Aço acabado permanece firme enquanto as matérias-primas divergem e enfraquecem; o centro de custo do aço inoxidável desloca-se para baixo e os lucros recuperam [Análise SMM]

Esta semana, as siderúrgicas de aço inoxidável continuaram pressionando por preços mais baixos das matérias-primas, levando a melhorias marginais na rentabilidade e a uma redução adicional das perdas em todo o setor. Com base em produtos laminados a frio 304, a rentabilidade divergiu significativamente nesta semana. As margens de lucro calculadas com os custos atuais das matérias-primas recuperaram para 1,53%, tornando-se positivas. No entanto, as margens baseadas nos custos de matérias-primas em estoque permaneceram em -1,87%, pressionadas por estoques de alto custo adquiridos anteriormente. De modo geral, a pressão sobre a rentabilidade diminuiu, mas não foi totalmente eliminada.

As matérias-primas à base de níquel mantiveram sua tendência de fraqueza esta semana, embora o ritmo de queda tenha desacelerado consideravelmente. Com a aproximação do feriado do Dia Nacional, as negociações no downstream ficaram lentas. As preocupações com a chegada concentrada de mercadorias após o feriado, as expectativas crescentes de cortes na produção das siderúrgicas de aço inoxidável e o enfraquecimento das expectativas de demanda criaram pressão de acúmulo de estoques para o NPI, mantendo o mercado geral em marasmo. No entanto, as interrupções no fornecimento na Indonésia devido à escassez de água e as compras periódicas das usinas para reposição de estoques forneceram algum suporte, limitando efetivamente a queda do NPI. Até esta sexta-feira, o preço entregue com impostos pagos do NPI indonésio de alto teor, com 10-12% de níquel, na China recuou apenas 3 yuans por unidade de níquel, para 1.045 yuans por unidade de níquel.

Os preços da sucata de aço inoxidável permaneceram estáveis e em consolidação esta semana. Os futuros de níquel na SHFE enfraqueceram durante a semana, mas os futuros de SS se mantiveram relativamente firmes, sustentando efetivamente os preços à vista do aço inoxidável e apoiando o mercado de sucata. Do lado dos fundamentos, a fraca recuperação da alta temporada e as expectativas de cronogramas de produção mais baixos em outubro nas siderúrgicas limitaram o potencial de alta da sucata. No entanto, a oferta geral de sucata permaneceu restrita, e a sucata de aço inoxidável manteve uma vantagem de custo estável em relação ao NPI, compensando os fatores baixistas de demanda. Sem pressão significativa de venda, o potencial de queda também foi limitado. Com fatores altistas e baixistas em equilíbrio, os preços da sucata tiveram dificuldade em estabelecer uma tendência clara e continuaram se movendo lateralmente no curto prazo. Até esta sexta-feira, as aparas 304 convencionais em Xangai se mantiveram estáveis em 9.700-9.800 yuans por tonelada, sem impostos.

Os preços das matérias-primas à base de cromo recuaram ligeiramente esta semana, com o suporte de custos continuando a enfraquecer. As principais siderúrgicas implementaram cortes de preços em outubro para a aquisição de ferrocromo de alto carbono, e as expectativas de cortes prolongados na produção de aço inoxidável em outubro deprimiram ainda mais o sentimento de demanda por ferrocromo, deixando os fundamentos do setor fracos. Enquanto isso, os preços do minério de cromo no exterior caíram rapidamente, reduzindo diretamente os custos de produção esperados do ferrocromo e corroendo ainda mais o suporte de custos. Embora os produtores de ferrocromo tenham cortado a produção proativamente em meio a perdas contínuas, a redução da oferta foi limitada e insuficiente para reverter a estrutura fraca do mercado. Até esta sexta-feira, os preços do ferrocromo de alto carbono na Mongólia Interior caíram 100 yuans/t (teor metálico de 50%) em relação ao mês anterior, para 7.650-7.800 yuans/t (teor metálico de 50%).

No geral, o mercado de aço inoxidável desta semana mostrou um padrão de preços firmes do aço acabado, quedas divergentes das matérias-primas e recuperação dos lucros das siderúrgicas. As perdas do NPI diminuíram, a sucata de aço se consolidou e o ferrocromo continuou enfraquecendo. O centro de custos geral do setor deslocou-se para baixo, melhorando constantemente a lucratividade das siderúrgicas. No curto prazo, a demanda da alta temporada do usuário final permanece fraca, as expectativas de cortes de produção nas siderúrgicas persistem, a demanda rígida geral por matérias-primas segue contida e a lógica das siderúrgicas de pressionar por preços de compra mais baixos permanece inalterada, dificultando que o lado dos custos ofereça suporte forte. Os preços do aço acabado permanecem firmes com base na resiliência dos futuros, mas a falta de impulsionadores de crescimento da demanda torna difícil iniciar uma tendência de alta dos preços. Espera-se que o mercado de aço inoxidável mantenha um padrão de custos fracos, preços estáveis e em consolidação, e recuperação modesta dos lucros no curto prazo.