Cobalto refinado:
No início desta semana, o mercado de cobalto refinado continuou em queda. Após a queda sustentada dos preços futuros do cobalto refinado, os comerciantes elevaram suas cotações de spread entre preço à vista e futuro. Atualmente, quase nenhuma empresa está cotando em paridade com os futuros, com o spread mínimo entre 1.000 e 2.000 yuans. As principais fundições ainda não ajustaram os preços, mas se os preços de mercado permanecerem nos níveis baixos atuais, a probabilidade de revisões para baixo continua alta. A demanda downstream permanece fraca, com as empresas ainda fazendo compras just-in-time para reposição e sem intenção de estocar antes do feriado. No geral, os preços do cobalto refinado ainda não têm condições de sair da consolidação em níveis baixos até que os diversos produtos de cobalto parem de cair e os usuários downstream iniciem uma reposição sustentada.
Produtos intermediários:
No início desta semana, o mercado de produtos intermediários de cobalto permaneceu lento, apresentando um "estado triplo zero" de sem cotações, sem consultas e sem transações. As intenções de preço pedido dos atuais detentores permanecem acima de US$ 17/lb; no entanto, afetados pelos ajustes contínuos para baixo nos preços dos diversos produtos de cobalto relacionados, as fundições downstream têm baixa disposição para consultar e comprar, com forte sentimento geral de espera. Um pequeno número de empresas indicou que só poderia aceitar preços abaixo de US$ 13/lb. A divergência de preços entre compradores e vendedores continua a aumentar, dificultando as transações. No entanto, com o passar do tempo, a pressão de venda sobre os mineradores está gradualmente se acumulando, e a sustentabilidade de sua postura firme de preços enfrenta certo teste. Em um cenário de fraqueza contínua em todo o mercado de cobalto, o centro de preços dos produtos intermediários pode lentamente se deslocar para baixo junto com o mercado.
Sulfato de cobalto:
No início desta semana, os preços do sulfato de cobalto continuaram a cair gradualmente. Embora as principais empresas tenham mantido as cotações de sulfato de cobalto próximas a 60.000 yuans/tm esta semana, as transações reais foram muito difíceis. Algumas cotações de sulfato de cobalto de baixa qualidade foram reduzidas para cerca de 52.000 yuans/tm para concretizar negócios. No entanto, os compradores downstream ainda não demonstraram intenção de compra. Alguns participantes downstream acreditam que os preços do sulfato de cobalto cairão abaixo de 50.000 yuans/tm no futuro. Sob a influência do sentimento de baixa, apenas algumas empresas fizeram compras just-in-time. As contas a pagar de cobalto MHP foram fechadas em 57,5%, com custos de produção à vista para sulfato de cobalto em aproximadamente 52.000 yuans/tonelada. No lado da reciclagem, as contas a pagar de massa negra de baterias LCO caíram para 66-69%, correspondendo a custos à vista de pouco mais de 50.000 yuans/tonelada para sulfato de cobalto. O suporte de custos continuou enfraquecendo, abrindo novo espaço para as fundições reduzirem preços e venderem. Antes que uma melhora substancial apareça no lado da demanda, espera-se que o ciclo de "redução de preços—prejuízos—supressão de preços de matérias-primas—queda de custos—novas reduções de preços" continue dominando a direção do mercado de sulfato de cobalto.
Cloreto de cobalto:
Nesta semana, os preços do cloreto de cobalto continuaram caindo, com as transações de mercado permanecendo lentas. Embora alguns pedidos à vista tenham sido fechados esta semana, os volumes foram extremamente limitados. O mercado permaneceu majoritariamente na fase de consulta e cotação, e algumas empresas mostraram disposição visivelmente menor para cotar diante da ausência de demanda. No lado da oferta, com a aproximação dos feriados do Festival do Meio-Outono e do Dia Nacional, um número considerável de produtores já entrou na fase de encerramento pré-feriado, planejando retomar as operações normais após o feriado do Dia Nacional. Os embarques pré-feriado e o ritmo de produção desaceleraram simultaneamente. O lado da demanda permaneceu como o principal entrave. Os produtores de Co3O4 a jusante continuaram ampliando as paralisações de produção, com a capacidade de compra encolhendo acentuadamente. Mesmo quando os produtores de cloreto de cobalto tinham material disponível, compradores eram difíceis de encontrar, solidificando ainda mais o padrão de preços sem transações. No geral, espera-se que os preços do cloreto de cobalto mantenham uma tendência de queda estreita no curto prazo.
Sais de cobalto (Co3O4):
Nesta semana, os preços do Co3O4 recuaram ligeiramente. Em termos de transações, os pedidos à vista foram extremamente escassos. Os embarques existentes eram majoritariamente contratos de longo prazo assinados anteriormente, enquanto outros produtores se concentraram principalmente em negócios de processamento. No lado da oferta, o escopo de paralisações e cortes de produção em toda a indústria continuou se expandindo. No lado da demanda, as empresas de LCO ainda mantêm estoque de matérias-primas. A demanda de setembro permaneceu fraca, sem disposição de compra por enquanto, e a maioria das empresas já começou a se preparar para o feriado. Do ponto de vista do ritmo de produção, a primeira semana de outubro terá paralisações devido ao feriado do Dia Nacional, seguidas de aproximadamente duas semanas de comissionamento de equipamentos após a retomada da produção. Espera-se que a produção mensal caia acentuadamente. No geral, espera-se que os preços do Co3O4 mantenham uma queda estreita no curto prazo.
Pó de cobalto e outros:
No início desta semana, as transações no mercado de pó de cobalto permaneceram lentas. Fundições de primeira linha reduziram as cotações para cerca de 380.000 yuans/t, enquanto algumas pequenas e médias empresas reduziram ainda mais as cotações para 350.000-360.000 yuans/t para concretizar negócios. Os compradores a jusante ainda não retomaram as compras antes desta rodada de feriados duplos. O ponto crucial está no comportamento anterior de estocagem: durante o período anterior de aumentos sustentados dos preços de cobalto e tungstênio, muitas empresas de metal duro compraram grandes quantidades de matérias-primas. À medida que os preços das matérias-primas e dos produtos acabados recuaram, o estoque de alto custo levou essas empresas a perdas severas, forçando a desaceleração do ritmo de produção. O ciclo de consumo do estoque existente foi ainda mais prolongado, e novas compras foram repetidamente adiadas. Para o mercado de pó de cobalto, o momento da recuperação da demanda depende não apenas da recuperação dos pedidos de uso final, mas também do ritmo de redução do estoque de alto custo a jusante. Antes disso, o ambiente de transações lentas dificilmente mudará fundamentalmente.
Precursor de cátodo ternário:
No início da semana, os preços do precursor de cátodo ternário enfraqueceram. Hoje, os preços do sulfato de cobalto e do sulfato de níquel caíram, enquanto os preços do sulfato de manganês permaneceram estáveis.
Em relação aos descontos, para pedidos de outubro e do quarto trimestre, alguns produtores ainda pretendem manter os preços firmes devido ao custo mais elevado das matérias-primas de sulfato no período anterior. Para contratos de longo prazo, alguns produtores já haviam acordado os termos no início do ano, e a maioria dos produtores ainda não aumentou os valores a pagar. Os compradores a jusante também mostraram fraca aceitação de aumentos nos valores a pagar para pedidos trimestrais. Exceto por alguns produtores de primeira linha com certo poder de barganha, espera-se que a maioria dos produtores mantenha os termos gerais em linha com o terceiro trimestre. Para pedidos à vista, dado o desempenho relativamente fraco dos preços dos sais de níquel e cobalto recentemente, juntamente com a fraca demanda a jusante para alguns produtores, espera-se que os valores a pagar dos pedidos de outubro diminuam.
Em termos de produção, os produtores de primeira linha continuaram a registar boas encomendas de exportação este mês, com os calendários de produção em níveis relativamente elevados. No entanto, alguns produtores nacionais de primeira linha mostraram menor vontade de acumular stocks e taxas de operação em queda, devido à procura final aquém das expectativas e à escassez de matérias-primas essenciais. No geral, o calendário de produção deste mês apresentou uma tendência descendente.
Olhando para o futuro, os preços dos sulfatos ainda não mostraram uma recuperação clara. Os preços das novas encomendas terão de se concentrar na procura real a jusante no quarto trimestre.
Materiais de cátodo ternário:
No início desta semana, os preços dos materiais de cátodo ternário caíram acentuadamente em todos os segmentos. Do lado das matérias-primas, o sulfato de níquel e o sulfato de cobalto mantiveram uma tendência de estabilização, enquanto os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio caíram significativamente, impulsionando em conjunto uma rápida descida dos preços dos materiais de cátodo ternário. Em termos de transações, embora os preços tenham caído para mínimos faseados, a forte descida, aliada à aproximação do feriado do Dia Nacional, fez com que a maioria dos produtores já tivesse concluído a acumulação de stocks e não tivesse necessidade urgente de recompras em grande escala. O sentimento geral foi dominado por uma postura de espera, com um sentimento de negociação cauteloso esta semana. Do lado da procura, a procura do mercado de veículos elétricos em setembro permaneceu fraca. As fábricas de cátodos concentraram-se no consumo de inventário, com fraco entusiasmo pela produção e pelas compras de matérias-primas. Espera-se que outubro registe uma recuperação faseada modesta no mercado de veículos elétricos após o feriado do Dia Nacional, mas, no conjunto do quarto trimestre, a procura do mercado ternário dificilmente mostrará uma recuperação clara, continuando aquém dos níveis máximos do segundo e terceiro trimestres. No mercado de consumo, alguns novos projetos de materiais da série 9 com teor ultraelevado de níquel tiveram um desempenho relativamente bom nos últimos meses, mas os projetos tradicionais de materiais da série 568 permaneceram, no geral, relativamente medíocres.
Óxido de lítio-cobalto (LCO):
Esta semana, os preços do mercado chinês de LCO recuaram e enfraqueceram no geral. O impulso tradicional da indústria da "época alta de setembro" não se concretizou e os fundamentos gerais permaneceram sob pressão. O lado dos custos foi o principal fator de arrastamento. Os preços a montante do Co3O4 caíram, comprimindo diretamente o suporte de custos para o LCO e empurrando os preços dos produtos para baixo. Do lado da oferta, as empresas nacionais de cátodos mantiveram uma estratégia cautelosa de produzir com base nas vendas. A produção geral do setor oscilou pouco, com oferta de mercado relativamente estável e sem pressão óbvia de oferta por desequilíbrio entre oferta e demanda. O lado da demanda mostrou fraqueza clara. O impulso da alta temporada ficou muito aquém das expectativas do mercado. A disposição de estocagem no mercado de uso final a jusante foi baixa, com compras mantidas apenas na base just-in-time durante todo o período. A demanda de uso final careceu de força motriz ascendente efetiva. O ritmo atual de digestão de estoques em toda a cadeia industrial permaneceu relativamente lento, com o padrão de oferta e demanda permanecendo fraco sem melhora substantiva. Embora os compradores a jusante não tenham pressionado ativamente por preços mais baixos, isso não pode compensar o duplo impacto baixista da queda dos custos e da demanda fraca. No geral, o tom fraco para o mercado de LCO no curto prazo foi definido, com uma clara tendência de consolidação descendente nos preços. Se a demanda de uso final permanecer fraca e as condições de alta temporada continuarem ausentes, os preços de mercado do LCO ainda enfrentam o risco de enfraquecimento adicional.
Notícias:
[Gotion High-tech: Subsidiária assina acordo de contratação de engenharia de EUR 1,094 bilhão] A Gotion High-tech anunciou que sua subsidiária integral Gotion Spain planeja assinar o "Acordo de Contratação Geral da Sala de Secagem da Fase I" e o "Acordo de Contratação Geral de Engenharia da Fase II" para o "projeto de bateria de lítio com capacidade anual de 29,1 GWh" com a PowerCo Spain, do Grupo Volkswagen, com valor total de contrato de EUR 1,094 bilhão. Esta transação constitui uma transação entre partes relacionadas e ainda requer aprovação em assembleia de acionistas. (Dados Jin10)
[15º Plano Quinquenal para o desenvolvimento da indústria de baterias de novo tipo: Desenvolver baterias de lítio de alta segurança para eletrônicos de consumo e melhorar a segurança das baterias de potência de NEVs] O Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação e outros sete departamentos emitiram conjuntamente o "15º Plano Quinquenal para o Desenvolvimento da Indústria de Baterias de Novo Tipo". O plano propõe melhorar a densidade de energia, a densidade de potência e a vida útil de ciclo por meio de otimização de processos, atualização de materiais e inovação estrutural. Ele pede o desenvolvimento de baterias de lítio de alta segurança para eletrônicos de consumo, a melhoria da segurança, do desempenho de carregamento rápido, da adaptabilidade a baixas temperaturas, do design leve e da densidade de energia das baterias de potência de NEVs e embarcações elétricas, e o desenvolvimento de baterias de ESS de alta segurança, grande capacidade, formadoras de rede e vida útil de ciclo ultralonga.
[Cui Dongshu: Margem de lucro da indústria automobilística de 3,6%, receita sobe 2,9%, custos sobem 4%, lucro cai 16% em janeiro-agosto de 2026] Cui Dongshu, Secretário-Geral da Associação Chinesa de Automóveis de Passageiros, afirmou que em janeiro-agosto de 2026, a indústria eletrônica, impulsionada pela inteligência artificial, viu os lucros crescerem 1,1 vez, enquanto as indústrias de matérias-primas a montante registraram alto crescimento de lucros, contribuindo enormemente para a melhoria geral dos lucros industriais. A indústria automobilística enfrentou pressões duplas de custos crescentes e demanda fraca, com rentabilidade relativamente baixa. Em agosto de 2026, a produção de automóveis atingiu 2,7 milhões de unidades, a receita de vendas atingiu 928,1 bilhões de yuans, alta de 4,2%, os custos atingiram 831,3 bilhões de yuans, alta de 5,3%, o lucro atingiu 37,1 bilhões de yuans, alta de 24%, e a margem de lucro sobre vendas foi de 4%. Em janeiro-agosto de 2026, a produção de automóveis atingiu 20,31 milhões de unidades, queda de 3% em relação ao ano anterior, a receita atingiu 7,0062 trilhões de yuans, alta de 2,9% em relação ao ano anterior, os custos atingiram 6,237 trilhões de yuans, alta de 4% em relação ao ano anterior, o lucro atingiu 253,4 bilhões de yuans, queda de 16% em relação ao ano anterior, e a margem de lucro sobre vendas foi de 3,6%. Em 2026, várias regiões promoveram vigorosamente a implementação do programa de atualização de equipamentos em larga escala e troca de bens de consumo, liberando gradual e efetivamente a vitalidade da demanda interna. No entanto, a melhoria na rentabilidade da indústria automobilística ficou claramente atrás de outros bens de consumo. À medida que os esforços nacionais anti-involução continuam avançando, a indústria automobilística enfrenta severa compressão a montante, sérios problemas de preços, aumento dos preços do petróleo e lucros crescentes em metais não ferrosos e semicondutores. O sentimento de compra de carros pelos consumidores finais é fortemente dominado por uma atitude de espera, e as montadoras enfrentam pressão operacional continuamente crescente, com o desenvolvimento de alta qualidade severamente impactado pelas forças a montante. (Cui Dongshu)
Declaração de fonte de dados: Exceto pelas informações publicamente disponíveis, todos os outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, e são apenas para referência e não constituem aconselhamento de decisão.
Equipe de Pesquisa de Nova Energia da SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
