Os payables globais de sucata de cobre na LME permaneceram elevados e amplamente estáveis nas últimas semanas, sem ajustes significativos entre os principais graus. Essa estabilidade não indica um mercado equilibrado. Em vez disso, a oferta restrita, os altos preços do cobre e a pressão sobre as margens a jusante deixaram os payables presos entre um suporte firme de queda e um potencial limitado de alta.
Ofertas globais caem em volume e qualidade
De acordo com a pesquisa de mercado da SMM, o número de ofertas globais de sucata de cobre diminuiu visivelmente, enquanto a qualidade geral do material disponível também se deteriorou. Material de alto grau com composição estável e especificações adequadas para compradores chineses tornou-se cada vez mais escasso. Algumas ofertas recentes contêm mais impurezas, graus mistos ou taxas incertas de recuperação de metal.
Os dados de importação da China também apontam para uma disponibilidade externa mais restrita. Segundo dados alfandegários compilados pela SMM, as importações chinesas de matérias-primas de cobre reciclado caíram quase 20% em relação ao mês anterior em agosto de 2026. Dado que as empresas chinesas continuam a exigir material importado em conformidade e com fatura de IVA, a queda acentuada sugere que a oferta externa efetiva disponível para compradores chineses diminuiu.
Como resultado, os fornecedores têm pouco incentivo para reduzir os payables, apesar da atividade comercial moderada. A disponibilidade restrita continua a fornecer forte suporte para sucata de cobre Millberry e nº 1 com qualidade estável.
Altos preços do cobre limitam novos ganhos nos payables
Embora a oferta restrita sustente os payables, os preços elevados do cobre aumentaram significativamente os custos de aquisição e as necessidades de capital de giro dos compradores.
Os payables atuais já estão próximos do limite superior do que a maioria das empresas a jusante pode aceitar. Qualquer aumento adicional reduziria a vantagem de custo da sucata de cobre em relação ao cátodo de cobre e exerceria pressão adicional sobre as margens de processamento. Os compradores, portanto, mantêm compras baseadas na necessidade e permanecem relutantes em formar estoques nos níveis atuais de preço.
Os fornecedores não querem reduzir as ofertas devido à disponibilidade limitada, enquanto os compradores não querem perseguir preços mais altos devido à pressão de custos. Esse impasse manteve os payables praticamente inalterados.
Reposição pré-feriado não impulsiona atividade comercial
Com a aproximação do feriado do Dia Nacional da China, algumas empresas a jusante realizaram uma reposição limitada antes do feriado. Os preços elevados do cobre também fortaleceram a disposição dos fornecedores estrangeiros em vender. No entanto, a reposição permaneceu em grande parte orientada pela demanda e não se transformou em compras em larga escala.
O aumento dos prêmios spot do cátodo de cobre também ampliou as diferenças de preço entre compradores e vendedores. Os fornecedores acreditam que o maior valor de substituição da sucata de cobre em relação ao cátodo justifica manter ou aumentar as ofertas. Os compradores, porém, permanecem limitados pelas margens de processamento e pela pressão sobre o capital de giro e não estão dispostos a aumentar mais os lances.
As consultas de mercado continuaram, mas a atividade comercial real permanece moderada.
Payables devem permanecer elevados e estáveis
Com a China entrando no feriado do Dia Nacional, espera-se que as consultas e a atividade de compra a jusante desacelerem, possivelmente enfraquecendo ainda mais o comércio de sucata de cobre no exterior.
A SMM espera que a queda no volume e na qualidade das ofertas estrangeiras continue a sustentar os payables de sucata de cobre de alto grau. No entanto, os preços elevados do cobre, as margens a jusante comprimidas e os custos de aquisição mais altos limitarão novos ganhos. Portanto, espera-se que os payables globais de sucata de cobre na LME permaneçam elevados e amplamente estáveis no curto prazo.
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