9.28 Comentário Matinal da Alumina
Mercado Futuro: Durante a noite, o contrato de alumina mais negociado 2701 recuou após uma alta rápida, abrindo a 2.698 yuans/t, atingindo máxima intradiária de 2.705 yuans/t antes de recuar sob pressão e cair para mínima intradiária de 2.687 yuans/t, onde fechou. O candle diário formou um Marubozu de baixa com sombra superior, indicando pressão vendedora significativa acima de 2.700 yuans/t e impulso de recuperação insuficiente. O volume de negociação continuou a encolher, diminuindo 6.611 lotes em relação ao pregão anterior para 64.159 lotes, com a atividade de mercado permanecendo baixa, já que tanto comprados quanto vendidos ficaram cautelosos e em compasso de espera. O open interest aumentou 3.305 lotes para 237.000 lotes, com posições acumulando contra a tendência durante o recuo após a alta rápida, sugerindo crescente disposição dos vendidos em adicionar posições e divergência persistente no mercado. Tecnicamente, o preço de fechamento de 2.687 yuans/t caiu abaixo das MA5 (2.700,61), MA10 (2.707,19), MA20 (2.712,27) e MA40 (2.721,36), com o sistema de médias móveis mantendo alinhamento de baixa e pressionando nível por nível. O padrão técnico de curto prazo enfraqueceu novamente, e o suporte anterior das médias móveis de curto prazo foi efetivamente rompido. No geral, o mercado futuro exibiu características de baixa de "queda com volume encolhendo, perda de todas as médias móveis e aumento do open interest contra a tendência". A tentativa de recuperação de curto prazo não se sustentou, e o centro de preço voltou a cair. A resistência acima está na MA5 (2.700,61) e no nível psicológico de 2.700 yuans/t, enquanto o suporte abaixo é visto na mínima anterior de 2.670 yuans/t e na região de 2.650 yuans/t. Antes que o volume de negociação possa se expandir efetivamente e os preços reconquistem as médias móveis de curto prazo, espera-se que o mercado continue consolidando em tom fraco nos níveis baixos.
Bauxita: Em 24 de setembro de 2026, o índice CIF de bauxita importada da SMM ficou em US$ 72,41/t, alta de US$ 0,02/t em relação ao pregão anterior. O preço médio da bauxita de alto teor (Shanxi) foi de 585 yuans/t, inalterado em relação ao pregão anterior; bauxita de baixo teor (Shanxi) teve média de 540 yuans/t, inalterada; bauxita de alto teor (Henan) teve média de 590 yuans/t, inalterada; bauxita de baixo teor (Henan) teve média de 520 yuans/t, inalterada; bauxita de alto teor (Guangxi) teve média de 365 yuans/t, inalterada; bauxita de baixo teor (Guangxi) teve média de 327,5 yuans/t, inalterada; bauxita de alto teor (Guizhou) teve média de 495 yuans/t, inalterada; bauxita de baixo teor (Guizhou) teve média de 400 yuans/t, inalterada; bauxita de Guiyang (60%/6,0) teve média de 515 yuans/t, inalterada; bauxita australiana de baixa temperatura CIF da SMM teve média de US$ 67,5/t, inalterada; bauxita australiana de alta temperatura CIF da SMM teve média de US$ 60,5/t, inalterada; bauxita guineana FOB da SMM teve média de US$ 40/tms, inalterada; bauxita guineana CIF da SMM teve média de US$ 71,5/t, inalterada; bauxita malaia CIF teve média de US$ 52/t, inalterada; bauxita malaia CIF (lavada) teve média de US$ 62,5/t, inalterada; bauxita ganesa CIF teve média de US$ 78/t, inalterada; bauxita indonésia FOB teve média de US$ 37/t em conteúdo físico, inalterada; o preço CFR da bauxita (Turquia) foi de US$ 72,5/tms, inalterado; bauxita FOB (Paquistão) teve média de US$ 58,5/tms, inalterada.
Alumina à vista: Em 24 de setembro, o índice de alumina SMM ficou em 2.671,59 yuan/t, queda de 0,27 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Shandong ficou em 2.673,67 yuan/t, queda de 0,19 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Henan ficou em 2.692,89 yuan/t, queda de 0,74 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Shanxi ficou em 2.694,30 yuan/t, queda de 0,34 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Guizhou ficou em 2.703,20 yuan/t, queda de 0,34 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Guangxi ficou em 2.584,42 yuan/t, queda de 0,29 yuan/t em relação ao pregão anterior.
Spread diário entre preço à vista e futuros: Segundo dados da SMM, em 24 de setembro, o índice de alumina SMM estava com desconto de 19,41 yuan/t em relação ao último preço negociado do contrato mais líquido às 11h30.
Warrants diários: Em 24 de setembro, o total de warrants de alumina registrados ficou em 231.500 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Shandong ficou em 3.897 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Henan ficou em 0 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Guangxi ficou em 48.999 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Gansu ficou em 24.868 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Xinjiang ficou em 153.800 t, estável em relação ao pregão anterior.
Mercados fora da China: Até 24 de setembro de 2026, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental era de US$ 349/t, com frete marítimo de US$ 35,65/t e taxa de venda USD/CNY em torno de 6,73. Isso equivale a um preço de venda externo de cerca de 3.006,53 yuan/t nos principais portos domésticos, o que é 334,94 yuan/t acima do preço do índice de alumina.
Resumo: Até o momento, o estoque total de alumina na China continuou aumentando, mas o ritmo de acúmulo desacelerou em comparação com períodos anteriores. Por segmento, o estoque de matéria-prima nas fundições de alumínio subiu levemente, e o ritmo de estocagem a jusante melhorou ligeiramente; os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina continuaram acumulando, principalmente devido à recuperação das taxas de operação e maior produção; o estoque portuário basicamente parou de cair e se estabilizou, com o ritmo de reexportação das áreas alfandegadas e descarga nos portos desacelerando; o estoque em trânsito e nos pátios de estações subiu levemente, e o estoque nos segmentos logísticos aumentou. No lado da indústria, tanto a capacidade total instalada quanto a capacidade total operacional de alumina na China se expandiram, a produção semanal continuou subindo e a taxa de operação avançou ligeiramente. O aumento da produção foi impulsionado principalmente pela nova capacidade comissionada em Guangxi, intensificando ainda mais o excedente de oferta e demanda. Os preços futuros se consolidaram em tom fraco em níveis baixos, com as tendências futuras e à vista divergindo um pouco. A atividade de negociação no mercado diminuiu, e tanto comprados quanto vendidos ficaram cautelosos e em compasso de espera, sem um direcionador claro surgindo ainda. As fundições de alumínio a jusante compraram principalmente conforme a necessidade, com leve recomposição dos estoques de matéria-prima, sem estocagem concentrada observada. Olhando adiante, espera-se que a capacidade operacional e a taxa operacional semanal continuem subindo ligeiramente. No lado dos estoques, a produção da China permanece alta, enquanto o ritmo mais lento de reexportação e descarga nos portos oferece um contrapeso, de modo que o estoque total de alumina no país deve continuar uma leve tendência de acúmulo. No lado dos preços, o padrão frouxo de oferta e demanda permanece inalterado e o impulso de alta é fraco, então os preços à vista devem permanecer estáveis, movendo-se principalmente de lado.
[Todos os dados, exceto informações públicas, são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, e são apenas para referência e não constituem aconselhamento de decisão.]
![28 de setembro de 2026 Lingote de Alumínio [Dados SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ECUsL20251217171652.jpg)
