Publicado: 28 de setembro de 2026
China compra ouro em ritmo impressionante e agora a prata enfrenta um teste de US$ 60
O ouro sofreu uma forte liquidação na segunda-feira. No entanto, uma das histórias mais importantes do mercado de ouro tem pouco a ver com uma única sessão de negociação.
A China continua atraindo quantidades enormes de ouro físico para o país.
Enquanto isso, a prata chegou a uma encruzilhada potencialmente importante. Após recuar para perto de US$ 60 a onça, o metal agora enfrenta um teste que pode ajudar a definir seu próximo grande movimento.
Por volta do meio-dia de segunda-feira, o ouro à vista era negociado perto de US$ 4.165 a onça, queda de cerca de 2,8% na sessão. A prata era negociada perto de US$ 61,29, queda de cerca de 4,5%. Um dólar americano mais forte, rendimentos dos títulos do Tesouro em alta e preocupações renovadas com as taxas de juros pressionaram ambos os metais.
O apetite da China por ouro continua crescendo
A Heraeus estima que a China importou 142 toneladas de ouro em agosto. Isso elevou as importações nos primeiros oito meses de 2026 para 1.141 toneladas.
Mais importante ainda, a Heraeus projeta que a China poderá importar cerca de 1.700 toneladas no ano inteiro se o ritmo atual continuar.
Isso marcaria o maior total anual da década de 2020.
Relatórios separados também confirmam que as importações chinesas ultrapassaram 1.000 toneladas até agosto, apesar dos preços historicamente altos. A demanda por investimento continua sendo um dos principais impulsionadores, enquanto o setor de joias da China segue lutando contra preços altos e demanda fraca do consumidor.
O banco central da China também continua acumulando metal.
O Banco Popular da China relatou outra compra de 20,2 toneladas em agosto. Essa foi a maior adição mensal desde outubro de 2023. Além disso, a compra de agosto estendeu a sequência de compras do banco para 22 meses consecutivos e elevou as reservas declaradas para 2.387 toneladas.
Em conjunto, esses fluxos contam uma história importante. Os preços altos desaceleraram parte da demanda tradicional por joias. No entanto, não interromperam a demanda de investimento e do setor oficial por ouro físico.
O ouro físico vai além da China
Outros países também continuam remodelando o mercado de ouro físico.
A Austrália produziu 303 toneladas de ouro durante o ano fiscal de 2025–26, um aumento de quatro toneladas em relação ao ano anterior. O país mantém uma produção anual próxima de 300 toneladas há grande parte da última década. Os preços altos do ouro continuam apoiando tanto minas estabelecidas quanto produtores menores.
A Indonésia, por sua vez, quer trazer mais ouro de propriedade privada para o seu sistema financeiro.
Autoridades do governo estimam que as famílias indonésias detêm cerca de 1.800 toneladas de ouro. Eles querem que as instituições estatais atraiam cerca de 20% desse metal, ou aproximadamente 360 toneladas, para o bullion banking e outros produtos financeiros.
O objetivo é simples: transformar o ouro armazenado em depósitos, garantias e ativos financeiros investíveis. O governo da Indonésia já construiu um sistema de bullion banking que administra mais de 150 toneladas de ouro.
A Índia Mostra o Outro Lado da História do Ouro
A Índia apresenta um desafio diferente.
As monções de 2026 no país têm enfrentado dificuldades. As chuvas ficaram cerca de 15% abaixo do normal, levantando preocupações sobre as colheitas e a renda rural.
Isso importa para o ouro.
As famílias rurais ainda respondem pela maior parte da demanda indiana por ouro. Além disso, o World Gold Council constatou que chuvas mais fortes historicamente sustentam um maior consumo de ouro. Portanto, uma renda agrícola mais fraca pode restringir as compras durante a crucial temporada de festivais e casamentos na Índia.
A Prata se Aproxima da Linha de US$ 60
A prata pode enfrentar o drama técnico mais imediato.
A Heraeus vê a área em torno de US$ 60 por onça como uma importante linha divisória. A prata foi negociada acima de US$ 70 no início do ano antes de recuar acentuadamente.
Agora o metal precisa lidar com um dólar mais forte e taxas de juros reais em alta.
O Índice do Dólar Americano voltou a cerca de 101, enquanto o rendimento do Tesouro de 10 anos subiu para cerca de 5,2%. Essas condições aumentam o custo de oportunidade de manter metais preciosos, porque ouro e prata não pagam juros.
A Heraeus argumenta que uma nova alta da prata em direção a US$ 70, apesar desses ventos contrários, poderia reforçar a tese de que o metal formou um fundo. No entanto, uma quebra sustentada abaixo de US$ 60 poderia abrir espaço para mais fraqueza.
A demanda física continua sendo outra peça do quebra-cabeça.
A Índia importou 15,5 milhões de onças de prata em agosto, segundo a Heraeus. Isso marcou uma recuperação após vários meses fracos. Mesmo assim, as importações até agosto permaneceram bem abaixo do ritmo do ano passado. A Índia endureceu as regras de importação de prata no início deste ano, enquanto os preços altos também desestimularam os compradores.
Para os investidores em metais preciosos, o contraste dificilmente poderia parecer mais nítido.
O ouro continua a atrair enormes fluxos físicos da China, mesmo acima de US$ 4.000 a onça. A prata, por sua vez, está apenas a uma curta distância de um nível de preço que os traders consideram cada vez mais crítico.
Os mercados de papel podem controlar a próxima manchete.
Mas, por baixo deles, o metal físico continua a se mover.
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