Preços de vidro fotovoltaico continuam a subir em outubro, enquanto restrições do lado da demanda emergem [Análise SMM]

SMM, 29 de setembro:

I. Os preços sobem pelo segundo mês consecutivo

À medida que os cortes de produção da indústria foram gradualmente implementados, os preços estabeleceram um ponto de inflexão a partir de agosto, completando duas rodadas de ajustes concentrados de alta durante o mês e continuando a subir levemente em setembro. Desde agosto, os preços do vidro fotovoltaico encerraram meio ano de queda gradual e entraram em uma trajetória de aumentos consecutivos: o preço médio do vidro revestido de camada dupla de 3,2 mm subiu de 16,6 yuans/m² em 3 de agosto para 17,3 yuans/m² em 29 de setembro, um aumento acumulado de 0,7 yuan/m² (+4,2%); o preço médio do vidro revestido de camada dupla de 2,0 mm subiu de 10,15 yuans/m² para 11,25 yuans/m² no mesmo período, um aumento acumulado de 1,1 yuan/m² (+10,8%).

II. Os estoques caem pelo quarto mês consecutivo, mas o ritmo de queda diminuiu recentemente

A base para a recuperação dos preços veio da redução sustentada dos estoques impulsionada pela contração da oferta.

Os dias de estoque de vidro fotovoltaico monitorados pela SMM entraram em trajetória de queda após atingirem a máxima do ano em meados de maio de 2026, caindo para cerca de 38 dias na semana encerrada em 24 de setembro, uma redução de 7,9 dias em relação à máxima, uma queda de cerca de 17,2%, e permaneceram em trajetória descendente por aproximadamente quatro meses e meio consecutivos.

No entanto, deve-se notar que, com base no escopo estatístico da SMM, o ritmo de queda nos estoques de vidro da China começou a diminuir a partir de setembro. Embora os cortes de produção no lado da oferta tenham acelerado um pouco, os cronogramas gerais de produção de módulos a jusante ainda ficaram aquém das expectativas. Além disso, com a indústria fotovoltaica atualmente em perdas gerais, o segmento de módulos está sob a maior pressão, tornando-se mais cauteloso nas compras de materiais e mostrando resistência extremamente forte a cargas de alto preço. Algumas empresas de vidro, embora mantendo os preços firmes, viram sua situação de captação de pedidos se deteriorar, e algumas empresas de vidro até viram seus dias de estoque se recuperarem em meados de setembro. Isso também significa que a demanda real ainda não melhorou, e a transmissão dos aumentos de preços impulsionados pelos cortes de produção no lado da oferta está começando a enfrentar obstáculos.

III. Os principais impulsionadores dos aumentos de preços e a tendência subsequente dos preços

Primeiro, revisando os aumentos de preços de setembro, o principal motivo foi que, do final de agosto ao início de setembro, cinco fornos na China entraram sucessivamente em cortes de produção. Dado o longo ciclo e o alto custo de retomada da produção de vidro, o lado da oferta teria dificuldade para se recompor no curto prazo. O suporte de sentimento vindo das reduções na oferta e a queda nos dias de estoques se combinaram para impulsionar os preços, e as empresas de módulos também aceitaram adequadamente os aumentos de preços trazidos pelos fundamentos.

Olhando para outubro, a SMM acredita que os preços do vidro fotovoltaico ainda têm base para continuar subindo, mas o ritmo de aumento deve ser mais suave do que em agosto-setembro. O julgamento central é que a rigidez do lado da oferta permanece, e o vidro em geral ainda está em fase de redução de estoques, fornecendo suporte marginal aos preços. Portanto, julgamos que os preços ainda subirão em outubro, mas deve-se notar que o aumento de preços projetado para outubro não é uma alta em toda a faixa, mas sim mais um deslocamento ascendente do centro e um estreitamento da faixa. Os pedidos de baixo preço anteriormente oferecidos pelas empresas de vidro para competir por embarques desaparecerão gradualmente, e pedidos preferenciais abaixo de 10 yuans/m² devem ser difíceis de encontrar daqui para frente. No entanto, a máxima atual do mercado de 10,5 yuans/m² também será difícil de romper novamente, pois a pressão de custo sobre os módulos continua sendo o fator central que limita a alta dos preços do vidro.