Enfraquecimento dos preços do carvão metalúrgico e do coque pressiona o setor siderúrgico; preços do aço podem continuar estáveis no curto prazo [Relatório Semanal da Cadeia da Indústria Siderúrgica SMM]

Previsão para a próxima semana: Enfraquecimento do carvão de coque e do coque arrasta os metais ferrosos; preços do aço no curto prazo devem continuar em consolidação em faixa estreita

Antes do feriado, os metais ferrosos como um todo consolidaram em faixa estreita. Entre eles, o carvão de coque e o coque foram duramente atingidos pelas expectativas da política de "produção estável de carvão e garantia de suprimento" de três ministérios, registrando as maiores quedas e atingindo novas mínimas mensais; os preços de bobinas laminadas a quente e vergalhões ficaram basicamente estáveis; o minério de ferro, sustentado pelas taxas de frete marítimo, viu sua média semanal subir marginalmente em relação ao mês anterior. A contradição central permaneceu concentrada no elemento carbono: as perdas das siderúrgicas se ampliaram, a produção diária de metal quente continuou a cair e as siderúrgicas mostraram maior desejo de pressionar os preços das matérias-primas; o carvão de coque, atingido primeiro pelas expectativas da política de produção estável e garantia de suprimento, enfraqueceu, e o afrouxamento do lado dos custos corroeu a avaliação geral dos metais ferrosos. Na demanda de uso final, a reposição concentrada de estoques a jusante antes do feriado duplo impulsionou uma recuperação no consumo aparente semanal de vergalhões, e a redução total de estoques se expandiu, mas ainda caiu em relação ao ano anterior, sugerindo que a alta temporada não foi forte o suficiente. Com forças de alta e baixa equilibradas, os metais ferrosos como um todo consolidaram em tom fraco.

Olhando para depois do feriado, no lado da oferta, espera-se que a produção de metal quente nas siderúrgicas continue a cair, e as matérias-primas provavelmente permanecerão sob pressão. O carvão de coque e o coque ainda podem enfraquecer sob o peso das expectativas políticas, afrouxando ainda mais o suporte de custos. No lado da demanda, a baixa produção de aço e os baixos estoques fornecem algum suporte de fundo para os preços. Somado à demanda doméstica resiliente, espera-se que a demanda externa se recupere gradualmente e impulsione o crescimento das exportações de aço, mantendo a demanda geral de aço em trajetória de melhora e fornecendo suporte abaixo dos preços. No front macro, expectativas repetidas de aperto fora da China estão criando pressão periódica sobre ativos de risco, dificultando uma recuperação significativa do sentimento do mercado e limitando o espaço para flutuações de preços. No geral, com fatores de alta e baixa entrelaçados, os metais ferrosos carecem de um motor de tendência no curto prazo e devem continuar em consolidação em faixa estreita. O foco subsequente deve estar no ritmo dos cortes de produção de metal quente após o feriado, na recuperação da demanda de aço e nas mudanças na política macro.

Minério de ferro: Suporte macroeconômico vs. pressão fundamentalista; preços do minério de ferro seguem em consolidação fraca e estreita

Na semana passada, os preços do minério de ferro se consolidaram fracamente em uma faixa estreita, com flutuações de preço nos mercados doméstico e externo não superiores a 1,5%. Principais fatores: Primeiro, a reposição de estoques pré-feriado se aproximou do fim. Com a aproximação dos feriados do Festival do Meio do Outono e do Dia Nacional, as siderúrgicas já haviam concluído a maior parte do estocamento de matérias-primas, a disposição de compra recuou e as negociações no mercado à vista ficaram lentas. Segundo, a produção de ferro-gusa continuou caindo. O aumento das perdas das siderúrgicas levou a mais manutenções nos altos-fornos, e a produção de ferro-gusa seguiu em queda, suprimindo a demanda por minério. No entanto, as taxas de frete marítimo brasileiras continuaram a disparar, restringindo os embarques de algumas minas de pequeno porte, e os comentários no mercado aumentaram, dando suporte aos preços do minério. Sob o impacto combinado, os preços do minério de ferro mantiveram um padrão de "consolidação em tom fraco".
Para esta semana, a reposição de estoques pré-Dia Nacional está gradualmente se encerrando, e o ímpeto de reabastecimento das siderúrgicas está diminuindo. Embora ainda haja alguma expectativa de reposição para a primeira semana após o feriado, os volumes gerais de reposição devem ser notavelmente menores do que os níveis pré-feriado, oferecendo suporte fraco aos preços do minério. Com base nos dados de rastreamento de manutenção de altos-fornos da SMM, os volumes de manutenção de altos-fornos continuarão a aumentar em outubro, e a queda na produção de ferro-gusa se ampliará, mantendo a demanda geral por minério de ferro em tendência de baixa. Do lado da oferta, embora as altas taxas de frete marítimo brasileiras estejam de certa forma restringindo os embarques de minas de pequeno porte daquela região, considerando que as minas de grande porte normalmente intensificam os volumes em setembro e que os embarques da Guiné estão crescendo, espera-se que o crescimento geral da oferta de minério de ferro se amplie, e o acúmulo de estoques nos portos provavelmente acelerará, pressionando os preços do minério. Além disso, a saída de capital do mercado antes do feriado também está causando redução da liquidez, e o sentimento geral no setor de metais ferrosos é baixista. No entanto, o consenso neutro-positivo entre China e EUA pode proporcionar algum impulso ao sentimento do mercado e dar suporte aos preços do minério.No geral, espera-se que os preços do minério continuem se consolidando fracamente em uma faixa estreita antes e depois do feriado do Dia Nacional. O foco subsequente deve estar em saber se a produção de ferro-gusa cairá conforme o esperado, nas mudanças na demanda de uso final e nas perturbações causadas por notícias relacionadas a políticas.

Coque: Fatores baixistas se ampliam gradualmente antes do feriado; expectativas para o primeiro corte de preços do coque continuam a se formar

Em termos de oferta, as perdas das empresas de coque continuaram a diminuir, e algumas empresas já começaram a formular e lançar planos de aumento de produção. No entanto, os custos das empresas de coque permanecem firmes, e a liberação geral de capacidade ainda é lenta. Apenas algumas empresas de coque retomaram modestamente a produção, enquanto a maioria mantém as restrições de produção existentes. Os embarques atuais de coque são moderados, e o estoque de coque nas usinas continua a recuar. Em termos de demanda, a produção de metal quente nas siderúrgicas permanece alta, ainda sustentando o consumo rígido de coque, e o estoque de coque nas siderúrgicas está em faixa baixa, apoiando os preços do coque. No entanto, a demanda de recomposição de estoques em fases antes do feriado do Dia Nacional é limitada, e a lucratividade das siderúrgicas ainda não se recuperou, de modo que a intensidade da recomposição é claramente restringida pela pressão de capital. No lado do carvão de coque, três ministérios emitiram documentos sobre produção segura e estável de carvão e garantia de suprimento, e o mercado está negociando expectativas de recuperação da oferta. Contudo, a liberação real da produção ainda precisa de tempo para se materializar, e o crescimento antes do feriado do Dia Nacional deve ser relativamente pequeno. Aumentos de produção de minas no curto prazo enfrentam restrições rígidas, e os fundamentos de oferta apertada não se reverteram materialmente. Os preços do carvão de coque provavelmente se consolidarão em tom moderado no curto prazo. No geral,forças altistas e baixistas em ambos os lados da oferta e demanda estão travadas em um cabo de guerra, mas os fatores baixistas estão se expandindo gradualmente, e as expectativas para o primeiro corte de preços do coque antes do feriado do Dia Nacional continuam a se formar.

Sucata de aço: Feriado duplo esfria as negociações do mercado; preços de curto prazo devem se consolidar

No lado da oferta, durante o feriado do Festival do Meio do Outono, o transporte foi prejudicado, alguns pátios fecharam para o feriado, e as chegadas de sucata de aço caíram visivelmente. No lado da demanda, os aumentos sustentados anteriores nos preços do coque elevaram os custos do metal quente, ampliando o diferencial de preços entre metal quente e sucata. Siderúrgicas de alto-forno aumentaram a proporção de sucata, as taxas de operação de fornos elétricos a arco continuaram a subir gradualmente, e o consumo diário geral de sucata permaneceu resiliente. Ao mesmo tempo, na primeira metade desta semana, as siderúrgicas fizeram recomposição rígida rotineira antes do feriado para garantir a produção contínua durante o feriado e evitar riscos de escassez de material, de modo que a demanda por sucata foi moderada. Olhando para o futuro, o feriado prolongado do Dia Nacional manterá a oferta em contração. Ainda pode haver alguma reposição de estoque antes do feriado, mas é improvável que impulsione uma tendência de alta nos preços. Durante o feriado, as negociações no mercado esfriarão, e a sucata de aço pode ficar em um estado de preços cotados, mas sem negócios. Espera-se que os preços de curto prazo da sucata de aço se consolidem principalmente.

Vergalhão: Fundamentos continuam melhorando; preços de fundo mostram forte resistência a quedas

Antes do Festival do Meio do Outono, os preços do vergalhão em geral subiram gradualmente. Após o feriado, o sentimento do mercado enfraqueceu sob influências macroeconômicas, mas os preços de fundo no mercado à vista ficaram relativamente firmes, e a demanda em alguns mercados ainda estava sendo liberada. Do lado da oferta, as perdas das usinas siderúrgicas não melhoraram efetivamente nos últimos tempos, e a maioria das usinas está mantendo os níveis de produção anteriores. No entanto, algumas usinas, considerando a demanda de reposição antes do duplo feriado, desviaram uma pequena quantidade de metal quente de volta para o aço de construção, de modo que a produção subiu ligeiramente. A maioria das usinas de forno elétrico a arco está operando em níveis lucrativos e geralmente funcionando durante os períodos de tarifa fora de pico e tarifa plana de eletricidade, mas estender ainda mais as horas de operação provavelmente as empurraria para prejuízos, de modo que as taxas de operação dos fornos elétricos a arco permanecerão em níveis médios no curto prazo. Do lado da demanda, a demanda de reposição de projetos de usuários finais aumentou antes do Festival do Meio do Outono, e uma pequena quantidade de demanda ainda estava sendo liberada após o feriado. Mas com a aproximação do feriado prolongado do Dia Nacional, o ritmo geral das compras está chegando ao fim. Além disso, alguns projetos permanecem cautelosos no estoque, garantindo apenas a demanda durante o feriado, de modo que ainda se espera que alguma demanda seja liberada de forma concentrada após o feriado do Dia Nacional. Em relação aos estoques, o estoque nas usinas e o estoque social caíram acentuadamente na semana passada, mas a demanda caiu na comparação semanal nesta semana, e a velocidade de redução dos estoques pode desacelerar visivelmente. Olhando para o futuro, os fundamentos de oferta e demanda continuam melhorando, e os preços à vista estão mostrando forte resistência a quedas. No entanto, após o feriado, o carvão de coque e o coque enfrentam expectativas de cortes de preços, e custos mais baixos podem limitar o potencial de alta dos preços à vista. Ainda assim, com a liberação gradual da demanda após o feriado, os preços de fundo mantêm algum suporte.Após o feriado do Dia Nacional, espera-se que os preços de mercado se consolidem em uma faixa estreita, com espaço relativamente limitado tanto para cima quanto para baixo.

HRC: A demanda de reposição antes do feriado aumenta um pouco; espera-se que os preços do HRC flutuem em faixa estreita esta semana

Na semana passada, os preços do HRC ficaram basicamente estáveis em comparação com a semana anterior, e o volume total de negociações aumentou em relação à semana anterior. Em termos de oferta, o impacto da manutenção das linhas de laminação diminuiu na comparação semanal na semana passada, e a produção geral de bobinas laminadas a quente (HRC) se recuperou. Em termos de demanda, a demanda de reposição de estoques antes do feriado disparou, impulsionando a demanda aparente na comparação semanal na semana passada. Em termos de estoques, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque social de HRC em 86 armazéns em todo o país (amostra ampla) ficou em 4,5356 milhões de toneladas na semana passada, queda de 116.200 toneladas na comparação semanal, ou -2,5% na comparação semanal, e alta de 23,27% na comparação anual pelo calendário. Por região, os estoques em todo o país caíram em graus variados, com as quedas mais notáveis no centro e no norte da China. No lado dos custos, o suporte de custo para HRC não mostrou mudanças significativas na semana passada. Olhando adiante, a demanda de pico de temporada antes do feriado está fraca, e siderúrgicas e comerciantes estão sob pressão de preços. No entanto, como o feriado do Dia Nacional é relativamente longo, a demanda de reposição de estoques antes do feriado ainda oferece suporte.Espera-se que os preços se mantenham firmes e se consolidem em torno dos níveis atuais. O contrato mais negociado deve operar na faixa de 3.260-3.330. Após o feriado, o foco deve estar no acúmulo de estoques e na recuperação da demanda.

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