Antes do feriado, o mercado de aço inoxidável apresentou um padrão de consolidação marcado por fraqueza externa e estabilidade interna, uma alta temporada falseada e equilíbrio entre posições compradas e vendidas. As expectativas de recuperação tradicional da “alta temporada de setembro-outubro” não se concretizaram, a demanda final permaneceu persistentemente fraca e a reposição de estoques a jusante foi amplamente encerrada antes do longo feriado, restando apenas transações esporádicas de demanda rígida. As negociações em geral foram lentas, e o lado da demanda continuou pressionando os preços à vista. Os futuros se moveram de forma independente e mostraram resiliência, sem acompanhar as fortes quedas dos metais não ferrosos e do níquel na SHFE, com forte suporte das baixas avaliações, enquanto os preços à vista permaneceram firmes no geral.
O lado dos custos continuou melhorando, com os preços das matérias-primas à base de níquel e cromo recuando de forma constante. O diferencial de preços entre produtos acabados e matérias-primas se recuperou, revertendo as perdas persistentes anteriores, e os lucros de produção das siderúrgicas se recuperaram gradualmente. No lado da oferta, as expectativas de cortes de produção continuaram aumentando, apertando marginalmente a oferta do setor, o que, combinado com preços em mínimas anuais, limitou efetivamente o potencial de queda. Os estoques passaram de queda para alta, encerrando o ritmo sustentado de redução anterior. Afetados pela fraca saída de produtos pelos usuários finais e pelo aumento das chegadas ao mercado, os estoques sociais voltaram a se acumular, e a pressão de oferta no setor se recuperou um pouco. No geral, a demanda fraca e o acúmulo de estoques criaram fatores baixistas, enquanto as baixas avaliações, os cortes de produção fornecendo um piso e a recuperação dos lucros ofereceram suporte. O mercado viu um cabo de guerra equilibrado entre comprados e vendidos e continuou se consolidando em níveis baixos.
Após o feriado, o mercado de aço inoxidável provavelmente continuará se movendo lateralmente dentro de uma faixa, com um padrão fraco de cabo de guerra entre oferta e demanda, e a probabilidade de alta ou queda unilateral é baixa. O lado da demanda continua sendo a restrição central. As expectativas de recuperação da alta temporada foram falseadas, a demanda final está geralmente fraca e as retomadas de produção pós-feriado ocorrerão gradualmente, tornando improvável uma alta impulsionada por reposição concentrada de estoques, com o ritmo de liberação da demanda rígida permanecendo lento.
Os lados da oferta e dos custos continuarão fornecendo suporte de fundo. Os cortes de produção das siderúrgicas estão sendo implementados de forma constante, aliviando marginalmente a pressão de oferta, enquanto o declínio dos preços das matérias-primas desacelera e a lucratividade das siderúrgicas se recupera. No que diz respeito aos estoques, a paralisação prolongada durante o feriado interrompeu a demanda, e a pressão de acúmulo de estoques no curto prazo após o feriado persistirá, continuando a limitar a altura de qualquer recuperação. De modo geral, após o feriado, o potencial de alta do aço inoxidável é restringido pela demanda e pelos estoques, enquanto o potencial de queda é sustentado pelos custos, cortes de produção e avaliações baixas, tornando difícil que os preços subam ou caiam significativamente. Daqui em diante, os principais fatores a acompanhar são o ritmo de reabastecimento dos usuários finais após a retomada do trabalho, a implementação dos cortes de produção das siderúrgicas, as flutuações nos preços das matérias-primas e o progresso da redução dos estoques.
