[Análise Semanal Global de BQ da SMM] Índia lidera aumentos enquanto o prêmio de importação da UE se amplia; acúmulo de estoques na China pressiona a Ásia

Durante a semana de 2 a 9 de outubro, as ofertas globais de importação e exportação de bobinas laminadas a quente (HRC) mantiveram uma trajetória de "Ocidente forte, Oriente estável". De acordo com a pesquisa da SMM, na Europa, as cotas específicas por país da Turquia foram esgotadas, e as expectativas crescentes de direitos antidumping provisórios levaram os compradores europeus a retirar em massa os pedidos de desembaraço aduaneiro, tornando o material com cota liberada cada vez mais escasso. A Índia aproveitou isso para aumentar os preços novamente, com as cotações indianas de HRC para o Norte da Europa subindo 30 USD/tonelada na comparação semanal, com base CFR. No entanto, a cota da Índia para a UE no quarto trimestre também foi totalmente esgotada em 8 de outubro, deixando esta rodada de prêmios de preço sem suporte de cota. Na Ásia, após o fim do feriado da Semana Dourada na China, os estoques sociais domésticos acumularam-se significativamente, e uma segunda rodada de cortes nos preços do coque estava em andamento, impedindo que as cotações de exportação subissem na retomada do mercado. Enquanto isso, as usinas vietnamitas aumentaram os preços de tabela e os compradores indonésios retornaram ao mercado, elevando ligeiramente as cotações no Sudeste Asiático. As cotações FOB do Mar Negro permaneceram estáveis, embora as condições de segurança do transporte tenham se deteriorado ainda mais.

Revisão do Mercado de Exportação: Índia Aumenta Preços; China, Turquia e Mar Negro Mantêm Estabilidade

China (Acúmulo Pós-Feriado; Cotações Estáveis): As cotações FOB de HRC no Porto de Tianjin permaneceram estáveis em comparação com os níveis anteriores ao feriado. De acordo com a pesquisa da SMM, as transações de exportação pós-feriado concentraram-se em 491–495 USD/tonelada FOB, ligeiramente abaixo dos níveis anteriores ao feriado. Usinas de pequeno e médio porte no norte da China reduziram as cotações de Q235 para 490–495 USD/tonelada FOB, enquanto as grandes usinas mantiveram as cotações de SS400 em 505–515 USD/tonelada FOB. A retomada do mercado não conseguiu desencadear aumentos de preços devido a ventos contrários tanto na demanda doméstica quanto nos custos de matérias-primas: os dados da SMM mostraram que os estoques sociais de HRC em 86 armazéns pesquisados aumentaram 308.200 toneladas na comparação semanal, para 4,915 milhões de toneladas, um aumento de 19,98% em relação ao ano anterior, enquanto o contrato futuro do mês mais próximo caiu 1,22% no primeiro dia de negociação. Com uma segunda rodada de reduções nos preços do coque em andamento, o suporte de custos enfraqueceu. No entanto, como as usinas siderúrgicas permaneceram em território de prejuízo, o espaço para queda também foi limitado, mantendo as cotações de exportação laterais próximas aos níveis anteriores ao feriado.
Índia (Prêmio Europeu e Oferta Restrita Elevam as Cotações): As cotações de exportação de HRC da Índia subiram 10 USD/tonelada na comparação semanal, para 670 USD/tonelada FOB. Segundo pesquisa da SMM, a alta de preços foi sustentada por três fatores:

Escassez de cota na UE: Após o esgotamento das cotas turcas, a Índia tornou-se uma das poucas origens relevantes capazes de desembaraçar dentro das cotas. As usinas elevaram as ofertas para o Norte da Europa para 750–760 USD/t CFR, com alguns vendedores mirando 760–770 USD/t CFR. No entanto, a cota restante de HRC da Índia caiu de ~46.000 toneladas em 5 de outubro para ~19.000 toneladas em 7 de outubro, e foi totalmente esgotada em 8 de outubro. Cargas que chegarem depois disso enfrentam tarifa de 50% fora da cota ou devem adiar o desembaraço para o primeiro trimestre.
Demanda doméstica firme: De abril a setembro, o consumo de aço acabado na Índia cresceu 7,5% na comparação anual, superando o crescimento da produção de 3,7%. Os preços domésticos de HRC subiram ~8 USD/t durante a semana, reduzindo a disposição das usinas de conceder descontos na exportação.
Oferta em aperto: A Tata Steel iniciou uma parada de manutenção de ~3 semanas em sua planta de Meramandali, deixando os distribuidores com apenas ~15% de sua alocação normal. No entanto, essas altas cotações de exportação ainda não foram confirmadas por transações: compradores europeus contraofertaram a ~700 USD/t CFR; as usinas indianas não emitiram ofertas firmes para o Vietnã, com cotações indicativas em ~575 USD/t CFR; as ofertas para o Oriente Médio se mantiveram firmes em 620–630 USD/t CFR.

Turquia (cotas esgotadas, desembaraços retirados, cotações estáveis): As cotações de exportação de HRC turco permaneceram estáveis em 610 USD/t FOB. Segundo pesquisa da SMM, a estabilização dos preços não indica recuperação da demanda. A cota específica da Turquia foi esgotada, desqualificando-a do acesso às cotas restantes do TLC. As alíquotas provisórias de antidumping ainda estão sendo calculadas (esperadas em torno de 15%), levando os compradores europeus a retirar pedidos de desembaraço aduaneiro em grande volume e armazenar cargas em entrepostos aduaneiros até a próxima redefinição de cotas. Os preços domésticos de HRC turco permaneceram estáveis, mas as negociações ficaram congeladas, enquanto as cotações de importação se mantiveram firmes em 555 USD/t CFR. As usinas não tinham canais domésticos de escoamento e não conseguiram garantir novos pedidos da Europa, restando-lhes apenas manter as cotações firmes e aguardar consultas de embarque para o primeiro trimestre.
Mar Negro (Riscos Marítimos Crescentes; Cotações Nominais Sem Volume): As cotações de exportação de HRC do Mar Negro permaneceram estáveis em 520 USD/tonelada FOB. De acordo com a pesquisa da SMM, um navio de propriedade turca pegou fogo e afundou na ZEE da Romênia em 5 de outubro, e mais dois graneleiros foram atacados na ZEE da Bulgária em 6 de outubro, elevando os prêmios de risco marítimo, sem negociações públicas registradas na semana. Do lado russo, a capacidade ferroviária priorizou as exportações de grãos, restringindo a chegada de navios aos portos no Báltico. O frete dos portos bálticos para a Turquia oscilou em torno de 55–60 USD/tonelada, tornando os custos de desembarque redirecionados muito superiores às cotações FOB nominais.
Indonésia (Interesse de Compra Retorna, Cotações Sobem Levemente): As cotações de exportação de HRC da Indonésia subiram 5 USD/tonelada na comparação semanal, para 525 USD/tonelada FOB. De acordo com a pesquisa da SMM, as usinas indonésias mantiveram cotações firmes antes do feriado, aguardando a retomada do mercado chinês. Com o reinício da semana de trabalho, o interesse de compra retornou, levando as usinas a elevar as ofertas. As usinas vietnamitas já haviam aumentado os preços de tabela em cerca de 8–12 USD/tonelada, aliviando a pressão competitiva sobre o material indonésio, com ofertas para o Vietnã subindo de 538 USD/tonelada para 542 USD/tonelada CFR. Em relação às matérias-primas, o aumento dos preços regionais de placas gerou preocupações com custos, levando algumas usinas a ajustar as cotações de HRC para cima, embora as cotações de exportação de placas da Indonésia tenham permanecido estáveis em 490 USD/tonelada FOB, pois as pressões de custo ainda não haviam sido totalmente transmitidas.

Análise do Mercado de Importação: Prêmio de Importação Europeu Aumenta, Preços de Tabela do Sudeste Asiático Sobem

Europa (Restrições de Dupla Cota e Tarifas; Prêmio de Importação Aumenta Ainda Mais): As cotações CFR de HRC indiano para o Norte da Europa saltaram 30 USD/tonelada na comparação semanal, para 760 USD/tonelada CFR, enquanto as cotações de importação CIF italianas subiram 5 USD/tonelada, para 710 USD/tonelada CIF. De acordo com a pesquisa da SMM, os aumentos nos preços de importação foram impulsionados pela escassez de material elegível para cota, e não pela recuperação da demanda. O material de origem turca foi retirado do desembaraço em grande escala devido ao esgotamento das cotas e a preocupações antidumping; a cota restante da Índia caiu de cerca de 46.000 toneladas em 5 de outubro para cerca de 19.000 toneladas em 7 de outubro e foi esgotada em 8 de outubro. À medida que os volumes desembaraçáveis diminuíram, as ofertas indianas subiram gradualmente, ficando ligeiramente acima dos níveis turcos, embora negociações de alto nível permaneçam não confirmadas. Ofertas do Vietnã, Taiwan (China) e Coreia do Sul em Antuérpia oscilaram em torno de 760–780 EUR/tonelada DDP (~850–873 USD/tonelada DDP), superando os preços domésticos EXW europeus e corroendo as vantagens de preço das importações. Os compradores migraram para recursos a termo para liquidação no segundo trimestre, ao mesmo tempo em que favoreceram estoques à vista prontos e cargas já chegadas para necessidades de curto prazo. Em relação aos custos, a Comissão Europeia publicou em 5 de outubro o preço do certificado CBAM do terceiro trimestre, a 82,32 EUR/tonelada de CO2. Segundo estimativas da Calculadora CBAM da SMM Steel, os custos de carbono por tonelada de HRC são de aproximadamente 278 EUR para a Índia, 179 EUR para a China e 80 EUR para o Japão. Embora a Índia tenha vantagem em cotas, seu custo de carbono é o mais alto; a forma como os custos de carbono serão alocados nos contratos moldará as próximas decisões de compra dos compradores europeus.
Sudeste Asiático (Vietnã eleva preços de tabela; diferença de preço indiana se amplia): As cotações CFR de HRC indiano para o Vietnã subiram 7 USD/tonelada na comparação semanal, para 575 USD/tonelada CFR. Segundo pesquisa da SMM, esse aumento foi uma transmissão passiva dos preços FOB indianos mais altos após o fortalecimento do mercado europeu: as usinas indianas não emitiram ofertas firmes para o Vietnã, e os compradores vietnamitas em grande parte ignoraram o material indiano. Os preços predominantes da ASEAN subiram ligeiramente em conjunto. Uma grande usina vietnamita elevou os preços de tabela do HRC para entrega em dezembro e janeiro em cerca de 9 USD/tonelada, com níveis pós-desconto para pedidos acima de 20.000 toneladas em aproximadamente 543 USD/tonelada CIF no sul do Vietnã, sustentados pelos altos custos do carvão de coque, pela melhora da demanda doméstica e pela oferta restrita indiana. Traders vietnamitas cotaram material predominante da ASEAN a 541 USD/tonelada CFR (alta de 4 USD na semana), origem indonésia a 542 USD/tonelada CFR, e material doméstico vietnamita negociado em torno de 540 USD/tonelada CIF. Consequentemente, a diferença entre o material indiano e o material predominante da ASEAN se ampliou para cerca de 34 USD/tonelada. O material chinês retornou após o feriado a 520–530 USD/tonelada CFR Port Klang (Malásia), permanecendo abaixo dos níveis predominantes da ASEAN e contendo ganhos de preços regionais mais amplos.

Perspectivas de Mercado

Impacto Secundário dos Mecanismos de Política da UE: As cargas turcas retiradas do desembaraço aduaneiro consumirão as alocações de cota do primeiro trimestre no próximo ano. Somadas às esperadas tarifas antidumping provisórias, é improvável que as exportações turcas para a Europa se recuperem no curto prazo, acelerando o desvio de recursos para o Norte da África e as Américas e deixando os preços de exportação sob pressão. A quota da Índia para o quarto trimestre na UE esgotou-se totalmente em 8 de outubro, encerrando a janela para prêmios de preço com quota liberada e forçando novos pedidos para janelas de embarque do primeiro trimestre. As ofertas indianas para a Europa enfrentam pressão de baixa devido aos níveis elevados, com parte do volume possivelmente sendo desviada para o Vietnã e o Oriente Médio. A consulta direcionada da Comissão Europeia sobre as novas regras de quota termina em 11 de outubro, tornando possíveis ajustes de quota um ponto focal importante.
Ritmo de Destocagem Pós-Feriado na China: Os estoques sociais de bobinas laminadas a quente atingiram 4,915 milhões de toneladas. Se a retomada da demanda permanecer lenta nas próximas 1 a 2 semanas e ocorrer uma segunda rodada de cortes no preço do coque, as cotações de exportação chinesas poderão testar novamente 490 USD/tonelada FOB. A sustentação dos últimos aumentos de preço de tabela no Sudeste Asiático depende da estabilização das cotações chinesas.
Oferta Indiana e Riscos Logísticos Marítimos: Se a parada de manutenção da Tata Steel durar cerca de 3 semanas, a disponibilidade doméstica e de exportação da Índia se reduzirá simultaneamente, sustentando as cotações tanto para a Europa quanto para a Ásia. Os ataques contínuos a navios no Mar Negro e as restrições de passagem em curso no Estreito de Ormuz manterão os prêmios de risco de guerra e as taxas de frete elevados, continuando a elevar os custos de desembarque nas rotas de transporte afetadas.