De acordo com dados divulgados pela CPCA em 30 de setembro, as vendas no varejo de veículos de passageiros na China atingiram 1,258 milhão de unidades entre 1º e 27 de setembro de 2026, queda de 29% em relação ao ano anterior, mas alta de 1% em relação ao mês anterior. Desse total, as vendas no varejo de veículos de nova energia chegaram a 827 mil unidades, queda de 20% na comparação anual, mas alta de 2% na comparação mensal, com taxa de penetração no varejo de 65,7%. No lado do produtor, a taxa de penetração no atacado de veículos de nova energia ultrapassou 70%. A coexistência de pressão geral sobre o volume e taxas de penetração recordes continuou sendo a característica estrutural mais marcante do mercado de uso final neste mês, mas as mudanças marginais no ritmo semanal dentro do mês merecem maior atenção.
Mês com antecipação de demanda e forte perda de fôlego na quarta semana
Analisando o detalhamento semanal, o mercado automotivo de setembro mostrou um claro padrão de "antecipação e desaceleração": a média diária de vendas no varejo melhorou de forma constante na comparação mensal da primeira à terceira semana (em -1%, +8% e +14%, respectivamente, em relação ao mesmo período do mês anterior), seguindo um ritmo normal de aceleração da alta temporada. No entanto, na quarta semana, a média diária de vendas no varejo caiu para 54 mil unidades, com a queda anual se ampliando abruptamente para 42% e uma reversão mensal para -13%. Os ganhos mensais acumulados nas três primeiras semanas foram rapidamente corroídos na última semana, arrastando a taxa de crescimento mensal das vendas no varejo de veículos de nova energia de 14% no período de 1º a 20 de setembro para apenas 2%.
A desaceleração da quarta semana envolveu dois fatores. Primeiro, setembro de 2025 marcou o pico da corrida de compras antes da descontinuação dos subsídios em algumas regiões, tornando a base de comparação anual mais desafiadora no fim do mês. Segundo, após a demanda se concentrar nas três primeiras semanas deste mês, o impulso dos pedidos subsequentes foi insuficiente, agravado pelo sentimento de espera antes dos feriados do Festival do Meio do Outono e do Dia Nacional, levando a uma retração gradual nas condições do mercado de uso final. Além disso, os subsídios de troca deste ano foram geralmente moderados, proporcionando impulso limitado ao segmento de preços baixos e médios dominado por compradores de primeira viagem, o que também restringiu a elasticidade da alta temporada.
Lado do produtor esfria primeiro, com atacado ficando negativo na comparação mensal
O lado do produtor também mostrou sinais marginais de enfraquecimento: o volume de atacado de veículos de nova energia atingiu 1,032 milhão de unidades entre 1º e 27 de setembro, queda de 11% em relação ao ano anterior e de 7% em relação ao mês anterior. Isso se compara a um crescimento ainda forte de 25% em relação ao mês anterior no volume de atacado no período de 1 a 20 de setembro, que se tornou negativo no fim do mês. Isso indica que os produtores, ao observarem o enfraquecimento das vendas no varejo, começaram a controlar proativamente o ritmo de acúmulo de estoque nos canais para deixar margem de ajuste no quarto trimestre. Os destaques estruturais permanecem, com três variáveis-chave a observar no quarto trimestre
Apesar da fraqueza geral, a lógica da penetração da eletrificação permanece intacta: a taxa de penetração no varejo de 65,7% atingiu um novo recorde para o mesmo período, e a participação cedida pela saída acelerada de veículos com motor de combustão interna continua migrando para a nova energia. Olhando adiante, três variáveis-chave se destacam no mercado de uso final do quarto trimestre: primeiro, se o tradicional pico de outubro e as entregas intensivas de novos modelos no quarto trimestre podem compensar a pressão de uma base alta; segundo, os arranjos de acompanhamento das políticas locais de subsídio no fim do ano, que afetarão diretamente a intensidade da corrida de instalações em dezembro; e terceiro, a divergência nas vendas entre modelos LFP de preço médio e baixo e modelos de autonomia estendida de ponta, que continuará a se transmitir e remodelar a estrutura de programação da produção de células de bateria a montante — isso ecoa a divergência no lado da oferta em setembro, quando a produção de células de bateria de potência viu LFP subir 6,2% em relação ao mês anterior e ternário cair 15% em relação ao mês anterior, com oferta e demanda se confirmando mutuamente.
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