Os fundamentos continuam a melhorar, com forte resistência à queda nos preços mínimos

Publicado: Sep 28, 2026 17:15 (GMT+8)

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Antes do Festival do Meio-Outono, os preços do vergalhão subiram de forma geral. Após o feriado, o sentimento do mercado enfraqueceu devido a fatores macroeconômicos, mas os preços mínimos à vista permaneceram relativamente firmes, com a demanda ainda sendo liberada em alguns mercados. Do lado da oferta, as perdas das siderúrgicas não melhoraram significativamente recentemente, e a maioria manteve os níveis de produção anteriores. No entanto, algumas usinas, antecipando a demanda de reposição antes do feriado duplo, redirecionaram parte do ferro-gusa de volta para o aço de construção, resultando em um leve aumento da produção. A maioria das siderúrgicas de forno elétrico a arco opera em níveis lucrativos, geralmente funcionando durante os períodos de tarifa de energia fora de pico e intermediária, mas estender ainda mais as horas de operação as levaria a prejuízos. Portanto, espera-se que as taxas de operação das siderúrgicas de forno elétrico a arco permaneçam em níveis intermediários no curto prazo. Do lado da demanda, a demanda de reposição de projetos terminais aumentou antes do Festival do Meio-Outono, com uma pequena quantidade de demanda ainda sendo liberada após o feriado. No entanto, com a aproximação do feriado do Dia Nacional, o ritmo geral de compras está chegando ao fim. Além disso, alguns projetos permanecem cautelosos quanto ao estoque, garantindo apenas suprimento suficiente para as necessidades do período do feriado. Como resultado, espera-se que parte da demanda seja liberada de forma concentrada após o feriado do Dia Nacional. No front dos estoques, os estoques das usinas e os estoques sociais registraram redução significativa na semana passada, mas com a demanda caindo na comparação semanal nesta semana, a velocidade de redução dos estoques pode desacelerar visivelmente. Olhando para o futuro, os fundamentos de oferta e demanda continuam melhorando, e os preços à vista mostram forte resistência a quedas. No entanto, espera-se que os preços do carvão de coque e do coque sejam reduzidos após o feriado, e o deslocamento para baixo dos custos pode limitar o potencial de alta dos preços à vista. Enquanto isso, ainda se espera liberação de demanda em fases após o feriado, proporcionando algum suporte para os preços mínimos. Espera-se que os preços de mercado após o Dia Nacional se movam lateralmente dentro de uma faixa estreita, com espaço limitado tanto para cima quanto para baixo.

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Na semana passada, o mercado de bobinas laminadas a quente (HRC) da UE apresentou uma divergência acentuada entre o Norte e o Sul. As cotações de HRC no Noroeste da Europa (NWE) recuaram para 734 EUR/tonelada EXW, enquanto o HRC italiano se manteve firme em 736 EUR/tonelada EXW, refletindo diretamente um suporte de preços mais forte no sul. No front de entrega, os preços entregues italianos dispararam para 820-830 EUR/tonelada, enquanto o NWE caiu para 780-795 EUR/tonelada, evidenciando a fraca demanda do norte em contraste com a resiliência do sul. O mercado de importação permaneceu extremamente escasso, com os preços de importação de HRC italiano avaliados em 690 USD/tonelada CIF. As negociações no sul da Europa concentraram-se em recursos turcos a 555-570 EUR/tonelada CFR, enquanto as ofertas indianas pairavam de forma pouco competitiva a 625 EUR/tonelada CIF. Essa enorme onda de reabastecimento no sul foi diretamente impulsionada pela paralisação, desde 16 de setembro, dos fornos de coque e do único alto-forno em operação (BF2, capacidade de cerca de 2 milhões de toneladas/ano) da ArcelorMittal Itália (ADI). No front macro-político, 1º de outubro marca dois pontos críticos: a reinicialização trimestral das cotas e o início formal da obrigação de comprovação de origem "Melt and Pour". Além disso, o Parlamento Europeu votou de forma esmagadora em 17 de setembro pela expansão do CBAM para produtos a jusante, como fixadores e fio-máquina. Olhando para a próxima semana, se a liberação das cotas de outubro se esgotar rapidamente, como visto historicamente, a janela de arbitragem de importação se fechará, impulsionando novamente os preços domésticos para cima. Sustentado pelos cortes de produção da ADI e pelo reabastecimento de placas, espera-se que o mercado italiano permaneça firme, enquanto o NWE ficará para trás devido aos altos estoques nos centros de serviços e à lenta desestocagem. A região manterá uma postura forte, porém com divergências regionais.

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