Suporte de custos desloca-se para baixo, mas a contração da oferta de produtos acabados fornece um piso [Relatório Semanal da Cadeia da Indústria do Aço SMM]

Previsão para a próxima semana: suporte de custos desloca-se para baixo, mas a contração da oferta de aço acabado oferece um piso

Nesta semana, o mercado esteve em grande parte fechado durante a primeira metade da semana devido ao feriado do Dia Nacional. Durante o feriado, foi implementada a primeira rodada de cortes no preço do coque. Após o feriado, a demanda de reposição de minério de ferro enfraqueceu, e o feedback negativo no lado dos custos continuou a transmitir-se, com os preços do aço acabado caindo sob pressão em conjunto. No lado das matérias-primas, as notícias domésticas foram medianas durante o feriado, mas os swaps de minério de ferro no exterior caíram mais de 2%, perturbando o sentimento no mercado de metais ferrosos da China. Durante o feriado, foi implementada a primeira rodada de cortes no preço do coque e, após o feriado, a retomada do desembaraço aduaneiro de carvão mongol trouxe crescimento das importações, seguida pelo início de uma segunda rodada de cortes no preço do coque, empurrando o centro de custos ainda mais para baixo. Além disso, a produção de metal quente atingindo o fundo ofereceu suporte limitado aos preços do minério de ferro, e o lado das matérias-primas, no geral, arrastou os preços à vista para baixo. No lado do aço acabado, os dados de produção e vendas dos cinco principais produtos siderúrgicos mostraram que a pressão de oferta continuou a aliviar-se. A demanda pós-feriado ainda não se recuperou totalmente, e os estoques nas usinas e os estoques sociais acumularam-se em fases. No entanto, alguns recursos permaneceram concentrados nas mãos das siderúrgicas, que demonstraram forte disposição em manter os preços firmes, de modo que os preços do aço acabado caíram em uma margem relativamente limitada.

No curto prazo, no lado dos custos, de acordo com o levantamento da SMM, várias siderúrgicas programaram manutenção de altos-fornos durante o feriado, e a produção média diária de metal quente pós-feriado ainda estava abaixo dos níveis pré-feriado na comparação semanal. Somado ao fato de que os lucros das siderúrgicas ainda estão em território negativo, a produção de metal quente permanecerá baixa no curto prazo, oferecendo suporte fraco aos preços do minério de ferro. Espera-se que o minério de ferro esteja sob pressão. Uma segunda rodada de cortes no preço do coque foi iniciada, mas as perdas das siderúrgicas ainda não foram reparadas, e o mercado ainda mantém expectativas de uma terceira rodada de cortes, com o suporte de custos continuando a deslocar-se para baixo. No lado do aço acabado, a demanda pós-feriado ainda não foi liberada de forma significativa, e os estoques estão em uma fase de acumulação rotineira. É improvável que os fundamentos de oferta e demanda elevem os preços no curto prazo, limitando o potencial de alta. No geral, os metais ferrosos permanecerão perturbados por notícias de matérias-primas no curto prazo, e as concessões de custos podem limitar a elasticidade de alta do aço acabado. No entanto, o desequilíbrio entre oferta e demanda de aço acabado não é proeminente, e os preços de fundo ainda têm suporte. Espera-se que os preços se movam lateralmente em uma faixa estreita na próxima semana, sem tendência definida. Daqui para frente, o foco deve estar no ritmo de liberação da demanda de aço acabado.

Minério de ferro:Fundamentos sob pressão, minério de ferro permanece em baixa

A primeira semana após o feriado teve apenas dois dias de negociação. O contrato de minério de ferro mais negociado estendeu sua tendência fraca pré-feriado, caindo mais de 3% no primeiro dia, com pressão de baixa significativa. Especificamente, por um lado, as taxas de frete marítimo recuaram durante o feriado, enfraquecendo o suporte de custo para o minério de ferro. Por outro lado, embora os preços do coque tenham completado uma rodada de cortes, proporcionando alguma recuperação nos lucros das siderúrgicas, a maioria das siderúrgicas permaneceu em estado de prejuízo, a produção de metal quente continuou a cair e a demanda geral por minério de ferro enfraqueceu. No lado da oferta, pressionadas tanto pela queda dos preços do minério quanto pelo aumento das taxas de frete marítimo, algumas minas não convencionais implementaram cortes de produção, mas as minas convencionais permaneceram em períodos de pico de embarque, e a oferta geral ainda tinha expectativas de crescimento no quarto trimestre, mantendo os fundamentos do minério de ferro sob pressão no geral. Os preços do minério de ferro continuaram a cair sob o efeito combinado de múltiplos fatores. Olhando para a próxima semana, do ponto de vista fundamental, os embarques globais de minério de ferro ainda estão em um ciclo de crescimento, e as chegadas aos portos também permanecem altas. No lado da demanda, o desempenho é fraco, sem melhora na demanda da China, e espera-se que a produção de metal quente das siderúrgicas caia. O padrão de oferta forte e demanda fraca está pesando sobre os preços do minério de ferro. No entanto, considerando que a demanda de uso final ainda não entrou na entressafra e a demanda externa melhorou um pouco, os lucros das siderúrgicas se recuperaram após a queda dos preços do coque, deixando espaço limitado para queda na produção de metal quente daqui para frente. A demanda por minério de ferro ainda tem algum suporte, portanto, espera-se que os preços do minério de ferro permaneçam em baixa no curto prazo, mas com espaço de queda relativamente limitado.

Coque: Os preços das matérias-primas de carvão de coque caíram significativamente; a segunda rodada de cortes de preços do coque entrará em vigor na próxima semana

Pontos-chave: No front de notícias, siderúrgicas em algumas regiões implementaram uma segunda rodada de cortes nos preços de compra de coque, com coque de têmpera seca reduzido em 100 yuans/t e coque de têmpera seca reduzido em 110 yuans/t, com efeito a partir das 00:00 de 12 de outubro. Em termos de oferta, a melhoria dos lucros incentivou os produtores de coque a aumentar a produção, e a produção de coque continuou a crescer. No entanto, a escassez de carvão de coque de alta qualidade limitou a liberação de capacidade. Embora a produção atual tenha se recuperado de níveis baixos, ela permanece abaixo do mesmo período de anos anteriores. A maioria dos produtores de coque mantém estoque zero ou baixo e não tem pressão de vendas por enquanto. Do lado da demanda, o pico da temporada de setembro ficou aquém das expectativas, mas a produção de metal quente das siderúrgicas permaneceu em nível relativamente alto, criando consumo rígido de coque. No entanto, as empresas siderúrgicas estão geralmente operando com prejuízo e resistentes a matérias-primas de alto preço, portanto, as compras são cautelosas. O estoque de coque permanece em nível médio, e as expectativas de cortes de produção nas empresas siderúrgicas estão aumentando, com algumas já programando manutenção, enfraquecendo a demanda rígida. Para o carvão de coque, os preços estão atualmente sob dupla pressão de realidade fraca e expectativas fracas, consolidando em tom moderado no curto prazo. Do lado da oferta, a retomada lenta da produção e o baixo estoque estão sustentando os preços, mas as garantias de fornecimento continuam avançando e as expectativas de retomada da produção estão se fortalecendo. Muitos leilões não conseguiram atrair lances, e o feedback negativo do lado da demanda está se intensificando, enfraquecendo a demanda por carvão de coque. No geral, na primeira semana após o feriado, a oferta de coque continuou a se recuperar, enquanto a manutenção das siderúrgicas aumentou e os custos das matérias-primas afrouxaram. O coque ainda enfrenta pressão de queda de preço, e espera-se que o mercado de coque permaneça em baixa na próxima semana.

Sucata de aço: O desequilíbrio entre oferta e demanda não é proeminente por enquanto; espera-se que os preços se consolidem no curto prazo

Do lado da oferta, a maioria dos pátios de empresas estatais ficou fechada durante o feriado, portanto, as chegadas de sucata de aço foram baixas, e ainda levará tempo para que as chegadas de recursos se recuperem após o feriado. Do lado da demanda, não houve reabastecimento concentrado de produtos siderúrgicos acabados pelos usuários finais após o feriado, e as negociações à vista em geral foram medíocres. Os preços dos produtos siderúrgicos acabados careceram de impulso de alta, e os lucros por tonelada das siderúrgicas permaneceram sob pressão. Enquanto isso, várias rodadas de cortes de preço do coque entraram em vigor, e o minério de ferro está se consolidando em tom moderado. O metal quente tornou-se mais econômico do que a sucata de aço, portanto, a atitude em relação à compra de sucata de aço é cautelosa. No geral, o desequilíbrio entre oferta e demanda de sucata de aço não é proeminente por enquanto. Os estoques de sucata nas usinas siderúrgicas diminuíram, e não se pode descartar que algumas empresas siderúrgicas possam ter demanda passiva de reposição de estoques no futuro, o que daria algum suporte ao mercado de sucata. Espera-se que o mercado de sucata se consolide no curto prazo.

Vergalhão: preços devem se mover lateralmente no curto prazo, sem mercado tendencial
A maioria dos mercados ficou fechada durante o feriado e, sem notícias macroeconômicas relevantes na China, os preços do vergalhão permaneceram estáveis durante o feriado. Após o feriado, alguns mercados acompanharam a queda devido a notícias negativas sobre matérias-primas, mas, no geral, os preços se consolidaram após o feriado. Do lado da oferta, as usinas de alto-forno continuaram operando com prejuízo. Durante o feriado, usinas no leste, norte e centro da China adicionaram manutenção em barras e fio-máquina, e parte do ferro-gusa foi desviada para outros produtos, levando a uma queda notável na produção de aço para construção. As usinas de forno elétrico a arco tiveram margens gerais próximas do ponto de equilíbrio, com a produção mantida principalmente nos níveis anteriores de energia fora de pico e de pico, de modo que a produção mudou pouco. Do lado da demanda, a construção em alguns projetos de usuários finais foi restringida durante o feriado e, como o estocamento já havia sido feito antes do feriado, a demanda geral recuou de forma notável. Na frente de estoques, cargas previamente travadas para agentes continuaram chegando normalmente durante o feriado, enquanto as compras a jusante desaceleraram. Os estoques nas usinas de aço para construção e os estoques sociais estavam em uma fase rotineira de acúmulo de estoques. Olhando para o futuro, é improvável que a demanda após o feriado mostre muita melhora, e os fundamentos de oferta e demanda carecem de força motriz, limitando o potencial de alta. No entanto, como as usinas ainda operam com prejuízo em larga escala, os incentivos à produção são fracos, e a pressão do lado da oferta é relativamente pequena, o que sustenta os preços no piso. Portanto, espera-se que os preços de curto prazo fiquem presos em um impasse bilateral, sem mercado tendencial provável. Ainda assim, deve-se prestar atenção se a demanda da alta temporada de outubro se materializa, pois uma liberação gradual da demanda poderia impulsionar uma recuperação.

HRC: suporte de custo enfraquecendo, desequilíbrio entre oferta e demanda administrável, os preços do HRC podem se consolidar em tom moderado na próxima semana

Os preços do HRC se consolidaram nesta semana. As transações pós-feriado foram ruins no geral, e o sentimento do mercado não melhorou. Em termos de oferta, a manutenção das linhas de laminação aumentou ligeiramente nesta semana, e a produção geral de HRC recuou levemente. Do lado da demanda, os compradores a jusante fizeram pequenas compras de reposição de BQ após o feriado. Os setores automotivo e de eletrodomésticos ficaram fracos no geral, enquanto o setor de máquinas mal se sustentou. A recuperação da demanda foi lenta, e o BQ enfrentou pressão de acúmulo de estoques. No front dos estoques, nesta semana o estoque social nacional de BQ da SMM em 86 armazéns (amostra ampla) ficou em 4,915 milhões de toneladas, alta de 308.200 toneladas semana a semana, ou +6,69% semana a semana. Por região, todos os mercados do país registraram acúmulo de estoques, com aumentos maiores no leste e norte da China. No lado dos custos, a primeira rodada de cortes no preço do coque foi implementada durante o feriado do Dia Nacional, e os preços do minério de ferro também caíram, enfraquecendo o suporte de custo do BQ. Olhando adiante, algumas siderúrgicas já iniciaram uma segunda rodada de cortes no preço do coque, e espera-se que os preços do minério de ferro continuem caindo. O suporte de custo do BQ é insuficiente, mas o desequilíbrio entre oferta e demanda do BQ não é proeminente, limitando o espaço de queda.Em resumo, espera-se que o contrato de BQ mais negociado opere na faixa de 3.220-3.290 na próxima semana, consolidando em tom moderado.

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