[SMM Resumo da Reunião Matinal sobre Cobalto] Recuperação limitada da demanda pós-feriado, suporte de custos enfraquecido, preços dos materiais sob pressão

Cobalto refinado:

No início desta semana, o mercado de cobalto refinado manteve uma tendência de consolidação. Após os preços futuros do cobalto refinado caírem de forma constante, os comerciantes aumentaram os spreads entre preços à vista e futuros. Atualmente, quase nenhuma empresa está cotando à paridade, com o spread mínimo cotado em 1.000-2.000 yuans. As principais fundições ainda não ajustaram os preços, mas se os preços de mercado continuarem nos níveis baixos atuais, a probabilidade de revisões para baixo permanece alta. A demanda downstream continua fraca, e as empresas ainda fazem compras just-in-time para reposição. No geral, até que os vários produtos de cobalto parem de cair e a reposição downstream se torne sustentada, os preços do cobalto refinado ainda não têm condições de sair da consolidação em níveis baixos.

Produtos intermediários:

No início desta semana, o mercado de produtos intermediários de cobalto continuou seu padrão lento de ausência de cotações, consultas e transações. Sob a calma, no entanto, os níveis de preço psicológicos de compradores e vendedores permanecem em um impasse silencioso. Do lado da oferta, empresas líderes no exterior anunciaram anteriormente planos de comprar produtos intermediários no mercado a US$ 14,5/lb, sinalizando uma clara intenção de sustentar os preços, o que continua sendo o principal fator de suporte do mercado. Do lado da demanda, a disposição de compra downstream permanece contida. Alguns mineradores e empresas downstream indicaram que, em um cenário de queda persistente dos preços de outros produtos de cobalto, atualmente só podem aceitar preços abaixo de US$ 13/lb. No momento, permanece uma lacuna significativa entre o preço de compra de suporte e os níveis de preço psicológicos downstream. A direção do mercado de produtos intermediários após o feriado dependerá das transações reais ao preço de compra de suporte.

Sulfato de cobalto:

No início desta semana, os preços do sulfato de cobalto continuaram a cair gradualmente. Embora os principais produtores tenham mantido as cotações de sulfato de cobalto próximas a 60.000 yuans/tm esta semana, as transações reais foram muito difíceis. Os compradores downstream ainda não demonstraram interesse de compra, com alguns esperando que os preços do sulfato de cobalto caiam abaixo de 50.000 yuans/tm no futuro. Sob a influência do sentimento pessimista, apenas algumas empresas fizeram compras just-in-time. Embora não tenha havido novas transações para contas a pagar de cobalto MHP e cobalto reciclado, ambas estão em tendência geral de queda, enfraquecendo constantemente o suporte de custos e abrindo novo espaço para as fundições reduzirem preços e venderem. Até que haja uma melhora substancial no lado da demanda, espera-se que o ciclo de "cortes de preços—prejuízos—pressão sobre matérias-primas—queda de custos—novos cortes de preços" continue dominando a direção do mercado de sulfato de cobalto.

Cloreto de cobalto:

Nesta semana, os preços do cloreto de cobalto continuaram em declínio, com a tendência de queda gradual pós-feriado persistindo. Em termos de transações, apenas um número muito pequeno de pedidos à vista foi concluído no mercado. Os embarques existentes concentraram-se principalmente em empresas integradas para autossuprimento interno, utilizados na própria produção de Co3O4. Empresas não integradas tiveram dificuldade essencial em concluir pedidos à vista. Do lado da oferta, a demanda ainda não mostrou melhora, e todo o setor permanece em fase de redução de estoques. A produção de cloreto de cobalto em setembro recuou significativamente em relação ao mês anterior, e os cortes de produção tornaram-se o principal meio para os produtores aliviarem a pressão de estoque. Empresas que planejavam retomar a produção antes do feriado também adotaram uma postura de espera devido à demanda persistentemente fraca a jusante, e o escopo das paralisações de produção continuou a se expandir. Do lado da demanda, os cortes de produção no segmento a jusante de Co3O4 continuaram a se ampliar, contraindo ainda mais a demanda por aquisição de matérias-primas. Durante o feriado do Dia Nacional, as negociações no mercado praticamente estagnaram. Após o feriado, as consultas esporádicas aumentaram, mas as transações permaneceram lentas, com espaço limitado para flutuações de preço. Os participantes do setor, em geral, voltaram seu foco para saber se a demanda teria uma recuperação substancial após o feriado. No geral, espera-se que os preços do cloreto de cobalto mantenham um declínio estreito no curto prazo.

Sais de cobalto (Co3O4):

Nesta semana, os preços do Co3O4 continuaram em queda. Esta rodada de quedas decorreu, em parte, de algumas empresas oferecerem proativamente preços baixos para impulsionar o desempenho e, em parte, do reforço mútuo de expectativas pessimistas em meio ao sentimento geral de desgaste. Do lado da oferta, afetadas pela demanda a jusante persistentemente fraca, várias empresas permaneceram em estado de cortes de produção. Do lado da demanda, os embarques existentes destinaram-se principalmente à entrega de contratos de longo prazo anteriores e à realização de negócios de processamento, com novas compras praticamente ausentes. O mercado já havia entrado em um período de calmaria antes do feriado, e as transações não mostraram recuperação significativa após o feriado. O centro de preços continuou a se deslocar lentamente para baixo, com espaço limitado para ajustes adicionais no curto prazo. O foco do mercado voltou-se para saber se a demanda se materializará após o feriado. No geral, espera-se que os preços do Co3O4 mantenham uma queda estreita no curto prazo.

Pó de cobalto e outros:

No início desta semana, as transações no mercado de pó de cobalto permaneceram lentas. Fundições de primeira linha reduziram suas cotações para cerca de 360.000 yuans/t, enquanto algumas pequenas e médias empresas reduziram ainda mais as cotações para 330.000-340.000 yuans/t para garantir negócios. O ponto crucial da atual fraqueza do mercado reside no comportamento anterior de estocagem: durante o período anterior de aumentos sustentados dos preços de cobalto e tungstênio, muitas empresas de metal duro compraram grandes quantidades de matérias-primas. À medida que os preços das matérias-primas e dos produtos acabados recuaram, os estoques de alto custo mergulharam essas empresas em perdas severas, forçando-as a desacelerar seu ritmo de produção. O ciclo de consumo dos estoques existentes foi ainda mais prolongado, e novas compras foram repetidamente adiadas. Para o mercado de pó de cobalto, o momento da recuperação da demanda depende não apenas da recuperação das encomendas de uso final, mas também do ritmo em que os estoques de alto custo a jusante são digeridos. Até lá, o ambiente de transações lentas será difícil de mudar fundamentalmente.

Precursor de cátodo ternário:

No início da semana, os preços do precursor de cátodo ternário enfraqueceram. Hoje, os preços do sulfato de cobalto e do sulfato de níquel caíram, enquanto os preços do sulfato de manganês permaneceram estáveis.

Em relação aos descontos, para pedidos de outubro e do quarto trimestre, alguns produtores ainda pretendem manter firmes os coeficientes de contas a pagar devido ao custo anteriormente elevado das matérias-primas de sulfato. Para contratos de longo prazo, alguns produtores já haviam acordado coeficientes no início do ano, e a maioria dos produtores ainda não aumentou os coeficientes. A aceitação a jusante de aumentos de coeficientes para contratos trimestrais também permanece fraca, e espera-se que os coeficientes dos contratos de longo prazo do quarto trimestre permaneçam estáveis a ligeiramente fracos. Para pedidos spot, dado o desempenho relativamente fraco dos preços de sais de níquel e cobalto recentemente, juntamente com a fraca demanda downstream de alguns produtores, espera-se que os coeficientes de pedidos de outubro diminuam.

No lado da produção, os produtores de primeira linha continuaram a ver fortes pedidos de exportação este mês, com cronogramas de produção em níveis relativamente altos. No entanto, alguns produtores domésticos de primeira linha viram suas taxas de operação diminuírem devido à demanda de uso final aquém das expectativas e à escassez de matérias-primas essenciais. Embora este mês tenha mostrado uma ligeira melhora em relação ao mês anterior, os níveis gerais permaneceram abaixo do pico do terceiro trimestre.

Olhando para o futuro, os preços do sulfato ainda não mostraram uma recuperação clara, e a precificação de novos pedidos precisará acompanhar a demanda real downstream no quarto trimestre.

Material de cátodo ternário:

Após o feriado do Dia Nacional, os preços do material de cátodo ternário se consolidaram em níveis baixos. Do lado das matérias-primas, os preços do sulfato de níquel e do sulfato de cobalto continuaram a cair devido ao fraco sentimento de compra downstream. Os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio estavam em uma fase de consolidação em níveis baixos. Em termos de transações, dada a queda significativa nos preços das matérias-primas sem sinais de parar, juntamente com os estoques amplos pós-feriado nos fabricantes de células de bateria e a falta de demanda de reabastecimento em larga escala, o mercado ficou em grande parte em modo de espera, com sentimento de transação cauteloso. No lado da demanda, o mercado de veículos elétricos da China se recuperou ligeiramente em outubro, mas a extensão foi limitada. O mercado de consumo digital teve algum impulso com os novos lançamentos de telefones em setembro, mas a demanda geral permaneceu fraca, sem características claras de alta temporada. Espera-se que as transações tenham uma recuperação modesta na metade até o final deste mês.

LCO:

Após o feriado do Dia Nacional, o mercado de LCO da China permaneceu fraco no geral. As expectativas tradicionais de alta temporada que o mercado vinha antecipando não se materializaram, e os fundamentos da indústria permaneceram sob pressão. Os preços do Co3O4 upstream continuaram a cair, com o suporte de custo enfraquecendo constantemente e arrastando as cotações dos produtos de LCO para baixo. No lado da oferta, as empresas domésticas de material de cátodo geralmente mantiveram uma estratégia de produção cautelosa de produzir com base nas vendas, mantendo a produção da indústria estável. No entanto, a fraqueza no lado da demanda foi pronunciada, com os clientes finais downstream mostrando disposição insuficiente para estocar e as compras limitadas principalmente a aquisições just-in-time de pequenos volumes. O ritmo geral de digestão de estoques em toda a cadeia industrial permaneceu lento, e o padrão de oferta e demanda ainda não apresentou melhora substancial. A dupla pressão da queda de custos e da demanda final fraca persistiu. No geral, o mercado fraco de LCO continuou após o feriado, com os preços em queda gradual. Se a demanda final continuar sem melhora e as condições de alta temporada permanecerem ausentes, os preços do LCO ainda têm espaço para novas quedas.

Notícias:    

[A GFEX publica anúncio solicitando comentários públicos sobre contratos futuros e de opções de hidróxido de lítio e regras relacionadas] A GFEX publicou um anúncio solicitando comentários públicos sobre contratos futuros e de opções de hidróxido de lítio e regras relacionadas. De acordo com as regras de negócios de futuros e opções de hidróxido de lítio (minuta para comentários), a unidade de negociação dos contratos futuros de hidróxido de lítio é de 1 tonelada métrica por lote. A unidade de cotação dos contratos futuros de hidróxido de lítio é yuan (RMB) por tonelada métrica. A flutuação mínima de preço dos contratos futuros de hidróxido de lítio é de 20 yuans por tonelada métrica. A quantidade máxima de ordens por pedido para contratos futuros de hidróxido de lítio é de 1.000 lotes, e a quantidade mínima é de 1 lote. A bolsa pode ajustar esses valores conforme as condições de mercado e emitir anúncios separados. O limite diário de preço dos contratos futuros de hidróxido de lítio nos meses anteriores ao mês de entrega é de 5% do preço de liquidação do dia útil anterior, e o limite diário de preço do mês de entrega é de 7% do preço de liquidação do dia útil anterior.

[Goldman Sachs aponta CATL e Zenergy como escolhas principais no setor de baterias da China] O Goldman Sachs apontou a CATL e a Zenergy como escolhas principais no setor de baterias da China, acreditando que, à medida que a demanda por veículos elétricos e armazenamento de energia continua crescendo, a participação do setor se concentrará ainda mais em empresas com vantagens de escala, tecnologia e custo. Entre elas, a CATL continua sendo a principal escolha do setor. O Goldman Sachs acredita que o negócio de baterias de energia da empresa tem uma base sólida de lucratividade, com o crescimento futuro mais importante vindo do armazenamento de energia e de soluções integradas de energia. À medida que o negócio se estende da venda pura de células de bateria para integração de sistemas e serviços, espera-se que o valor por projeto e as margens de lucro melhorem. O banco atribuiu à CATL um preço-alvo de 12 meses de HK$ 947 para as ações H e 565 yuans para as ações A. Para a Zenergy, o Goldman Sachs está otimista quanto ao contínuo ganho de participação de mercado por meio da expansão de clientes, melhoria da taxa de utilização da capacidade e desenvolvimento do negócio de armazenamento de energia, e espera que seu crescimento futuro do EBITDA possa figurar entre os principais das empresas de baterias cobertas. Goldman Sachs manteve a recomendação de Compra e o preço-alvo de HK$ 9. (Jin10 Data APP)

[Paquistão: crise do petróleo no Oriente Médio acelera transição para veículos elétricos] Um alto funcionário do governo paquistanês afirmou que, com a disparada dos preços do petróleo e a queda do apelo dos veículos a gasolina para os consumidores, o Paquistão deve atingir suas metas de popularização de veículos elétricos antes do previsto. Segundo a política anunciada no ano passado, o governo pretende que os veículos elétricos representem 30% das vendas de automóveis novos até 2030. Haroon Akhtar, assessor do primeiro-ministro do Paquistão para assuntos de indústria e produção, disse que o aumento dos custos de combustível desde o início do conflito no Oriente Médio reduziu o tempo necessário para os consumidores recuperarem o custo de aquisição mais elevado dos veículos elétricos. Ele afirmou: “Acho que as metas que definimos na política de veículos elétricos do ano passado serão alcançadas mais cedo, porque a alta do petróleo reduziu o período de recuperação do custo dos veículos elétricos para um a um ano e meio. As pessoas estão começando a perceber o benefício, que é não precisar mais pagar gasolina.” (Jin10 Data APP)

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Equipe de Pesquisa de Novas Energias da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868