[Análise SMM] Suporte macroeconômico versus pressão fundamentalista, os preços do minério de ferro seguem em movimento lateral em níveis baixos

Na semana passada, os preços do minério de ferro consolidaram em tom fraco dentro de uma faixa estreita, com flutuações nos mercados doméstico e externo não excedendo 1,5%. Três fatores principais estiveram em jogo: Primeiro, a recomposição de estoques pré-feriado se aproximou do fim. Com a aproximação dos feriados do Festival do Meio-Outono e do Dia Nacional, as siderúrgicas concluíram a maior parte do estocamento de matérias-primas, a disposição de compra recuou e as transações no mercado à vista ficaram lentas. Segundo, a produção de metal quente continuou recuando. As perdas das siderúrgicas se intensificaram, levando a mais manutenções de altos-fornos, e a produção de metal quente estendeu seu declínio, suprimindo a demanda por minério. No entanto, as taxas de frete marítimo do Brasil continuaram disparando, restringindo os embarques de algumas minas de pequeno porte, e os comentários do mercado aumentaram, dando suporte aos preços do minério. Sob essas influências combinadas, os preços do minério de ferro mantiveram um padrão de "consolidação em tom fraco".

Gráfico - Índice Spot Portuário MMI 61%

Fonte: SMM

Gráfico - O spread de preços entre minério doméstico e importado se ampliou e depois se estreitou nesta semana, com expectativa de ampliação na próxima semana

Perspectivas para a próxima semana

Perspectivas para esta semana, a recomposição de estoques pré-feriado do Dia Nacional gradualmente se encerra, e o ímpeto de reabastecimento das siderúrgicas tende a diminuir. Na primeira semana após o feriado, embora ainda haja algumas expectativas de recomposição, os volumes gerais de reabastecimento devem ser notavelmente menores do que os níveis pré-feriado, fornecendo suporte fraco aos preços do minério. Com base nos dados de rastreamento de manutenção de altos-fornos da SMM, os volumes de manutenção de altos-fornos continuam aumentando em outubro, o declínio na produção de metal quente está se ampliando e a demanda geral por minério de ferro continua sua tendência de queda. Do lado da oferta, embora as altas taxas de frete marítimo no Brasil tenham restringido um pouco os embarques de minas de pequeno porte na região, considerando que as minas mainstream tiveram impulsos de embarque no fim do trimestre em setembro, juntamente com o crescimento nos embarques da Guiné, espera-se que o crescimento geral da oferta de minério de ferro se expanda, e o acúmulo de estoques nos portos provavelmente acelerará, pressionando os preços do minério. Além disso, a retirada de capital pré-feriado levou à redução da liquidez, e o sentimento geral nos metais ferrosos é baixista. No entanto, o tom neutro-positivo do consenso China-EUA pode fornecer algum impulso ao sentimento do mercado e apoiar os preços do minério. No geral, espera-se que os preços do minério de ferro mantenham um padrão de consolidação fraco em faixa estreita antes e depois do feriado do Dia Nacional. Daqui para frente, deve-se prestar muita atenção se a produção de metal quente diminui conforme o esperado, às mudanças na demanda de uso final e às interrupções de notícias relacionadas a políticas.