à vista esteve fechado de 1 a 7 de outubro). Os preços do germânio permaneceram estáveis durante o período: o lingote de germânio (50Ω/cm) foi cotado a 27.250 yuans/kg, e o dióxido de germânio (99,999%) a 19.250 yuans/kg, ambos inalterados em relação aos níveis anteriores ao feriado, sem ajustes de preço nos dois dias de negociação após o feriado. Anteriormente, em 24 de setembro, o lingote de germânio e o dióxido de germânio haviam sido elevados em 250 yuans e 100 yuans, respectivamente, e o mercado entrou em uma fase de absorção dos preços mais altos após o feriado.

De uma perspectiva de longo prazo, o atual ciclo de alta nos preços do germânio começou no início de agosto, com o preço médio do lingote de germânio subindo gradualmente de 23.750 yuans/kg (início de agosto) para 27.250 yuans/kg, um ganho acumulado de cerca de 14,7%, caracterizado por um padrão de "um degrau por semana". Nas últimas sete semanas cobertas por este relatório, o lingote de germânio subiu 9,0% a partir de 25.000 yuans/kg, e o dióxido de germânio subiu 6,9% a partir de 18.000 yuans/kg, sem recuos semanais durante o período — mostrando uma resiliência de preços mais forte do que a maioria dos metais menores.

Gráfico 1: Tendências de preços dos produtos de germânio (21 de setembro a 9 de outubro)

Gráfico 2: Preços médios dos produtos de germânio nas últimas 7 semanas (17 de agosto a 9 de outubro)

II. Dinâmica da Oferta

O lado da oferta permaneceu restrito, servindo como o principal suporte para a alta sustentada dos preços do germânio. O germânio na China está principalmente associado a minérios de chumbo-zinco e linhito, com produção total limitada na extremidade da mina, oferta restrita de materiais contendo germânio, baixos estoques de matéria-prima nas fundições e flexibilidade de produção limitada. O germânio reciclado provém principalmente de sucata de pré-formas de fibra óptica e sucata de processamento de lentes infravermelhas, que são de pequeno volume e dispersas em vários canais, dificultando a complementação efetiva da oferta primária.

Em um contexto de preços em contínua elevação, fundições e comerciantes adotaram amplamente uma mentalidade de evitar vendas a preços baixos e de cotar alto com uma postura de espera. A carga real de mercadorias à vista disponível no mercado permaneceu persistentemente restrita, e os vendedores mantiveram a iniciativa na precificação.

Gráfico 3: Comparação das variações percentuais nos preços dos produtos de germânio nas últimas 7 semanas (24 de agosto vs. 9 de outubro)

III. Importação, Exportação e Política

Os controles de exportação sobre itens relacionados ao germânio continuaram a ser implementados de forma regularizada, com as exportações exigindo aprovação caso a caso e circulação restrita de cargas destinadas ao exterior. Os preços do germânio em mercados fora da China há muito são significativamente mais altos do que os preços domésticos. Com a inversão do diferencial de preços entre os mercados chinês e externo, o impulso para que cargas domésticas fluam para o exterior coexiste com as restrições de controle. Os altos preços no exterior criaram um efeito de “elevação do teto” sobre os preços domésticos, e as fundições domésticas continuaram a aproximar suas cotações dos níveis externos.

Do ponto de vista macro, a cúpula China-EUA alcançou um consenso de oito pontos, incluindo um acordo recíproco de redução tarifária de US$ 30 bilhões na esfera econômica e comercial e o estabelecimento de um mecanismo de conselho de comércio, definindo um tom geral positivo. Se o ambiente de exportação melhorar marginalmente, deve-se prestar atenção ao ritmo das aprovações de exportação e à direção das mudanças no diferencial de preços entre os mercados chinês e externo.

IV. Demanda de Uso Final

Os sinais do lado da demanda nesta alta de preços do germânio são relativamente sólidos: a óptica infravermelha é o principal motor — o germânio é o material-chave para lentes infravermelhas em câmeras de imagem térmica, e a demanda de defesa nacional e militar, monitoramento de segurança, medição industrial de temperatura e visão noturna automotiva permanece muito robusta. O 4º trimestre tradicionalmente é a alta temporada para entregas de pedidos militares e compras de equipamentos de segurança, e os produtores downstream de lentes infravermelhas já haviam intensificado a formação de estoques de materiais contendo germânio no fim do 3º trimestre.

A demanda de satélites e de fibra óptica formou uma ressonância: substratos de germânio são um material-chave para células solares de arseneto de gálio de alta eficiência usadas em satélites, e a implantação acelerada de constelações de satélites de baixa órbita está impulsionando os pedidos de substratos de germânio. A demanda por tetracloreto de germânio usado na dopagem de fibra óptica manteve-se estável, acompanhando a construção de redes de comunicação óptica. Vale notar que a aceitação, a jusante, de preços acima de 26.000 yuans/kg enfraqueceu em comparação com a fase anterior de preços baixos, e o impulso marginal da demanda sobre os preços diminuiu um pouco.

V. Perspectivas de Mercado

No curto prazo, o padrão de oferta apertada em ressonância com a demanda de alta temporada permanece inalterado, e espera-se que os preços do germânio continuem a se consolidar em patamar firme, com um centro em elevação. No entanto, dado que a digestão a jusante dos preços elevados leva tempo, o ritmo dos ganhos pode abrandar gradualmente em comparação com o período anterior, sendo mais provável uma fase de consolidação lateral para acumular impulso antes da próxima subida.

A médio e longo prazo, a lógica de longo prazo do germânio é a mais sólida entre os metais menores estratégicos: do lado da oferta, os recursos globais de germânio estão altamente concentrados na China (representando mais de 60% da produção global), com fortes características de mineral associado e crescimento limitado; do lado da procura, os três grandes cenários de infravermelhos (militar + civil), substratos para satélites e fibra ótica estão todos em canais de expansão, e o défice entre oferta e procura tende a alargar-se. Espera-se que o centro do preço do germânio se mova em direção aos 30.000 yuan/kg. Os riscos residem nos preços elevados que estimulam a redução e a substituição a jusante (alguns produtores de lentes de infravermelhos já começaram a avaliar materiais alternativos como o sulfureto de zinco) e no progresso da entrada em funcionamento de novos projetos de oferta no estrangeiro.

Pontos-chave a observar na próxima semana

Nota: Os dados de preços referem-se a 9 de outubro de 2026 (10 de outubro é um sábado, sem atualizações de cotações à vista); não houve cotações de mercado à vista disponíveis durante o feriado do Dia Nacional, de 1 a 7 de outubro.