[SMM Análise Semanal de Poder Computacional] Índice consolida ao longo da semana; contrato de longo prazo do H200 ultrapassa 100 mil

I. Visão geral do mercado

Nesta semana (até 24 de setembro), as regiões Oeste, Pequim–Tianjin–Hebei e Chengdu–Chongqing apresentaram um padrão de “índices estáveis enquanto os sinais de coleta de preços se intensificaram”: todos os 12 índices de preços da SMM permaneceram inalterados, sem altas nem quedas, marcando a primeira semana sem variação em quase quatro semanas. A atividade de cotação à vista e de contratos de longo prazo foi intensa: unidades completas H100 à vista a 3,4 milhões de yuans; contratos de longo prazo fechados de cinco anos do H200 PCIe foram listados em lotes a 98.000 yuans/unidade por mês, a primeira vez que este modelo ficou abaixo de 100.000 yuans; no leste da China, o 910B2 passou de quase metade ocioso para estoque apertado em dois meses, com cotações subindo de 11.500 yuans para 14.000 yuans.

II. Análise por tipo de recurso de locação de computação

SMM-H100-80G-Unidade Completa-Região Oeste-Mensal manteve-se estável por duas semanas consecutivas. A faixa permaneceu com mínima de 78.000 yuans, máxima de 84.000 yuans e média de 81.000 yuans/mês (14,06 yuans por hora de placa, com mínima de 13,54 yuans por hora de placa). Após o limite inferior ter sido elevado na semana passada, esta semana entrou em fase de digestão; no mesmo período, o Norte da China em torno de Pequim aproximou-se de 90.000 yuans, e os contratos anuais no leste da China foram cotados a 87.000 yuans, deixando um diferencial de cerca de 6.000 yuans entre as regiões Oeste e Leste.

SMM-A100-80G-Unidade Completa-Pequim–Tianjin–Hebei-Mensal e SMM-A800-80G-Unidade Completa-Pequim–Tianjin–Hebei-Mensal consolidaram-se em níveis elevados. O primeiro manteve preço médio de 32.500 yuans/mês (5,64 yuans por hora de placa), e o segundo 32.000 yuans/mês (5,56 yuans por hora de placa). Após a alta do preço do A100 em Pequim–Tianjin–Hebei, ele não continuou a subir, mas o maior preço do mesmo modelo no Delta do Yangtzé ultrapassou 40.000 yuans nesta semana (alta de 5,26% na comparação semanal), com a reavaliação de placas importadas existentes concentrada no leste da China.

SMM-H20-96G-Unidade Completa-Pequim–Tianjin–Hebei-Mensal e SMM-H20-141G-Unidade Completa-Chengdu–Chongqing-Mensal consolidaram-se em níveis elevados. Mantiveram-se em 43.000 yuans/mês (7,47 yuans por hora-cartão) e 45.500 yuans/mês (7,90 yuans por hora-cartão), respectivamente. O diferencial de preço entre canais para a mesma especificação H20 ainda atingiu 18%, tornando-o o modelo com o calibre mais complexo; após os contratos de longo prazo do H200 caírem abaixo de 100.000 yuans, o diferencial de substituição entre os dois diminuiu.

Os índices SMM-910B-64G-Unidade Completa para Pequim-Tianjin-Hebei, Chengdu-Chongqing e a região oeste mantiveram-se estáveis, com os ciclos de estoque doméstico evoluindo de forma independente. Mantiveram-se em 19.500 yuans (3,39 yuans por hora-cartão), 18.787,5 yuans (3,26 yuans por hora-cartão) e 13.750 yuans/mês (2,39 yuans por hora-cartão), respectivamente. O feedback da coleta de preços concentrou-se no 910B2 do leste da China: o estoque era de 32 unidades em julho, com 15 a 20 unidades vagas de junho a agosto; após 18 unidades serem negociadas em agosto, as cotações subiram de 11.500 yuans para 14.000 yuans; nesta semana o estoque se apertou, com o surgimento de uma solicitação de aluguel de seis meses para 10 unidades, e os recursos das operadoras em nível de condado estavam quase esgotados.

Outros índices de Chengdu-Chongqing mantiveram-se estáveis, enquanto o H800 em Pequim-Tianjin-Hebei permaneceu fraco. SMM-A100-80G-Unidade Completa-Chengdu-Chongqing a 37.000 yuans (6,42 yuans por hora-cartão), SMM-A100-40G-Unidade Completa-Chengdu-Chongqing a 12.000 yuans (2,08 yuans por hora-cartão), SMM-A800-80G-Unidade Completa-Chengdu-Chongqing a 35.000 yuans (6,08 yuans por hora-cartão); SMM-H800-80G-Unidade Completa-Pequim-Tianjin-Hebei a 71.250 yuans/mês (12,37 yuans por hora-cartão), com aluguéis anuais online a 69.000 yuans, o preço mais baixo da série H.

III. Perspectivas de Mercado e Visões da SMM

No curto prazo, após duas semanas consecutivas de leves ganhos, os três índices regionais se consolidaram, com o impulso de preços enfraquecendo e a atividade se deslocando para produtos fora do índice, como carga à vista e contratos de longo prazo. O preço do contrato de longo prazo do H200 PCIe caiu abaixo de 100.000 yuans pela primeira vez, divergindo do preço firme do contrato de longo prazo do SXM, e as especificações de interconexão estão se tornando uma dimensão independente de precificação. Se o desconto persistir, o H200 ficará entre o H100 (87.000 yuans) e o H20 (43.000 yuans), intensificando a concorrência no segmento intermediário.

Três pontos merecem atenção. Primeiro, o 910B2 passou de excedente para escassez em dois meses, enfraquecendo o efeito de ancoragem do preço de fornecimento direto de 12.000 yuans da aquisição centralizada e deixando espaço para uma recuperação. Segundo, a cotação do cluster 910C 752T recuou para 65.000 yuans, reduzindo a diferença de preço em relação ao aluguel anual do H800 de 69.000 yuans para 4.000 yuans, com as faixas de preço intermediárias domésticas e importadas se sobrepondo. Terceiro, cinco departamentos governamentais estabeleceram um limite mínimo de utilização de racks de 60%, e Jiangsu e Hubei ampliaram os vouchers de tokens para serviços de tokens.

Resumo dos principais dados desta semana (preços médios de 12 índices inalterados em relação às taxas por hora por placa):

• SMM-A100-80G-Sistema Completo-Pequim-Tianjin-Hebei-Mensal: 32.500 yuans/mês, 5,64 yuans por hora por placa

• SMM-A800-80G-Sistema Completo-Pequim-Tianjin-Hebei-Mensal: 32.000 yuans/mês, 5,56 yuans por hora por placa

• SMM-H800-80G-Sistema Completo-Pequim-Tianjin-Hebei-Mensal: 71.250 yuans/mês, 12,37 yuans por hora por placa

• SMM-H20-96G-Sistema Completo-Pequim-Tianjin-Hebei-Mensal: 43.000 yuans/mês, 7,47 yuans por hora por placa

• SMM-910B-64G-Sistema Completo-Pequim-Tianjin-Hebei-Mensal: 19.500 yuans/mês, 3,39 yuans por hora por placa

• SMM-A100-80G-Sistema Completo-Chengdu-Chongqing-Mensal: 37.000 yuans/mês, 6,42 yuans por hora por placa

• SMM-A100-40G-Sistema Completo-Chengdu-Chongqing-Mensal: 12.000 yuans/mês, 2,08 yuans por hora por placa

• SMM-A800-80G-Sistema Completo-Chengdu-Chongqing-Mensal: 35.000 yuans/mês, 6,08 yuans por hora por placa

• SMM-H20-141G-Sistema Completo-Chengdu-Chongqing-Mensal: 45.500 yuans/mês, 7,90 yuans por hora por placa

• SMM-910B-64G-Sistema Completo-Chengdu-Chongqing-Mensal: 18.787,5 yuans/mês, 3,26 yuans por hora por placa

• SMM-H100-80G-Sistema Completo-Oeste da China-Mensal: 81.000 yuans/mês, 14,06 yuans por hora por placa

• SMM-910B-64G-Sistema Completo-Oeste da China-Mensal: 13.750 yuans/mês, 2,39 yuans por hora por placa