[SMM Computing Power Daily] Aluguel anual da 5090: 14.800; H200 fechado por três anos: 135.000

[5090: Aluguel de curto prazo a 14.500 yuans, aluguel anual a 14.800 yuans, dois anúncios no mesmo dia]

Uma empresa de tecnologia digital divulgou três recursos de aluguel de curto prazo do sistema completo 5090. Cada unidade está equipada com oito placas turbo 5090 de 32G, processadores duplos Xeon 6530, memória 512G DDR5 5600 e fonte de alimentação redundante dupla 4U de 2700W, com preço de 14.500 yuans/unidade/mês. O data center está localizado em Hubei, com largura de banda a 12 yuans/M e IP a 50 yuans/unidade cobrados separadamente. Os recursos serão liberados em 8 de outubro, com entrega após testes. Os termos de aluguel aceitam apenas aluguel mensal ou contrato fechado de no máximo seis meses, e a locação das três unidades em conjunto permite negociação adicional de preço. No mesmo dia, um provedor de serviços de poder computacional cotou um lote de sistemas completos 5090: 128 unidades em estoque, 2T de memória por unidade, data center localizado em Qinghai, a 14.800 yuans/unidade/mês, aluguel anual mínimo, com preferência por contratos fechados de três anos, com suporte a divisão conforme necessário. O número de placas por unidade não foi especificado na declaração original. Em comparação com o contrato fechado de longo prazo de um ano a 13.000 a 13.300 yuans/unidade/mês no final de agosto, as duas cotações são aproximadamente 9% e 14% mais altas, respectivamente. No entanto, as três não são homogêneas: o anúncio de Hubei é de aluguel mensal ou contrato fechado de seis meses com largura de banda e IP listados separadamente, enquanto o anúncio de Qinghai é de aluguel anual para o lote inteiro com configuração de memória de 2T. A cotação de aluguel anual de Qinghai é, na verdade, mais alta do que a cotação de aluguel de curto prazo de Hubei, sendo as diferenças de configuração a principal explicação, e as duas não são diretamente comparáveis. Ambas são cotações de canal único, sem verificação de transação ainda.

[H200: Negócio fechado de 135.000 yuans por três anos, o mais alto da série de contratos de longo prazo]

Um provedor de serviços de poder computacional fechou um negócio para um lote de sistemas completos H200 em um data center em Guangdong. Cada unidade possui oito placas SXM5 (141GB×8, NVLink4), contrato fechado de três anos, preço de transação de 135.000 yuans/mês/unidade, depósito de dois meses e pagamento de um mês, prazo de entrega de 45 dias (aproximadamente 30 dias para entrega, incluindo um período de isenção de 15 dias), eletricidade incluída com rede IB e armazenamento incluídos. Armazenamento a 330 yuans/T, IP público a 50 yuans/unidade e largura de banda compartilhada a 15 yuans/M são cobrados separadamente. Todo o lote de 64 unidades foi adquirido por uma grande empresa de internet. Em comparação com as cotações convencionais de contratos de longo prazo no mesmo período, entre 116.000 e 117.000 yuans/mês, aluguéis de curto prazo acima de 120.000 yuans e cotações de intermediários a 137.000 yuans/mês, este negócio ficou aproximadamente 15% acima dos contratos de longo prazo convencionais e próximo da faixa de cotação dos intermediários. Somando-se à série desta semana: em 28 de setembro, 30 unidades de futuros em Jiangsu foram liquidadas a 128.000 yuans; no mesmo dia, uma unidade à vista em Hubei foi listada a 140.000 yuans (incluindo 100M de largura de banda dedicada e um IPv4); este negócio foi fechado a 135.000 yuans com prazo fechado de três anos, eletricidade incluída e rede incluída. Os três têm escopos diferentes — liquidação de futuros em lote, prazo fechado de três anos com armazenamento e largura de banda cobrados separadamente, e listagem à vista com largura de banda incluída — formando juntos uma faixa de preço de 128.000 a 140.000 yuans. A comparação entre escopos exige primeiro alinhar se largura de banda, armazenamento e IP estão incluídos.

[Outros desenvolvimentos do mercado]

DDR5 64G 5600 com impostos incluídos: três cotações foram coletadas em 29 de setembro: Samsung a 18.250 yuans, Hynix a 18.200 yuans e Kingston a 17.100 yuans, com mediana de 18.200 yuans, uma recuperação de 800 yuans em relação aos 17.400 yuans de 28 de setembro. Nos últimos dez dias úteis de precificação, a mediana dessa especificação oscilou entre 17.400 e 18.200 yuans, com amostras diárias de apenas 1 a 4 registros, insuficientes para sustentar uma análise de tendência. No mesmo dia, a especificação 64G 4800 foi cotada a 16.900 yuans tanto pela Samsung quanto pela Hynix. A estratificação por marcas continua: Samsung e Hynix cotaram entre 18.200 e 18.250 yuans, enquanto a Kingston está aproximadamente 1.100 yuans mais baixa. No lado das compras, um canal de Hong Kong cotou sistemas completos H200 a US$ 760.000/unidade para recursos da mesma plataforma, o que se enquadra no escopo de compras transfronteiriças e é um sistema diferente das taxas mensais de aluguel doméstico, portanto não foi incluído nas estatísticas de preços. Outro canal relatou que contratos relacionados ao H100 estão difíceis de emitir antes do feriado, com o ritmo de negociação sendo adiado.

[Desenvolvimentos de políticas]

A Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais do Conselho de Estado declarou claramente na coletiva de imprensa de "Lançamento do 15º Plano Quinquenal" que as empresas estatais centrais continuarão a aumentar o investimento em redes de poder computacional durante o período do 15º Plano Quinquenal, construir de forma ordenada centros de computação inteligente ecologicamente corretos, aprofundar a coordenação do poder computacional e a integração entre computação e rede, e acelerar a implementação de conexões diretas de eletricidade verde. A coletiva de imprensa revelou que o sistema de operação colaborativa eletricidade-carbono-computação reduziu os custos de eletricidade da capacidade computacional em 30%, e plataformas de agendamento como "Xirang" e "Computing Network Brain" fornecem serviços Token inclusivos ao público. O Departamento Provincial de Dados de Hubei e outras seis entidades emitiram o "Plano de Ação para Promover o Desenvolvimento de Alta Qualidade da Internet e dos Setores de Serviços Relacionados (2026-2028)", implementando vouchers de capacidade computacional, emitindo vouchers de dados e sendo pioneiros em "vouchers de cenário" em todo o país, com subsídios de até 500.000 yuans para entidades que abrem cenários reais de aplicação e recompensas de até 1 milhão de yuans para casos de aplicação inovadores. A 5ª Expo Global de Comércio Digital contou pela primeira vez com uma zona de exposição temática Token, com o estabelecimento do Centro de Operação Token da Província de Zhejiang e o lançamento da plataforma "Shuyuan Zhijiang", convertendo recursos de capacidade computacional em produtos de serviço Token padronizados. Outros relatórios observaram que os recursos de computação inteligente de ponta estão em falta, enquanto a capacidade computacional de baixo nível fica ociosa, e a nova rodada de construção da rede de computação adota um modelo de "aprovação de projetos com pedidos + operação profissional de terceiros" para conter nova capacidade ociosa desde a fonte de aprovação.

[Análise SMM]

Primeiro, os níveis de cotação do 5090 subiram, enquanto a comparabilidade diminuiu. As duas listagens no mesmo dia chegaram a 14.500 e 14.800 yuans, com diferentes estruturas de prazo de aluguel, configurações de memória e se largura de banda e IP estão incluídos. A cotação de aluguel anual é, na verdade, mais alta do que a cotação de aluguel de curto prazo. A comparação de preços deve primeiro alinhar quatro itens: se a largura de banda está incluída, sistema completo ou placa única, prazo de aluguel e pagamento, e atribuição de custos de IP, eletricidade e manutenção. Caso contrário, a diferença de preço não pode ser descartada como meramente uma diferença de escopo. Segundo, o prêmio do H200 vem do "bloqueio" e não das especificações. O prazo fechado de três anos de 135.000 yuans é aproximadamente 15% mais alto do que os contratos de longo prazo convencionais, formando uma faixa de preço de 128.000 a 140.000 yuans juntamente com a liquidação futura de 128.000 yuans e a listagem à vista de 140.000 yuans. As diferenças são determinadas pela duração do prazo de aluguel, se eletricidade e rede estão incluídas e se largura de banda e armazenamento são listados separadamente — são diferenças de combinação de condições, não mudanças sob o mesmo escopo. Terceiro, a mediana do preço spot de memória voltou a 18.200 yuans, mas permanece dentro do intervalo, recuperando 800 yuans desde 28 de setembro. Nos últimos dez dias de precificação, oscilou entre 17.400 e 18.200 yuans. O tamanho da amostra é pequeno e a estratificação por marcas domina a dispersão de preços, não sendo suficiente para confirmar uma reversão de tendência. Quarto, as ferramentas de política estão migrando de subsídios do lado da oferta para subsídios do lado da demanda. Vouchers de cenário, vouchers de poder computacional e vouchers de dados formam uma combinação de subsídios do lado da demanda. A zona Token e os centros provinciais de operação Token promovem a mercantilização do poder computacional. No nível das empresas estatais centrais, está claro que o investimento em redes de poder computacional continuará a aumentar durante o período do 15º Plano Quinquenal, o que é positivo para a demanda de aluguel. Se a RTX PRO 5500 for aprovada, isso afetará a estrutura de oferta da China, mas isso não foi oficialmente confirmado e é apenas acompanhado como item de monitoramento, não incluído no julgamento.