9.3 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 23.895 yuans/tonelada na sessão noturna de 29 de setembro, atingiu máxima de 23.960 yuans/tonelada e mínima de 23.845 yuans/tonelada, e fechou a 23.910 yuans/tonelada, queda de 110 yuans/tonelada ou 0,46% em relação ao fechamento anterior. Os futuros sofreram pressão e enfraqueceram, com os preços caindo abaixo das médias móveis de 5/10/20/40/60 em todos os períodos. Todas as médias móveis viraram para baixo, e a pressão baixista ficou evidente. O volume negociado na sessão foi de 57.873 lotes, com posições em aberto de 267.000 lotes, alta de 1.187 lotes, impulsionada principalmente pela abertura de posições vendidas. No aspecto técnico, o cruzamento de morte no MACD de 4 horas continuou, com o DIFF bem abaixo do DEA e o histograma verde se expandindo ainda mais, à medida que o momento baixista continuou sendo liberado. Em 29 de setembro, o alumínio LME de 3 meses abriu a US$ 3.246,0/tonelada, atingiu máxima de US$ 3.268,5/tonelada e mínima de US$ 3.205,5/tonelada, e fechou a US$ 3.213,5/tonelada, queda de US$ 34,5/tonelada ou 1,06% em relação ao fechamento anterior. Os futuros caíram sob pressão, com os preços rompendo abaixo das médias móveis de 5/10/20/40 em todos os períodos e se aproximando da média móvel de 60 dias, à medida que a tendência de curto prazo enfraqueceu. O volume negociado no dia foi de 23.778 lotes, com posições em aberto de 577.000 lotes, alta de 2.441 lotes, impulsionada principalmente pela abertura de posições vendidas. No aspecto técnico, formou-se um cruzamento de morte no MACD diário, com o DIFF cruzando abaixo do DEA e o histograma verde se expandindo ainda mais, à medida que o momento baixista continuou sendo liberado. Frente macro: O Banco Popular da China ajustou e aprimorou ainda mais múltiplos instrumentos de política monetária: reduziu a taxa de juros do PSL em 0,25 ponto percentual para 1,5% e expandiu o apoio do PSL à construção das "seis redes"; aumentou a cota de reempréstimo para inovação tecnológica e transformação técnica em 200 bilhões de yuans para 1,4 trilhão de yuans, com a proporção de apoio elevada para 100%; e aumentou a cota de reempréstimo para agricultura e pequenos negócios em 500 bilhões de yuans para 4,85 trilhões de yuans. Segundo dados divulgados na terça-feira, o Índice de Confiança do Consumidor do Conference Board dos EUA caiu 6,7 pontos para 81,9 em setembro, o nível mais baixo desde 2014 e bem abaixo de todas as previsões dos economistas consultados pela Bloomberg. A deterioração da confiança foi generalizada, afetando todas as faixas etárias, níveis de renda e regiões. De acordo com o "FedWatch" da CME: a probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas em 3,75%-4,00% na reunião de outubro é de 49,6%, enquanto a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base é de 50,4%. A probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas em 3,75%-4,00% até dezembro é de 8,5%, com uma probabilidade de 49,8% de um aumento acumulado de 25 pontos-base e uma probabilidade de 41,8% de um aumento acumulado de 50 pontos-base.
Fundamentos: Em setembro de 2026, o PMI composto da indústria de processamento de alumínio da China ficou em 53,9%, retornando acima da marca de 50 após dois meses. O índice de produção foi de 55,6% e o índice de novos pedidos foi de 55,9%, indicando que a tradicional alta temporada de setembro-outubro proporcionou de fato um piso temporário para as taxas de operação e entrada de pedidos. No entanto, as contradições estruturais foram igualmente agudas: o índice de novos pedidos de exportação foi de apenas 47,3%, ainda em território de contração; o índice de estoque de produtos foi de 56,8%, com os usuários finais cautelosos em relação aos preços elevados e a desaceleração na retirada de mercadorias levando a acúmulos de produtos acabados; o índice de preços de compra foi de 50,8% e o estoque de matérias-primas foi de 58,2%, indicando forte disposição das empresas em estocar. Até esta quarta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China caiu 36.000 toneladas em relação a esta segunda-feira e 40.000 toneladas em relação à quinta-feira passada.
Mercado de alumínio primário: Com a aproximação do feriado do Dia Nacional, o sentimento de negociação no mercado da China central ficou ainda mais lento na comparação semanal com ontem, com os fornecedores inclinados a liquidar o estoque rapidamente, sem disposição de manter mercadorias durante o feriado e com pouca vontade de sustentar os preços. As empresas de processamento a jusante tiveram baixa disposição de estocar antes do feriado, e a maioria já havia feito grandes compras a preços baixos anteriores. No final, os preços reais de transação no mercado da China central ficaram em torno de um desconto de 40-80 yuans/tonelada em relação ao contrato SHFE de alumínio 2610. Na terça-feira, o contrato SHFE de alumínio 2610 caiu cerca de 100 yuans/tonelada em relação à mesma sessão de negociação de ontem, enquanto as transações no mercado à vista estiveram ativas e em melhora. No início da sessão matinal de hoje, os lingotes de alumínio A00 à vista começaram a ser negociados, com os preços de transação predominantes a um prêmio de 40-50 yuans/tonelada em relação ao contrato SHFE de alumínio 2610.
Mercado do Sul da China: Na terça-feira, os preços do alumínio continuaram a cair ligeiramente, e o mercado à vista permaneceu fraco. O embarque pontual para realizar lucros e recuperar fundos antes do feriado de fim de mês continuou sendo o tema dominante; após tentativas breves de manter os preços firmes falharem, os fornecedores rapidamente passaram a reduzir os preços, com cargas ainda mais baratas não sendo incomuns. Em meio à contínua redução de estoques, a oferta à vista permaneceu relativamente ampla. A compra do lado da demanda foi modesta a preços mais baixos, mas o espaço já era relativamente limitado. Somado às expectativas de chegadas potencialmente maiores durante o feriado, o sentimento de espera antes do feriado se fortaleceu, com menos compradores entrando no mercado e transações fracas. Os preços de transação à vista concentraram-se em um prêmio de 245-285 yuan/t em relação ao contrato de alumínio SHFE 2610.
Sucata de alumínio: Na terça-feira, o alumínio SMM A00 fechou a 24.110 yuan/t, queda de 60 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O mercado de sucata de alumínio reduziu os preços em 50-100 yuan/t, enquanto em algumas regiões, após seguir a queda dos futuros em 200-300 yuan/t no dia anterior, as cotações de sucata de alumínio foram mantidas estáveis ou aumentadas em 100 yuan/t hoje com a recuperação dos futuros, com quedas acumuladas nesta semana mantendo-se em 200 yuan/t. Em termos de diferenças de preço, em 29 de setembro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio mista sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.519 yuan/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada tense foi de cerca de 1.353 yuan/t. No lado das importações, as importações de sucata de alumínio em agosto se recuperaram em relação ao mês anterior, principalmente devido à retomada dos cronogramas de embarque e à reposição de fontes do Sudeste Asiático. Em termos de oferta, as inspeções fiscais em Henan, Hunan e outras regiões continuaram a se aprofundar e expandir, com sucata de alumínio faturada em conformidade tornando-se cada vez mais escassa e os preços fortemente sustentados. Enquanto isso, as cargas sem fatura enfrentaram canais de venda cada vez mais estreitos sob pressão de conformidade, forçando alguns comerciantes a reduzir os preços para vender, com os preços permanecendo sob pressão e em tendência de queda. No lado da demanda, o mercado de ligas de alumínio fundido teve uma "temporada de pico de setembro" sem brilho, com a demanda ainda sem mostrar crescimento substancial; a demanda por ligas de alumínio forjado foi moderada, e o estoque interno de sucata de alumínio permaneceu relativamente amplo. Esta semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue se consolidando em alta, com a sucata triturada de alumínio tensionada mainstream (precificada com base no teor de alumínio) provavelmente negociando na faixa de 20.500-21.200 yuans/mt.
Liga de alumínio secundário:Mercado à vista: Na terça-feira, o mercado à vista de ADC12 permaneceu estável no geral. Por um lado, embora os preços do alumínio e os futuros de alumínio fundido tenham enfraquecido, a queda nos preços das matérias-primas de sucata de alumínio foi limitada, e políticas fiscais mais rígidas mantiveram os custos de aquisição em conformidade elevados, fornecendo forte suporte de custo aos preços à vista e limitando a disposição de acompanhar a queda. Por outro lado, com a aproximação do feriado do Dia Nacional, o estoque pré-feriado a jusante foi medíocre, sem aumento significativo nas transações de mercado, e o impulso de alta do lado da demanda foi insuficiente. Em meio ao cabo de guerra entre suporte de custo e demanda fraca, espera-se que as cotações das empresas no curto prazo permaneçam estáveis, e as tendências futuras exigirão atenção especial às transações reais pré-feriado, custos de matérias-primas e movimentos dos futuros.
Perspectiva abrangente:No front macro, o reinício do ciclo agressivo de alta de juros do Fed dos EUA, um dólar forte e os altos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuaram a pressionar as avaliações de metais não ferrosos; fundamentalmente, embora o estoque doméstico permanecesse baixo e a redução de estoque continuasse, o aumento no volume de lingotes de fundição combinado com cortes na produção de tarugos de alumínio enfraqueceu a demanda por alumínio líquido, e a pressão de ajuste de posições antes do feriado do Dia Nacional intensificou o cabo de guerra entre comprados e vendidos. Espera-se que os preços do alumínio se consolidem principalmente com ajustes.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
