Taxa operacional real das empresas de vergalhões de cobre em setembro permaneceu sob pressão

Dados divulgados pela Administração Estatal de Câmbio (SAFE) em 29 de setembro mostraram que, no final de junho de 2026, a dívida externa pendente da China em moedas nacionais e estrangeiras era de US$ 2,4982 trilhões, um aumento de US$ 86,1 bilhões, ou 4%, em relação ao final de março de 2026.

[SMM cobre spot de Xangai] Olhando para o período pós-feriado, em 30 de setembro, a SMM registrou estoque social em Xangai de 49.200 toneladas, queda de 2.000 toneladas na comparação semanal; o estoque social em Jiangsu ficou em 12.700 toneladas, queda de 2.600 toneladas na comparação semanal. Antes do feriado, as empresas de processamento downstream já haviam concluído em grande parte o estoque para o feriado e combinado antecipadamente os cronogramas de retirada de carga com os fornecedores para o período. Do lado da oferta, as chegadas de cobre importado permaneceram limitadas recentemente, e os embarques das fundições corresponderam em grande parte à demanda de retirada do downstream, mantendo o mercado geral em equilíbrio apertado. Após o feriado, à medida que os estoques de feriado forem consumidos, as empresas de processamento downstream podem ter alguma demanda de reposição, mas espera-se que os estoques de produtos acabados se acumulem durante o feriado, e a intensidade real de compra ainda dependerá de uma recuperação significativa nos novos pedidos após o feriado. Compradores e vendedores devem permanecer em impasse sobre os prêmios elevados após o feriado, e os prêmios spot provavelmente permanecerão altos no curto prazo. Daqui em diante, deve-se prestar muita atenção à extensão do acúmulo de estoque social durante o feriado, à recuperação dos pedidos downstream após o feriado e ao impacto das mudanças no spread de backwardation entre contratos futuros sobre os prêmios spot.